沃爾瑪財報給零售商們的啟發：幾家歡喜幾家愁？

Investing.com - 周四美股盤前，全球零售巨頭沃爾瑪 (NYSE:WMT)公布了一份好於市場預期的四季度財報，同時宣布提高股息。華爾街也給了這份財報一個積極的反應，截至收盤，沃爾瑪收漲4.01%，報138.88美元。今年以來，該股仍累計下跌4.02%。

（WMT周線圖來自Investing.com）

數據顯示，沃爾瑪第四季度總營收1528.7億美元，超過市場預期的1515億美元，同比增長0.5%。此外，凈利潤為35.6億美元，上年同期為虧損20.91億美元，調整後每股收益為1.53美元，高於市場預期的1.50美元。

雖然沃爾瑪也提到了一些影響公司業績的不利因素，例如供應鏈問題、和疫情相關的成本壓力繼續存在。但公司確實實現了令人矚目的增長，沃爾瑪也認為，其有望實現2023財年的目標。公司發布了2023年的全年指引，並將把股息提高0.01美元至每股0.56美元，計劃在2023財年回購100億美元的股票。此外，公司還預計2023年凈銷售額和運營利潤按固定匯率增長約3%;每股收益按固定匯率增長約5%-6%;資本支出占凈銷售額的2.5%-3%，包括物流網絡、自動化、門店改造和技術。

那麼，從沃爾瑪的財報，我們能挖掘到哪些零售商的業績線索？不妨一起來看看：

塔吉特公司 (NYSE:TGT)將會在3月1日公布業績。

塔吉特在疫情期間也和沃爾瑪一樣受益匪淺，但是一個值得關註的細節是，公司沒有像往常一樣提供聖誕假期銷售的數據。一般來說，如果公司表現不錯，他們不會選擇回避這些數據。

不過，目前來看，塔吉特的市盈率不到16倍，這是一個好消息，可以為公司的股價提供更多的空間。

而且，沃爾瑪在食品雜貨領域的持續增長，對其競爭對手來說可能也是個好兆頭，這意味著消費者繼續青睞大型零售商。數據也顯示，11月1日至12月6日，塔吉特的門店客流量較上年同期增長了約12%，這幾乎與沃爾瑪的增幅相當，是開市客的4倍。

RBC分析師Steven Shemesh稍早前發表研報稱，塔吉特在電子商務戰略、定價、門店改善和自有品牌方面的投資，推動了公司結構的改善，但新冠疫情的負面影響掩蓋了這種改善。而在通脹方面，「市場有人擔心，塔吉特決定只轉嫁部分價格成本給市場，這將在短期內對利潤率造成一定的壓力，尤其是考慮到加速生產的成本增加。雖然我們正在對毛利率承壓進行建模，但我們相信，經營杠桿和產能的結合仍能使每股收益達到市場共識的門檻。」

這位分析師首予塔吉特「跑贏大市」評級，並將其列為零售行業的首選。

克羅格(NYSE:KR)可能會存在一些壓力。

沃爾瑪表示，其在供應鏈問題上應對較好，但是也付出了4億美元的支出成本。這對於克羅格(Kroger)這樣的小型零售商來說是奢侈的。當大型零售巨頭在更大的財務實力下得以緩沖，保持低價同時消化通脹成本之際，克羅格已經在這一競爭中落後了。

數字營銷公司Chicory最近的數據顯示，近四分之三的購物者在過去90天裏在網上訂購過雜貨。其中，超過三分之一的人表示，沃爾瑪是他們首選的電子商務零售商，這讓沃爾瑪遙遙領先於包括亞馬遜在內的競爭對手。同時，其他傳統雜貨商沒有進入前五名。

富國銀行分析師Edward Kelly發表研報表示，隨著疫情紅利逐漸消散，克羅格的風險回報更傾向於下行。「在疫情紅利消散後的很長一段時間內，食品雜貨行業可能將迎來非常艱難的局面。我們預計，隨著Omicron的刺激消退下，該公司營收增長勢頭將停滯。我們預計物價通脹的風險正在醞釀，同時，勞動力成本壓力也將增加。該股的表現相對強勁，但未來的道路充滿挑戰。「

這位分析師給予克羅格「減持」評級，目標價為42美元。

值得註意的是，沃爾瑪的業績對定於下個月公布業績的Dollar General和Dollar Tree來說可能是一個積極的信號。

Stephens的分析師Ben Bienvenu認為，沃爾瑪稍微降低了消費者的擔憂，至少可以看出，今年消費者的支出仍將保持健康。盡管有很多不確定性因素，但是低收入購物者仍在繼續消費，這意味著，像Dollar General和Dollar Tree這樣的「一元店」不會受到太大的影響。這位分析師指出，在通脹飆升的背景下，低價零售商有望成為越來越緊張的消費者的一個熱門選擇。

總體而言，蒙特利爾銀行的分析師Kelly Bania認為，沃爾瑪和開市客是食品零售行業的首選標的股，不過她也特別看好塔吉特和Dollar General，「我們預計，到2022年，消費者將對價格更加敏感，我們建議擁有具有積極定價能力的食品零售商。」

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（編輯：陳涵）