智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，隨着全球鋰礦山探採項目逐步建成達產，資源端持續放量，礦企產銷量穩定增長;然而銷售價格的不斷下探，進一步推升了銷量的同時也拖累了公司業績。從長期來看，需求端，新能源行業發展確定性較高，需求穩定增長;供給端，不斷下探的鋰價已觸及部分礦企成本線，礦企生產積極性受挫，或選擇暫停或延緩項目建設進程以降本增效，例如Grants露天礦的採礦已經暫停，因此認爲鋰價後續繼續下探空間不大，上漲彈性較高，具備高鋰精礦自給率企業仍具備較高利潤彈性。
2024年Q1鋰資源生產情況彙總：產銷量同比上升，鋰精礦價格承壓
2024年Q1西澳地區產銷量同比上升，環比下降。2024年Q1西澳地區主要鋰礦山生產鋰精礦合計約48.9萬噸(不含Greenbushes)，同比+17.25%，環比-7.17%;銷售鋰精礦合計44.6萬噸(不含Greenbushes，24Q1不含MtCattlin)，同比+8.16%，環比-16.47%。產銷率方面，MtMarion、Pilbara、Wodgina產銷率爲83.52%、92.18%、131.63%，環比變化-20.1pct、1.33pct、8.15pct。
2024年Q1澳洲鋰精礦平均銷售價格環比下滑。2024年Q1主要企業精礦價格如下：
格林布什精礦Q1精礦平均實際售價1034美元/噸(FOB澳大利亞)，環比變動-66%。
MtMarion鋰精礦Q1平均售價爲718美元/噸(SC6價格爲1048美元/噸)，環比變動-32.96%。
Pilbara鋰精礦Q1售價(SC5.2%，CIF中國)爲804美元/噸，環比變動-27.8%。
NAL鋰精礦平均售價999澳元/噸(FOB)，環比+6%。
Core鋰精礦以平均暫定價格648美元/噸售出，環比-54%。
業績及指引：(1)IGO對Greenbushes的全年產量和現金成本指引保持不變，分別爲1300千噸至1400千噸的產量和每噸鋰輝石生產的330美元至380美元的現金成本。(2)Arcadium有望在2024年實現6000萬至8000萬美元的成本節約，主要的成本節約將在接下來3個季度內實現。公司2024年氫氧化鋰與碳酸鋰總產量有望增長40%，銷量將集中於下半年增長。(3)雅保2024年有望實現超過2.8億美元的生產力效益目標。
投資建議：隨着全球鋰礦山探採項目逐步建成達產，資源端持續放量，礦企產銷量穩定增長;然而銷售價格的不斷下探，進一步推升了銷量的同時也拖累了公司業績。從長期來看，需求端，新能源行業發展確定性較高，需求穩定增長;供給端，不斷下探的鋰價已觸及部分礦企成本線，礦企生產積極性受挫，或選擇暫停或延緩項目建設進程以降本增效，例如Grants露天礦的採礦已經暫停，因此認爲鋰價後續繼續下探空間不大，上漲彈性較高，具備高鋰精礦自給率企業仍具備較高利潤彈性。建議關注贛鋒鋰業、中礦資源、天齊鋰業、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業、鹽湖股份、雅化集團、西藏礦業、川能動力、藍曉科技等。
風險提示：需求不及預期，鋰價大幅波動，供給釋放超預期。