智通財經APP了解到，全球芯片代工巨頭台積電(TSM.US)在周四公布的第一季度利潤水平超出分析師普遍預期，尤其是該芯片巨頭的芯片代工業務利潤率表現大幅優于預期，可謂極大程度緩解了市場對全球芯片産品需求暴跌的擔憂情緒。
最新數據顯示，台積電截至3月份的第一季度淨利潤高達2069億新台幣(大約68億美元)，超出分析師平均預期的1942億新台幣，但是相比于前幾個季度的高水平則有所下滑。以美元標准計算，台積電第一季度淨營收(也被稱作淨銷售額)爲167.2億美元，同比下降4.8%，但是與該公司此前給出的預期一致。台積電Q1毛利率則達到驚人的56.3%，高于此前該公司預期區間53.5%-55.5%。
台積電爲全球多數科技巨頭代工芯片産品，其業績往往能夠反映出整個芯片行業所處的庫存與景氣周期。台積電的高管們在業績會議上表示，全球芯片市場正在觸底或企穩，並且預計下半年有望開啓複蘇，但仍然預計移動端和 PC 行業的需求仍將保持“疲軟”。
台積電的最大規模客戶包括蘋果(AAPL.US)和英偉達(NVDA.US)等全球電子行業領軍企業，爲這些企業生産最先進的芯片。
阿斯麥攜台積電釋放芯片行業樂觀預期!
隨着消費者和企業收緊預算，以應對不斷飙升的通脹和潛在的全球經濟衰退，台積電自2022年以來一直在努力應對持續疲軟的電子産品需求。根據IDC的最新統計數據，全球PC出貨量在第一季度暴跌約29%，在蘋果Mac系列出貨量更是領跌。
台積電此前已經將其2023年的資本支出計劃削減至320億至360億美元，低于去年的363億美元。台積電的高管們在業績會議上表示，他們預計2023年銷售額規模將出現“低到中個位數級別”的下滑幅度，不過台積電高管在Q1業績會議上預計隨着行業去庫存步伐加快，以及中國經濟和全球消費者支出逐漸企穩，下半年代工業務會重新實現增長趨勢;並且高管們強調市場對于先進制程需求強勁，相信存在長期性質的強需求。
關于第二季度的銷售額指引，作爲産業鏈中遊生産端的台積電預計本季度銷售額區間爲152億至160億美元，低于第一季度的水平，但是僅僅略低于分析師平均預測的161億美元。有分析人士表示，台積電的業績可能最早可能會在第叁季度反彈，與蘋果、英偉達和AMD預測的季度前景改善相對應。
台積電堅持早先的計劃，即在2023年耗費約360億美元升級和擴大産能。最大的亮點在于，台積電預計Q2毛利率約爲52%至54%，預期重點超過52.5%的這一分析師一致預期。台積電在公布第一季度業績後給出了這一相對樂觀的展望，這表明該公司在利用市場領先地位的同時堅持控制成本。
在周叁，台積電的上遊設備商、全球最大規模的芯片制造設備生産商阿斯麥(ASML.US)則給出了更爲強勁的預期，阿斯麥預計截至6月的第二季度銷售額有望實現環比增長。阿斯麥預計第二季度淨銷售額將增至65億-70億歐元，高于市場預期的64.2億歐元，預計毛利率在50%-51%之間。對于2023年全年，阿斯麥預計全年淨銷售額將增長超過25%，預計毛利率將小幅增長。此外，阿斯麥2023年第一季度淨銷售額與淨利潤均遠超市場預期，且淨利潤高達19.56億歐元，同比增幅高達驚人的183%。
阿斯麥去年末在一次投資者會議上預計，隨着全球的一些大趨勢越來越明顯，包括越來越多的科技型企業紛紛布局雲計算、數據中心、人工智能等領域，以及全球向綠色能源和可再生能源的轉型步伐加快，將促使這些轉型趨勢所以來的底層産品——芯片的營收規模越來越龐大。
阿斯麥的高管們在會議上分享了對于截至2030年，智能手機、PC、服務器及數據中心以及汽車等領域的芯片營收規模，他們認爲從2020年到2030年，整個芯片産品的終端市場將以每年高達9%的年複合增速增長，其中涵蓋AI芯片的服務器、數據和存儲領域增速最爲明顯，其次是汽車領域。
AI浪潮勢不可擋，帶動“底層支柱”——芯片需求複蘇
受益于前段時間美國銀行業危機形勢，市場對于美聯儲轉向年底前降息的預期升溫，以及近期的全球AI浪潮所強力推動下，堪稱全球芯片股基准的費城半導體指數大幅反彈，年內漲幅超過20%。
但是自全球部分國家對火爆全球的ChatGPT發出禁令以來，芯片股漲勢有所降溫，並且美國零售銷售額和美聯儲會議紀要透露出“衰退警告”，市場對于經濟衰退預期升溫，這也在一定程度上影響了費城半導體指數的走勢。但這絕對不是芯片股開啓下跌趨勢的邏輯，從全球勢不可擋的AI浪潮，以及芯片行業背後的強周期性邏輯的這一重要角度來看，芯片股這波上攻浪潮絕非昙花一現，甚至可以說只是跌入谷底後的芯片股“史詩級上攻”趨勢的“開場篇章”。
從英偉達第四季度財報能夠看出，人工智能(AI)GPU芯片在內的高性能産品需求持續暴增，這表明英偉達可能繼續從ChatGPT和微軟必應的AI聊天機器人等AI軟件，以及全球AI浪潮中受益匪淺。目前業內普遍認爲，英偉達研發的 A100 GPU極度適合AI訓練和運行機器學習軟件，這也是支持Open AI旗下火爆全球的ChatGPT的最關鍵底層硬件。
不僅是GPU芯片，AI浪潮更是帶動了CPU、FPGA、存儲芯片、定制化高性能芯片以及模擬芯片等一衆芯片産品，畢竟無論是ChatGPT的底層基礎設施——AI高性能服務器、以及數據中心等大規模基建，還是開發AI軟件應用端的SaaS産品所需的基礎硬件設備，都離不開這些最底層的芯片産品。
從阿斯麥高層給出的長期展望也能夠看出，AI浪潮需求帶來芯片需求將迅速升溫，在台積電的財報中，我們也能夠看出這一端倪。台積電高管曾表示看好ChatGPT等生成式人工智能(AI)應用將帶動高效能運算(HPC)結構性需求成長，台積電在先進制程及先進封裝領先同行業將明顯受惠。
在Q1財報中，台積電HPC代工業務帶來的營收占比高達44%，超過智能手機芯片代工業務，足以見得業內對于AI技術用途的芯片——比如AI服務器所需的GPU、服務器CPU，以及AI基礎硬件所需的定制化的AI芯片的強勁需求。存儲芯片巨頭SK海力士高管曾表示，隨着ChatGPT等生成式AI應用開啓全新的AI時代，預計全球數據生成、存儲、處理量以及AI服務器將呈爆發式增長趨勢。
知名市場調研機構Technavio 在4月公布的一份最新研報顯示，人工智能 (AI) 用途芯片的市場規模預計在2022-2027年期間以高達驚人的61.51%的複合年增長率爆炸式增長。該機構預計，在預測期內，ASIC這一細分市場將占市場增長的很大一部分。
根據知名研究機構Verified Market Research 在今年發布的最新AI芯片研報，該機構預計到2030年用于AI的芯片市場規模將達到3095.3億美元，2021年至2030年的複合年增速高達驚人的46.03%。該機構表示，對解決數學和計算問題的更有效系統的需求，以及量子計算的出現、人工智能芯片在機器學習等新環境中的廣泛應用，預計將推動全球人工智能(AI)芯片市場的快速發展。
邁向繁榮周期的臨界點近在眼前，芯片股這波漲勢絕非昙花一現
據悉，一位表現超過98%同行的新興市場股票基金的基金經理開始押注亞洲的芯片制造商上行。Pictet資産管理有限公司高級投資經理Young Jae Lee表示，亞洲芯片制造商的庫存調整“可能會在今年上半年持續”，但“隨着季節性因素，今年下半年的需求應該會有所複蘇”。“從這個意義上說，我們可能會在上半年看到一個收益低谷。”
Young Jae Lee是全球高收益新興股票基金的聯合管理人，在這只規模6.65億美元的基金中，叁星電子和台積電是其持股最多的兩家公司，該基金今年的回報率爲11%。
安聯投資(Allianz Global Investors)押注，2023年下半年半導體需求的回升將推動全球芯片行業實現人們期待已久的複蘇。管理該公司247億新台幣(8.08億美元)中國台灣科技基金(Taiwan Technology Fund.)的Benson Pan表示，芯片行業的銷售額將在第二季度觸底，然後才會複蘇。Pan表示，他在2022年第四季度增加了對台積電(TSM.US)和其他台灣芯片公司的投資。
從最能反映芯片周期的存儲芯片行業來看，最常見的DRAM産品DDR4 16Gb現貨價格在4月中旬左右上漲近1%，成爲自2022年3月7日以來的首次價格上漲。從供給端來看，存儲芯片巨頭叁星電子宣布計劃削減存儲芯片産量，意味着存儲芯片拐點到來的時間有望提前，目前存儲芯片業內預期DRAM芯片價格預計2023年下半年價格可能會觸底。
智通財經APP于2022-11-22發布的《悲觀預期消化殆盡! 芯片股左側良機來臨》這一深度研究中指出：通過對庫存展望以及市場預期數據進行分析後，總結出芯片行業有望在2023年Q3被動去庫存模式開啓，23Q4有望從被動去庫存轉向主動補庫存進而實現量價齊升，又一輪行業景氣度上行趨勢將開啓。
通過複盤芯片行業近期的複蘇周期發現，從主動去庫存到主動補庫存一般來說是6個季度左右。結合以上數據，上述文章對于芯片産品庫存展望如下：在2023年Q3末期至Q4初期，被動去庫存有望開啓，在23Q4末期至2024年初期，有望從被動去庫存逐漸轉向主動補庫存，又一輪行業景氣度上行趨勢開啓。
目前市場普遍預計芯片企業業績將于年中觸底，隨着全球AI浪潮帶來的巨大芯片需求，刺激芯片企業加快步伐清理積壓的産品庫存，下半年行業有望逐步開啓複蘇周期。
浙商證券在研報中表示，生成式人工智能(AI)帶來的需求，疊加數字經濟發展，刺激消費電子放量，預計2023年下半年將開啓被動去庫存階段;浙商證券強調，以“AIGC”作爲主導因素，目前我們已站在下一輪超級創新周期的起點。與此同時，金融市場往往提前半年左右定價和消化普遍預期，因此難得的投資機遇也在孕育之中。
