FX168財經報社(北美)訊 週二（3月5日），在密集的經濟日曆和美國政治不明朗的背景下，市場呈現出波動的狀態。在一項備受期待的商業調查未達到預期並暗示美國高速增長可能放緩之後，美元走軟。加元受到加拿大央行將於週三宣佈的利率決定的指導。預計加拿大央行將連續第五次將利率維持在5%。加元/人民幣受加元走勢影響，盤踞在5.30區域附近。#外匯技術分析# #加元日報#
在鮑威爾講話、週四歐洲央行發佈信息，當然還有周五非農就業數據公佈之前，大多數市場參與者都不太願意堅定地進行交易，這可能會導致本週外匯市場保持平靜狀況。
美元指數已連續三個交易日交投於103.80附近，並有所下跌。這些最新變動的原因主要集中在供應管理協會(ISM)發佈的2月份服務業採購經理人指數(PMI)報告中，目前該報告低於預期。如果市場開始擔心經濟放緩，他們可能會開始押注美聯儲的激進程度不那麼高。截止發稿，美元指數現報103.79，跌幅0.04%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
儘管經濟表明美國經濟疲軟，但總體上顯示出韌性。這讓投資者對美聯儲將於6月開始寬鬆充滿信心，這可能爲美元的跌勢提供緩衝。本週即將發佈的勞動力市場數據將是塑造這些預期的關鍵。
經濟數據喜憂參半
在美國製造業產出增長加快後，2月份服務業活動進一步強勁擴張。商品和服務生產部門整體報告了自去年6月以來最強勁的增長，暗示下一個季度的GDP將穩健增長。綜合指數顯示，2月份美國ISM服務業PMI爲52.6，低於1月份的53.4，低於市場普遍預期的53。繼2022年12月的讀數爲49%後，2月份連續第14個月出現增長，這是自2020年5月以來的首次收縮。與此同時，就業指數三個月來第二次收縮，爲 48%，比1月份下降2.5個百分點。
一個令人擔憂的問題是，在經濟增長加快的同時，調查顯示出價格壓力再度擡頭。儘管平均價格仍在以過去四年來最慢的速度上漲，但2月份商品和服務的通脹率均有所回升，暗示價格壓力廣泛企穩，這可能會讓政策制定者擔心過早降息。
儘管這份報告表明主導服務業的活動正在降溫，但它仍然表明經濟處於擴張模式。該報告的2月份新訂單指數爲56.1，這是自去年8月以來的最強勁表現，也是2024年開始以來連續第二個月的加速增長。
商業活動指數爲57.2，反映服務業企業滿足需求的能力，爲2023年8月以來的最強水平。
服務型企業面臨的成本漲幅在1月份飆升至64.0後，溫和回落至58.6，通脹壓力持續升溫。
PNC金融服務集團首席經濟學家Gus Faucher表示，「對美聯儲重新確立2%平均消費者價格通脹目標的最大威脅是美國勞動力市場異常緊張，這使得企業別無選擇，只能提高工資以吸引和留住人才。服務業企業仍然看到消費者需求的最大份額，他們將繼續面臨平衡定價壓力與需求的最大挑戰。」
美國國債收益率呈下降趨勢，2年期國債收益率爲4.56%，5年期和10年期國債收益率爲4.15%，本週處於較低水平。國債收益率的下跌削弱了美元的吸引力，而黃金等資產則飆升至歷史新高。然而，黃金漲勢中的短期獲利了結暫停，給非美元資產的估值帶來了新的動力。儘管黃金在向前所未有的高位攀升過程中稍作喘息，但投資者正在調整策略。
美聯儲降息預期
儘管市場沒有進一步抵制降息預期所需的新動力，但經濟距離需要美聯儲降息仍有一段距離。美元受這些意外事件影響，因爲它們推遲了人們對美國首次加息時間的預期。數據中任何好轉的跡象都表明這一舉措已經完成，降息押注的前景成爲焦點。
預計鮑威爾將會強化該信息，即美聯儲會對降息保持耐心。尤其是美聯儲博斯蒂克週一表示，預計首次降息可能在第三季度，隨後會暫停。法興銀行策略師Kenneth Broux表示，「如果博斯蒂克想要降息一次，然後暫停，那不禁讓人覺得，美聯情三次降息的預期是否在發生動搖。」「數據會說明問題，現在真的沒有發出美聯儲應當降息的強烈信號。」「過去兩個月，我們排除的美聯情降息幅度相當於三次，現在的問題是：是不是還要進一步排除？」
前紐約聯邦儲備銀行經濟學家Steven Friedman表示，鑑於經濟強勁增長和通脹波動，美聯儲決策者今年將對降息保持謹慎態度，降息幅度甚至少於官方預期的三次的可能性越來越大。他在一次採訪中說：「今年三次降息作爲基準情況看起來仍然是合理的，但現在的風險越來越傾向於少於這個數字，而且開始時間也越來越晚。」「這將是一個非常謹慎的降息週期。」
因市場對美聯儲6月份首次降息的希望越來越大。根據CME Fed Watch工具，對美聯儲在3月20日會議上暫停的預期爲97%，而降息的可能性爲3%。交易員預計美聯儲將在6月開始降息的可能性超過50%，這可能會提振對無收益黃金的需求，從而打壓美元。
美元走勢遠期預期
豐業銀行分析師表示，美元仍會走強，但上漲空間有限。他們表示，「美元的整體趨勢看起來仍然有點磨損。當然，在美聯儲主席鮑威爾發表評論之前，短期內市場不太可能對美元持有大量頭寸。本週的風險事件可能會在短期內支撐美元溫和上漲，但美元自2月中旬高點以來的總體基調一直疲軟，並且疲軟風險可能會低於美元指數103.75附近的支撐位。」
投資者應重點關注今天晚些時候美聯儲主席在國會作證，預計該講話將影響近期美元走勢。
美元/加元在昨天吸引了一些買盤，儘管缺乏後續行動，且仍低於上週觸及12月12日以來的最高水平。截至發稿，美元/加元連續第二個交易日上揚，現報1.35893，漲幅0.11%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
經濟數據影響降息預期
多倫多地區房地產委員會（TRREB）表示，加拿大最大的房地產市場大多倫多地區2月份的房屋銷售較上年同期增長17.9%，原因是購房者預期加拿大央行將降息。房屋價格上漲1.1%，至平均110萬加元，新上市房屋價格上漲33%。「在過去兩年裏，越來越多的購房者也接受了抵押貸款利率的上升，」TRREB主席Jennifer Pearce表示。她說，購房者正在支付更多的首付，在城市較便宜的地區購買較小的房屋。「隨着我們進入2024年，越來越多的買家將重新進入市場，調整住房偏好，以應對更高的借貸成本。」市場分析師Jason Mercer補充道。他預計會有更多的首次購房者進入市場，從而提振需求。
加拿大央行表示，預計今年經濟將溫和增長0.8%，略低於加拿大央行1%的預測。
由於全球經濟擔憂以及該組織以外的產量不斷增加，市場對歐佩克+將自願石油減產期限延長至第二季度末的協議的最初反應是短暫的。這引發了圍繞原油價格的盤中拋售，這被視爲削弱了與大宗商品相關的加元，併成爲美元/加元貨幣對的順風車。
與此同時，週三的焦點將轉向加拿大央行會議和採購經理人指數——這兩項是可能對市場情緒產生重大影響的加拿大關鍵事件。
加拿大央行降息預期 加拿大央行將於本週三再次宣佈利率規定，市場預測其將再次維持5.0%的利率不變。
加拿大議會預算官員預計，通貨膨脹率將在今年年底前恢復到加拿大央行設定的2%的目標，而在經濟形勢疲軟的情況下，聯邦赤字將增加。預算監管機構發佈了最新的經濟和財政前景。預計央行可能會在4月份開始降息。由於消費者縮減支出、企業銷售放緩，高利率給加拿大經濟帶來壓力。
Manulife投資管理公司首席投資策略師Macan Nia表示，「如果他們（加拿大央行）明天降息而不是維持利率不變，那將令市場感到震驚。央行在降息方面將非常有條不紊，特別是在通脹仍高於目標的情況下。」
加元遠期走勢預測
加拿大帝國商業銀行分析稱，預計加拿大央行不會大幅偏離爲4月降息做準備的軌道，屆時加元可能會進一步走弱，美元兌加元USD/CAD將在第二季度達到1.3700的峯值。一旦美聯儲從第三季度開始走上政策正常化的道路，美元的普遍疲軟應該有助於提振加元，2025年大宗商品價格的上漲也會提振加元。預計到2025年底，美元兌加元將達到1.2900。
三菱日聯銀行的經濟學家指出，加元在復甦前近期面臨下行風險。他們表示，「加拿大通脹下降和消費者支出疲軟應該會讓加拿大央行在6月份開始降息。這可能與加拿大央行終止其QT計劃的決定同時發生。然而，勞動力市場仍然強勁，工資增長仍然令人擔憂，可能會推遲降息和/或結束QT的決定。儘管如此，雖然開始貨幣寬鬆的時間可能與美國略有不同，但我們認爲2024年下半年的寬鬆程度相似，這可能會導致加元兌美元的強勢低於其他G10貨幣兌美元的漲幅。美元/加元預測如下，2024年第一季度1.3500；2024年第二季度1.3400；2024年第三季度1.33002024年第四季度1.3000。」
加元/人民幣受加元走勢影響，盤踞在5.30區域附近，截至發稿，現報5.2950，跌幅0.16%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）