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美聯儲加息後美股利空出盡?看看這些前車之鑒吧

作者 Investing.com (潘奕衡/Investing.com )股市2022年6月16日 17:14
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美聯儲加息後美股利空出盡?看看這些前車之鑒吧
作者 Investing.com (潘奕衡/Investing.com )   |  2022年6月16日 17:14
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Investing.com 美聯儲加息靴子落地,美股利空出盡反轉在即?

美聯儲激進加息

北京時間6月16日淩晨,萬眾矚目的美聯儲議息會議落下帷幕,為了遏制不斷飆升的通脹,美聯儲幾乎全票通過(1人反對)了大幅加息75個基點的計畫,將利率升至1.50%-1.75%區間,加息幅度為1994年以來最大,也是逾27年來首度一次性加息75個基點。美聯儲決策者還預期今年剩餘時間利率將穩步上升,可能包括更多次75個基點的超大規模加息,年底聯邦基金利率可能達到3.4%,為2008年1月以來的最高水準。

點陣圖顯示所有官員預計到今年底利率將升至3%以上,要知道5月這樣預期的官員只有一人。本次有8人(占總人數的44%)預計年底利率將升至3.25%到3.50%,5人預計升至3.0%至3.25%,有5人預計將升至3.5%以上。

此外,美聯儲下調了經濟預估,現預計今年經濟增長將放緩至1.7%,低於趨勢水準,失業率到今年底將升至3.7%,2024年料進一步攀升至4.1%。

美股大反彈

不論從哪個角度看,此次美聯儲的利率決議都非常激進,但是市場早有預期,而且在美聯儲主席鮑威爾表示加息75個基點的舉措不會成為常態後,美股大幅走高,一掃之前連續大幅下跌的陰霾。

截止週三收盤,美國標準普爾500指數上漲54.51點,或1.46%,至3,789.99點;道鐘斯工業平均指數上漲303.7點,或1%,至30,668.53點;納斯達克綜合指數更是大漲270.81點,或2.5%,至11,099.16點。

6月15日標普500走勢圖,來源:Investing.com
6月15日標普500走勢圖,來源:Investing.com

一時間,美股利空出盡即將反轉的聲音甚囂塵上,才跌入熊市的美股就這樣反轉了嗎?恐怕有些過於樂觀了。

前車之鑒

美聯儲在3月和5月加息時候的“盛景”還歷歷在目,投資者不會這麼快就忘了當時選擇“逢低買入”的慘痛教訓了吧?

美聯儲分別在3月和5月選擇加息25基點和50基點。和當前的情況類似,市場對此也是早有預期,均出現了“賣預期買事實”的情況。加息當日,美國標普500指數分別大漲2.24%和2.99%,5月會議日2.99%的漲幅更是創下了近一年來最大單日百分比漲幅。

但是好景不長,3月份的會議(黑色箭頭)後標普還維持了幾天的上漲勢頭,而5月份的會議(藍色箭頭)後第二日就轉為下跌。

標普500日線圖,來源:Investing.com
標普500日線圖,來源:Investing.com

我們再回顧一下歷史,上一次美聯儲加息75基點還是在當地時間1994年11月14日(下圖箭頭處),當日標普也上漲了0.8%,但是此後轉而下跌。

下圖藍色區域為1994.2-1995.2的加息週期,加息75個基點已經接近該週期的尾聲,在1995年最後一次加息後該週期結束。此後標普也開始了新一輪的牛市。

1994-1995加息週期內標普走勢,來源:Investing.com
1994-1995加息週期內標普走勢,來源:Investing.com

而目前我們仍處於加息週期的初期,美聯儲目前僅加息三次,且加息幅度一次比一次大,最開始的時候市場覺得加息50基點就已經很激進了,而現在對於加息75各基點也能夠從容消化。

現在僅有一位美聯儲的決策者認為明年需要降息,點陣圖顯示共有16位元決策者預計明年利率將處於3.50%以上,其中5人預計利率超過4.0%,僅有一人預計利率會降至3.0%以下。而3月時預計明年利率超過3%的只有5人。

所以,美聯儲的加息週期還將會持續較長一段時間,美股艱難的日子也將會持續。

永遠不要和美聯儲作對

華爾街一直流傳著這樣一則信條:永遠不要和美聯儲作對。

美聯儲主席鮑威爾曾表示不會在6月加息75基點,但是結果如何?現在鮑威爾又宣稱加息75基點不會成為常態,但是這次市場並不買帳。根據Investing.com的利率觀測器,美聯儲在7月加息75個基點的概率高達81.4%。

美聯儲利率觀測器,來源:Investing.com
美聯儲利率觀測器,來源:Investing.com

雖然有疫情、俄烏衝突、供應鏈危機等新的情況作為藉口,但歷史一直都在重演。美聯儲的加息週期還遠未結束,短期的反彈並不意味著美股熊市的終結。

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