Investing.com - 通訊和娛樂巨頭AT&T (NYSE:T)可以說是華爾街公認的可靠「退休股」，因為其提供穩定增長的派息，公司目前為股東提供接近8%的股息收益率，是藍籌公司中派息最高的企業之一。
然而，豐富的收益可能掩蓋了這樣一個事實，就是這家通信巨頭正處於深度重組過程中，該公司計劃分拆媒體業務，專註於其核心的電信業務。雖然這一戰略從長期來看似乎很有吸引力，但是投資者似乎仍然對該公司近期前景持懷疑態度。
在過去兩年時間裏，AT&T的表現大幅低於標普500指數，損失了大約三分之一的市值，而該股周三再次下跌了1.60%，收於23.94美元。
AT&T股價的持續下跌趨勢導致了公司股息率的膨脹，聰明的投資者應該會立即明白，僅這一點就證明公司的前景不會一帆風順，即使是在它完成今年晚些時候的重組之後也是如此。
而這種悲觀的預測還有更進一步的新證據——今年2月初，公司告訴投資者，隨著華納傳媒業務在今年下半年完成拆分給探索傳媒，該公司計劃將派息削減一半。公告顯示，AT&T將會吧派息率降至現金流的40%左右，即每股約1.11美元，也就是每年80億美元左右。而此前公司的股息為每股2.08美元，約合150億美元一年。
雖然，AT&T的華納傳媒和探索傳媒合並，應該會給這個新實體一個令人印象深刻的形象，公司將會擁有一個堅實的電影工作室組合，旗下擁有HBO品牌、電影以及體育直播等。而這一內容實力足以和其他娛樂巨頭競爭，包括奈飛、迪士尼等。
但是，對於專註於固定收益的投資者來說，這種新結構也會削弱AT&T作為一只可靠的派息股的吸引力。公司的CEO John Stankey表示，AT&T的新重點將是增長和改善其財務狀況，他在接受媒體采訪的時候表示，「我更原因把現金中的一些部分投入到公司的基礎建設中去，以創造比股息更高的回報。現在是公司轉型的關鍵時期。」
而公司的新方向也在華爾街的分析師中形成了分歧，不過，確實有一些分析師認為，一旦公司釋放更多資源，投資無線業務，將會創造更多價值。
根據InvestingPro的模型顯示，AT&T的公允價值約為36.26美元，較當前價格上漲了51.5%左右。
此外，在Investing.com對31為分析師進行的調查中，有超過半數的分析師給予該股中性評級，11位分析師給予該股買入評級。
總體而言，AT&T正在進行深度重組，旨在為股東釋放長期價值，新的結構可能會導致管理層的重心轉為以增長為主的中心思維，而運營重心可能會轉向核心電信業務，並減輕其巨額債務負擔。無論如何，AT&T可能不會再像以前那樣慷慨地支付股息了。
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（翻譯：李善文）