Investing.com - “Taper”無疑是上周市場最很重要的關鍵字，而本周，隨著傑克遜霍爾央行行長會議的召開，市場參與者們仍將孜孜不倦地繼續討論“Taper”。
美聯儲官員們現在的壓力是，如何在不引發市場恐慌的情況下，溫和地減少政策支持？最近美聯儲官員們的多次講話和採訪已經加快了市場對1200億美元美元購債即將撤離的預測。而預計在本週四的研討會上，將有更多的討論。美聯儲主席鮑威爾在研討會上的演講時間，目前安排在北京時間週五晚上10:00，這也將是市場熱點。
接受路透社調查的經濟學家中，約有65%預計美聯儲會在9月份宣佈縮減資產購買規模的計畫。
其中，Grant Thornton的首席經濟學家Diane Swonk認為，“鮑威爾應該會提供美聯儲縮債的規模和具體路線圖，但是，如果新冠變得比預期嚴重，美聯儲則可能會後退一步。”同時，MKM Partners的首席經濟學家Michael Darda也認為，包括工業生產、初請失業金人數等美國經濟數據表現良好，尤其是後者，“如果就業數據保持強勁，那麼美聯儲今年勢必開啟縮減QE的進程。”
另一方面，雖然人們迫切地想要看看，這位全球央行最重要的官員之一，會不會在會議期間發佈關於取消QE的任何細節，但是他們可能不會看到什麼明確的結果。
美國銀行空頭策略部的主管Mark Cabana則表示，“我們預計此次會議不會公佈重大決策，畢竟現在市場上充斥著無數的聲音，在9月FOMC會議以前，預計鮑威爾不想引起市場轟動。”同時，WallachBeth Capital的高級策略師Ilya Feygin也認為，美聯儲需要看到進一步的就業市場改善數據，才會縮減對經濟的支持，“最有可能的結果是，傑克遜霍爾什麼結果都沒有。”
無論如何，上周市場已經展示了自己的立場，過去一周，道瓊斯工業平均指數累跌1.11%，美國標準普爾500指數累跌0.59%，納斯達克綜合指數累跌0.73%，雖然跌幅最大的交易日出現在了美聯儲公佈會議紀要的週三，但是，這個程度的下挫遠遠沒有達到全面恐慌的級別，沒有什麼跡象表明，2013年伯南克的Taper危機會重演。
這一次，每個人都知道Taper即將到來，而且最重要的是，市場人士似乎有了一個共識，即Taper可能只是一只“紙老虎”。
蒙特利爾銀行的策略師Brian Belski指出，2013年5月22日-6月24日期間，美國股市確實因為縮減恐慌而下跌了5.8%，但是後市其實很快就漲回來了。另外，雖然美聯儲購買債券時，收益要大於不購買債券時的收益，但是，股市本身也並不需要量化寬鬆來產生收益。這位策略師指出，從歷史的角度來看，2013年的“縮減恐慌”，事實上成為了買入美國股票的機會。
此外，歷史還表明，傑克遜霍爾上歷任美聯儲主席的講話並未引發過大的市場大幅波動。根據路透的數據顯示，過去十年，美聯儲主席講話當天，標普500指數的平均張得福均為0.6%左右。根據分析公司ORATS的分析師Matt Amberson的說法，標普500指數期權目前的定價是單日波動約1%。無獨有偶，CFRA的首席投資策略師Sam Stovall也指出，標普500指數已經有276個交易日沒有出現超過5%以上的回調了，是2018年1月以來保持的最長紀錄。
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