本周操盤攻略：中東局勢影響深遠，中國或迎戰略機遇

// 市場要聞 //

中國3月LPR數據將公佈

3月20日，中國3月LPR數據將公佈。2月數據顯示，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均維持不變。這也是LPR報價連續第9個月「按兵不動」。2026年1月以來，央行根據經濟金融形勢需要，先行推出一攬子結構性貨幣政策，強化對科技創新、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

聯儲局利率決議

香港時間3月19日淩晨，聯儲局將公佈利率決議。市場普遍預期聯邦基金目標利率將維持在3.50%–3.75%不變，連續第二次會議按兵不動。但投資者關注的問題是：鑒於中東衝突及由此引發的能源價格飆升（可能推高通脹），聯儲局將對未來幾個月的降息前景釋放何種信號。自衝突爆發以

來，投資者已大幅下調降息預期，目前市場完全定價今年全年僅降息一次。

巴克萊的經濟學家調整了對聯儲局下一次降息時間的預測，目前預計聯儲局將在9月而非6月下調利率。巴克萊團隊在報告中寫道：「這一調整主要反映了我們對PCE通脹前景的上修，以及伊朗衝突帶來的通脹上行風險增加。」巴克萊目前預計，聯儲局將在9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將利率下調25點子至3.25%-3.50%，隨後在2027年3月再降息25點子。巴克萊團隊表示：「如果通脹壓力持續時間長於預期，我們預計FOMC將進一步推遲降息。相反，如果失業率突然上升—例如，由於能源價格大幅上升及其對經濟活動的負面影響—我們預計FOMC將更快且更激進地降息。」

「超級央行周」定調全球流動性

除了聯儲局，歐洲央行、英國央行及日本央行本周將陸續公佈利率決議，市場緊盯聯儲局降息點陣圖收斂及日本央行加息懸念，同時澳洲聯儲、印尼央行、巴西央行也將接連發聲，外匯與債券市場面臨大考。

伊朗局勢對大宗商品市場影響或持續

由於霍爾木茲海峽運輸遇阻，雖然國際能源署（IEA）拋售戰略儲備，美國採取臨時措施，允許各國購買已在海上的俄羅斯石油以增加全球供應，但兩大原油基準價格連續第四周上升。

國際能源署全部32個成員國一致同意從緊急儲備中釋放4億桶石油，但市場擔憂似乎並未明顯緩解。美國財政部長貝森特呼籲組建國際聯盟，在軍事條件允許的情況下儘快為油輪護航通過該海峽，不過伊朗新任領導人已誓言將繼續封鎖這條航道。

瑞訊銀行分析師奧茲卡德斯科亞（Ipek Ozkardeskaya）認為，「倉促出臺的措施不太可能緩解市場壓力。」澳新銀行分析師表示：「美元因其避險屬性走強，尤其是油價上升對作為淨能源出口國的美國有利。市場對聯儲局降息路徑的擔憂日益加劇，油價走高加大了通脹壓力捲土重來的可能性。」

// 板塊事項 //

人工智慧

英偉達GTC 2026大會將於3月16日至19日正式舉辦。作為全球AI算力領域的風向標，本屆大會將集中展示下一代GPU架構、CPO共封裝光學、電源液冷等前沿突破，有望成為AI算力產業鏈新一輪技術反覆運算的起點。

華為產業鏈

3月19至20日，華為將在深圳舉辦以「因聚而升 融智有為」為主題的「華為中國合作夥伴大會2026」，旨在通過「夥伴+華為」在戰略、能力、價值的全面融合、協同共進，實現高品質服務客戶數智化升級，共創千行萬業數智化的價值躍升。

商業航太

2026第二屆商業航太產業發展大會暨2026商業航太展將於3月17日至18日在深圳舉辦。本屆大會以「創新躍遷，築夢太空」為主題，彙聚商業航太領域的頂尖專家、學者、領軍企業及行業主管部門，圍繞航太技術前沿、低軌衛星、商業航太發射、數位太空、衛星低成本製造、衛星應用及運營服務等熱點議題展開深入探討，共探產業路徑、共建合作生態。為與會者提供高水準的學術交流與產業合作平台。

// 個股大事 //

1、大金重工 (SZ:002487)：發佈股票交易異常波動公告稱，近日，英國政府宣佈自2026年4月1日起取消33項風電元件進口關稅，公司此前已出口至英國的風電塔筒、管樁類產品無需繳納關稅，該政策實施後對公司產品後續關稅繳納無影響。

2、概倫電子 (SS:688206)：公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買成都銳成芯微科技股份有限公司100%股權及納能微電子（成都）股份有限公司45.64%股權，並募集配套資金。本次交易構成重大資產重組及關聯交易，不構成重組上市。

3、京投發展 (SS:600683)：公司擬將持有的房地產開發業務相關資產及負債轉讓至公司控股股東北京市基礎設施投資有限公司（簡稱「京投公司」）。根據初步研究和測算，本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

4、特銳德 (SZ:300001)：中標青海油田海西200萬千瓦風電項目預裝式變電站帶量採購，中標金額約1.5億元。

5、浙富控股 (SZ:002266)：中標金沙江上游昌波引水電站水輪發電機組項目，中標總金額4.12億元。

6、海思科 (SZ:002653)：子公司獲得HSK55879片藥物臨床試驗批准通知書，擬用於代謝系統疾病治療。

// 限售股解禁 //

Wind數據統計顯示，本周（3月16日-3月20日）共有34家公司限售股陸續解禁，合計解禁8.22億股，按3月13日收市價計算，解禁總市值為268.05億元。

從解禁市值來看，3月19日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合計100.71億元，占本周解禁規模的37.57%。按3月13日收市價計算，解禁市值居前三位的是：華寶新能（61.48億元）、江南新材（48.58億元）、弘景光電（29.12億元）。

從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：華寶新能（0.98億股）、鵬翎股份（0.91億股）、萬得凱（0.75億股）。 從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有14家，定向增發機構配售股份有8家，股權激勵限售股份有3家，股權激勵一般股份有3家，首發原股東限售股份、其他類型有2家，首發原股東限售股份、首發戰略配售股份有2家，首發戰略配售股份有1家，股權分置限售股份有1家。

// 新股日曆 //

Wind數據統計顯示，本周（3月16日至3月20日）A股市場共6只新股發行，合計發行約4.23億股，預計合計募資82.20億元。

3月16日，巨集明電子將在創業板開啟申購，發行數量為0.30億股，預計募集資金金額約20.30億元；視涯科技將在科創板開啟申購，發行數量為1億股，預計募集資金金額約21.68億元；悅龍科技將在北交所開啟申購，發行數量為0.22億股，預計募集資金金額約3.20億元。

3月20日，慧穀新材將在創業板開啟申購，發行數量為0.16億股，預計募集資金金額約9.92億元；泰金新能將在科創板開啟申購，發行數量為0.4億股，預計募集資金金額約10.76億元；盛龍股份將在深交所開啟申購，發行數量為2.15億股，預計募集資金金額約16.35億元。

// 機構看後市 //

中信證券：春季決斷，中國優勢製造定價權重估

當前有三個關鍵問題擺在我們眼前：一是中東地緣衝突逐步演化成全球持續且劇烈的供應鏈擾動，而A股在指數層面經歷了1年半的牛市後又恰逢關鍵隘口，繼續向上靠什麼？二是全球金融條件開始有走弱的態勢，市場風格會不會發生重大的變化？三是AI帶來的破壞式創新和代碼膨脹仍在加速，對經濟結構以及資產配置方向有何影響？這三個問題的答案決定了我們的應對策略。

我們認為，站在指數層面，估值繼續修復的空間有限，企業利潤率的回升是下個階段A股接續牛市的關鍵，全球供應鏈的擾動再一次帶來校驗中國優勢製造業定價權的契機；站在風格層面，中東衝突是今年風格切換的催化劑，全球成本上升疊加金融條件走弱的背景下，低估值和定價權是最重要的兩個要素；站在產業趨勢層面，代碼膨脹、實物稀缺，在中國的體現就是優勢製造業定價權的提升，AI的破壞式創新加速以及全球能化供應鏈的擾動都在加強這一趨勢。

配置上，堅定圍繞中國優勢製造定價權重估佈局（化工、有色、電力設備、新能源），升價依然是核心交易線索，同時增加低估值因數敞口（保險、券商、電力）。

中信建投：中東局勢影響深遠，中國迎來戰略機遇

首先，油價中樞上行，全球通脹升溫，聯儲局降息節奏受擾，全球投資者降息預期面臨調整。

其次，石油美元體系鬆動加速，美元走弱，去美元化趨勢加深，中東資金對美股的配置潛在調整。對中國而言，中東與亞洲的貿易投資聯繫日益緊密，人民幣國際化迎來又一視窗。中國作為當前全球能源和安全局勢最為穩定的地區，人民幣資產有望獲得包括中東資金在內的全球資本關注。

最後，或催生中國戰略機遇，憑藉「煤炭+新能源」的雙支柱能源底座，不僅能夠保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉型的引領者。煤炭在保障能源安全中的價值凸顯，煤化工成本優勢體現，新型電力系統及智慧電網建設等則為電氣化轉型提供關鍵支撐，歐洲能源政策調整有望進一步打開市場。

擾動與機遇並存，「實物資產+確定性成長」兩手佈局。一方面，實物資產的重估仍在繼續，能源安全相關的煤炭、煤化工、電網、公用事業、石油石化具備配置價值。另一方面，電氣化轉型受益的風光車儲板塊成長空間明確，AI升價鏈和缺電鏈仍有較強景氣支撐。

銀河證券：穩中求進，向「新」求「質」

2月底以來，美伊衝突升級反復擾動市場情緒，油價大幅波動帶動通脹預期上行，聯儲局降息預期受挫，風險資產表現受到壓制。相較來看，在全球權益市場普遍調整的狀態下，A股市場展現出較強韌性。

2026年政府工作報告圍繞內需主導、培育壯大新動能、高水準科技自立自強等任務重點部署。「十五五」規劃綱要更是立足承前啟後的定位，以高品質發展作為首要目標，突出現代化產業體系建設和高水準科技自立自強的戰略地位，堅持擴大內需這個戰略基點， 從長期角度來看，進一步明晰向「新」求「質」的投資邏輯。在A股市場自身韌性和「以我為主」的內涵支撐下，後續市場將逐步從「情緒驅動」回歸「基本面驅動」，業績將成為下一階段行情的核心錨點。

配置機會：一是升價與避險板塊。美伊衝突的持續擾動與霍爾木茲海峽的緊張局勢，直接驅動能源及替代性需求走強，相關板塊表現反復活躍，但區間波動或有所加大，關注化工、有色金屬、煤炭、航運港口、油氣板塊。二是供需格局改善與行業盈利修復帶動的「反內卷」概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產。關注基礎化工、有色金屬、鋼鐵、建築材料、金融等板塊。三是科技創新主題，仍是中長期確定性主線。重點關注電力設備、新能源、存儲、算力、消費電子、通信設備、通信服務、半導體、軍工等「十五五」重點領域。消費板塊，關注輕工、紡服、家電、農業等。

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