此前，因一紙“股權高度集中”警示，拉開了百德國際（02668）暴跌的帷幕。2024年9月至10月兩個月內，該股累計跌幅超104%。
如今，高懸頭頂的股權集中問題解決，百德國際似乎迎來了“柳暗花明”的時刻。根據智通財經APP瞭解，近四個交易日，該股累計漲幅已超51%。
股權集中度戲碼“殺青”
股權高度集中，成就了百德國際大漲大跌的走勢。
此前，該股在9個月（2023年11月至2024年7月）的時間內，股價漲了近53倍，最高點時甚至達到了驚人的62.9倍。
而在被香港證監會警告股權高度集中後，百德國際的股價泡沫開始破裂。根據證監會披露文件，該公司於今年9月4日，共有25名股東合共持有公司股份34.83億股，相當於公司已發行股本的74.41%。有關股權連同由公司一名大股東（廖南鋼）持有的9.8億股，佔已發行股本的20.94%，相當於公司發行股本的95.35%。因此，該公司只有2.17億股或已發行股本的4.65%由其他股東持有。
換言之，百德國際股權集中於極少數股東。鑑於股權高度集中於數目不多之股東，即使少量股份成交，其股價亦可能大幅波動。
因此，曾經的百倍股“輝煌”，考慮到籌碼的高集中度，似乎一切都可以理解，畢竟股價短期只是投票機。
不過，根據智通財經APP瞭解，百德國際“股權高控”的戲碼已經“殺青”。
公告顯示，該公司完成根據特別授權發放代價股份的收購交易。根據協議，收購代價爲2.9億元，公司向賣方發行9.5億股代價股份，發行價爲每股0.336港元。此次發行代價股份對公司股權產生影響。交易後，公司的總髮行股份由46.8億股增至56.3億股，公衆股東的持股比例由79.06%降至65.72%。
此時，廖南鋼持有的9.8億股，佔總股本比例約爲17.41%；宗傳投資控股有限公司持股9.5億，佔總股本比例約爲16.87%。從經紀商持股比例來看，前五大經紀商持股比例總計爲18.99%，並未出現經紀商幾家獨大的情況。可見其股權高度集中問題，已大大緩解。
事實上，上市公司一旦收到了股權集中警告，哪怕沒有被立即停牌，效果也是立竿見影的：一來能起到風險警示的作用，提醒散戶們不要只看着漲幅，一不小心就被割了韭菜；二來監管也會定期審查這些公司的股東結構和交易以示重點關注。從統計數據上看，被監管重點鎖定後籌碼逐步分散的公司，在短期下跌是基本確定的。
聚焦在百德國際上，經歷過短期下跌，股權集中問題已然解決，該股是否“輕舟已過萬重山”，迎來新的高光時刻呢？
曾經的百倍股蓄謀東山再起？
從盤面來看，百德國際控股蓄謀東山再起，意圖明顯。
更爲重要的是，公司似乎已經有了兩次試水。
第一次是，11月26日的大漲近24%。在此次大漲之前，百德國際蟄伏20天左右。
具體來看，自10月29日至11月25日，百德國際股價漲跌幅爲0，均價爲0.298港元，可見這段時間內其股價區間表現穩定，且20日內成交總量爲5332萬股，日均成交量爲266.6萬股，換手率僅爲1.14%。這一階段，橫盤縮量整理特徵明顯，主力資金進場收集籌碼，爲推進股價抬升蓄勢。因此，在底部籌碼鎖定之後，11月26日的大漲，自然是情理之中。
首次試水之後，百德國際的攻勢更明顯。表現在，橫盤時間縮短，股價上漲時間線拉長，具體來看，在17個交易日（12月3日至12月27日）內，該股仍爲橫盤縮量整理階段，此時表現特徵與上文類似：漲跌幅爲零，換手率爲1.15%，日均成交量315.8萬股。
在籌碼鎖定之後，百德國際迎來了出貨階段。12月30日至1月3日，該股迎來四連陽，尤其是12月30日至31日，該股累計漲幅達45%。可以看到的是，這四個交易日，該股換手率僅爲0.11%左右，可見資金控盤之穩。
從買賣資金方來看，最近五日前五大買方分別爲耀才、老虎證券、招銀國際、華業、招商永隆銀行，分別買入107萬股、61萬股、32萬股、23萬股及13萬股；同期五大賣出方分別爲富途證券、中泰國際、偉祿亞太、寶新及法國巴黎銀行，分別賣出127萬股、42萬股、40萬股、38萬股、18萬股。可見最近一波上漲，離不開強勢買方的支持。而拉長時間線（最近60日）來看，東吳作爲最大的買方資金，累計買入1億股，其次爲國泰君安和香港上海匯豐銀行，分別買入3195萬股及695萬股。
簡言之，百德國際想要上攻的意味已然十分濃烈，而從兩次波段表現來看，其資金後續操作將會更爲頻繁且強度更大。當然，最終目的是爲了衝刺港股通。
儘管市場短期是投票機，單長期來看，稱重機的屬性會逐步顯現。如若缺乏堅實盈利支撐，公司的高估值泡沫早晚會破裂。百德國際的基本面表現如何呢？
百德國際主要從事有色金屬及建築材料貿易。該公司主要包含五大業務分部，即供應鏈業務分部提供有色金屬及建築材料的供應鏈服務;酒店管理及餐飲服務主要從事酒店管理及餐飲服務;租賃業務分部從事設備的租賃;物業投資分部從事零售商鋪的租賃;證券投資分部從事股本的投資。
2024年上半年，公司取得總收入爲3.79億港元，同比增長376.1%；同期淨虧損約爲3680萬港元，而上年同期虧損約爲7420萬港元，虧損有所收窄。智通財經APP瞭解到，公司營收大增的原因在於，供應鏈業務收入貢獻3.28億港元，同比大增3.11億港元。
儘管業績有所恢復，但公司流動性承壓明顯。截至2024年6月30日止，公司現金及現金等價物僅爲500.4萬港元，資本負債比例高達116.2%。現金流短缺，短期和長期償債能力雙重考量之下，百德國際可謂捉襟見肘。
但風物長宜放眼量，當下的虧損並意味着其未來的成長力缺失。若後續公司供應鏈業務持續振興，酒店餐飲業務及物業投資業務繼續煥發增長動力，百德國際未來仍具備充足的動能走出良好的增長曲線。不過，在資金操盤籌碼運作之際，投資者若想順勢與之共舞，需時刻保持清醒。