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通脹再度爆表,美聯儲3月加息50基點板上釘釘?

作者 Investing.com (英为财情 Investing)市场概况2022年2月14日 08:04
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通脹再度爆表,美聯儲3月加息50基點板上釘釘?
作者 Investing.com (英为财情 Investing)   |  2022年2月14日 08:04
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(作者:潘奕衡)

Investing.com 昨日美國公佈的1月消費者物價指數(CPI)強勁上漲,再度刷新40年來上漲紀錄,導致金融市場大震盪。

通脹再度爆表

美國勞工部當地時間10日公佈的資料顯示,美國1月CPI同比上漲7.5%,高於預期的7.2%,創造自1982年2月以來最大的同比漲幅;美國1月核心CPI環比上漲0.6%,同比上漲6%,也高於預期的5.9%,為自1982年8月以來同比最大漲幅。

具體來看,能源和汽車等價格上漲繼續成為推動1月物價上漲的主要因素。能源價格環比上漲0.9%,同比上漲27%;汽車方面,新車價格與上月持平,同比上漲12.2%;二手車價格環比上漲1.5%,同比飆升40.5%。此外,住房價格環比增長0.3%,同比增長4.4%;食品價格環比上漲0.9%,同比增長7%。

美聯儲3月加息50基點概率大增

創紀錄的通脹本就令市場感到不安,隨後美聯儲官員的講話更是點燃了整個金融市場。

美國聖路易斯聯儲主席布拉德在CPI公佈後表示,他現在希望在未來三次美聯儲政策會議上升息一個百分點,也就是說至少有一次會議需要加息50個基點。由於通脹資料達到近40年來的最高水準,他明顯變得更加鷹派。

在幾分鐘內,布拉德的觀點就成為了市場的觀點,利率期貨合約現在完全消化了6月政策會議結束時美聯儲將政策利率目標區間上調至1%-1.25%的可能性,一些人押注美聯儲將採取更陡峭的加息路徑。

在布拉德發表講話後,美聯儲3月加息50個基點的可能性上升至62%,遠高於週三尾盤時的30%。截止週五上午,30天聯邦基金利率期貨暗示美聯儲在3月加息50個基點的概率達到了86%,而前一日僅有24%。

美聯儲利率觀測器,來源:Investing.com
美聯儲利率觀測器,來源:Investing.com

金融市場大震動

在通脹飆升和美聯儲誇張的加息預期影響之下,昨夜金融市場大幅震盪。

美國十年期國債收益率上漲8.79個基點,報2.0294%,自2019年8月以來首次達到2%。

美國股市集體下挫,美國標準普爾500指數下跌1.8%,報4504.08點;道鐘斯工業平均指數下跌1.5%,報35241.59點;納斯達克綜合指數 下跌2.1%,報14185.64點。

油價跳水,WTI原油期貨一度漲逾2%觸及91.74美元/桶,尾盤回吐日內絕大部分漲幅,並跌破90美元關口。

美聯儲將如何應對?

週五,美聯儲即將在下週一(2月14日)召開閉門會議的消息不脛而走,聯想到暴漲的通脹,一些不明所以的投資者甚至認為美聯儲將在下週一緊急加息。但實際上,這僅僅是美聯儲的例行公事而已。可見市場已經有些風聲鶴唳了。

雖然目前市場對美聯儲3月加息50基點的呼聲漸高,但是從理性的角度來講,美聯儲如此激進的可能性並不大,原因有以下三點。

1. 歷史罕見

自2000年5月以來,美聯儲從未一次升息50基點,而且自1980年代以來,美聯儲從未以升息50基點開啟緊縮週期。

如此大幅度的加息將會造成什麼樣的影響也無從得知,所造成的風險也無經歷史驗可循。

2. 市場過度解讀布拉德的講話

之所以市場對加息50個基點的呼聲如此之高,除了通脹爆表之外,美聯儲布拉德鷹派的講話也起到了推波助瀾的作用。

布拉德在美聯儲內部本身就以鷹派著稱,釋放鷹派的言論再正常不過了,一定程度上市場對他的講話過度解讀了。

同樣以鷹派著稱的克利夫蘭聯儲總裁梅斯特週三就曾表示,“我不認為有任何令人信服的理由一開始就加息50個基點”,而當時利率期貨反映升息50bp的機率僅為24%。

美聯儲最關鍵的還是要看主席鮑威爾的態度,雖然他已經不再宣稱通脹是暫時的,也表示三月即將加息,但是加息50個基點如此激進的轉變還是有點不切實際,而且這也會招致更多對美聯儲應對通脹不力的批評。

3. 引發恐慌甚至損害經濟

2013年美聯儲“縮減恐慌”的動盪還歷歷在目,美聯儲非常害怕令金融市場再度陷入恐慌。

其實目前市場已經部分消化了加息50基點的預期,所以很多投資者認為市場不會出現恐慌。但是如果交易員預期在未來的會議上會有類似幅度的加息,那麼它發出的關於未來政策路徑的信號可能會引發市場恐慌,甚至損害經濟。

總結

毫無疑問,隨著通脹的飆升和美國的就業市場的強勁,美國的經濟無疑有些過熱了。美聯儲加快升息步伐,或更快、更大幅度地縮減資產負債表都是有可能的,而不是從一開始就選擇50基點這樣激進的加息方式。

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