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利潤率危機浮現 | Lennar毛利率暴跌至15-16%,創2009年以來新低,策略轉向選擇權土地模式在成本上升的環境下對獲利能力造成壓力 |
策略豪賭 | 這家房屋建築商轉向全面選擇權土地儲備模式,在高層管理團隊大幅異動的情況下,優先追求銷量而非利潤率 |
分析師展望 | 目標價介於88美元至96美元之間,普遍下調評級反映出市場對執行風險和股東權益報酬率惡化的擔憂 |
估值脫節 | 儘管以1.5倍遠期有形帳面價值溢價交易,高於同業的1.4倍,但預期股東權益報酬率僅7.9%,令人質疑其估值倍數是否合理 |
Lennar Corporation (Lennar) 是一家住宅建築商,也是住宅和商業抵押貸款的發起人。該公司還是產權保險和關閉服務的提供商,以及多戶出租物業的開發商。該公司的部門包括東住宅樓、中住宅樓、德克薩斯住宅樓、西住宅樓、金融服務、多戶住宅和Lennar其他。住宅建築部門主要包括單戶住宅和獨立住宅的建造和銷售,以及直接和通過其未合併實體購買、開發和銷售住宅用地。金融服務部門主要為購房者提供抵押貸款融資、產權和過戶服務,以及財產和意外傷害保險。多戶型部門從事多戶型出租物業的開發、建設和物業管理。Lennar其他部門包括基金投資。