Investing.com – 終於，歐洲央行宣佈將在7月加息。
當地時間6月9日週四，歐央行公佈了最新的利率決議，宣佈維持三大利率不變，同時宣佈將在7月1日結束量化寬鬆，然後在7月21日將利率提高25個基點，這將是2011年以來歐洲央行的首次加息。歐洲央行還表示將在9月8日再次加息，且幅度可能更大，除非通脹前景在此期間有所改善。
歐央行在通脹面前低頭
十多年以來，歐洲央行一直以量化寬鬆和負利率著稱。特別是疫情爆發後政府和央行將天量的資金注入市場，通脹的苗頭開始顯現。今年俄烏衝突的爆發和對俄羅斯能源的制裁更是引爆了歐洲的通脹。
資料顯示，歐元區最新的5月CPI年率初值錄得8.1%，高於市場預期，並再次刷新歷史高位。遠遠的超過了歐洲央行2%的通脹目標，事實上，距離達到2%的目標已經過了將近一年之久，歐洲央行的緊縮政策才姍姍來遲。
目前，歐洲已經宣佈了對俄羅斯的能源進行制裁，通脹上漲的勢頭依舊強勁。
在創紀錄的通脹面前，歐洲央行不得不轉向鷹派，選擇結束寬鬆政策並準備加息。
歐洲央行行長拉加德在會後新聞發佈會上稱，如果9月份的預測將2024年的通貨膨脹率定為2.1%或更高，那麼加息幅度將超過25個基點。消息人士稱，在週四的會議上，一些歐洲央行決策者希望在7月份就加息50個基點。
歐洲股、匯、債三殺
歐洲央行公佈最新的貨幣政策之後，市場預想的歐元大漲並未出現，反而出現了股、匯、債三殺的局面。
拉加德講話前，歐元兌美元一度沖高至1.0774，但此後匯率轉跌，並抹去歐央行公佈決議後出現的全部漲幅，最終下跌至1.0614，跌幅達160個點，或0.9%，創下約一個月來最大跌幅。
歐洲股市也集體下挫。泛歐斯托克600指數連續三日下跌，週四當日下跌1.35%，創下了5月24日以來最大單日跌幅，並錄得了5月25日以來的收盤新低。英國富時100指數下跌1.54%，法國CAC40指數下跌1.4%， 德國DAX30指數下跌1.71%。
歐洲公債同樣遭到拋售，歐債收益率普遍收漲，德國10年期國債收益率漲7.4個基點至1.422%，法國10年期國債收益率漲10.3個基點至1.975%，義大利10年期國債收益率漲22.2個基點至3.588%，西班牙10年期國債收益率漲13.7個基點至2.610%，葡萄牙10年期國債收益率漲13.7個基點至2.628%。
作為歐洲債務風險的晴雨錶，義大利與德國國債的收益率之差一舉擴大到疫情初期以來的最高水準。
股市和債市的下殺可以理解，但是歐元的大幅下跌令人不解，雖然此前市場對歐洲央行加息已經有所預期，但歐元從5月13日的低點1.0350至週四的收盤價1.0614也僅反彈了260餘點，而歐元今年迄今就下跌了約760點，下跌幅度達6.65%，距離去年1月的高點1.2350更是下跌了1500多點，跌幅更是達到了12%以上。
所以，歐元的下跌雖然有一點買預期賣事實的因素，但並非利多出盡。貨幣市場目前正首次押注歐洲央行到年底加息150個基點。這一定價暗示未來四次政策會議將有兩次加息50個基點、兩次加息25個基點。在美聯儲、加拿大央行和英國央行此前已多次加息之後，未來主要央行加息的主力軍可能是歐洲央行，市場對歐洲央行未來一年加息幅度的定價已經逐漸超過了美聯儲。
新的危機
美聯儲激進的加息政策令衰退的預期愈演愈烈，而歐洲央行即將接過美聯儲加息的大旗，可能使歐洲的經濟情況變得惡化，並引發一些歐盟國家的經濟衰退。
歐洲並不是一個統一的國家，但是卻施行統一的貨幣政策。每個國家的實際情況並不相同，這就導致貨幣政策的效果大打折扣，甚至對某些國家來講，所產生的負面作用更大。
比如放棄俄羅斯天然氣的波羅的海國家的通脹非常高，像愛沙尼亞的通脹率就高達20.1%，立陶宛為18.5%，拉脫維亞為16.4%。此外，德國的通脹雖然也高達8.7%，但比前面的國家要好很多，法國的通脹更是只有5.8%。
一方面，有一些通脹率相對較低的國家（如法國）已經處於經濟衰退的邊緣；另一方面，一些國家通脹率雖然很高但國內生產總值相對而言處於高增長狀態。
加息對部分國家而言，是犧牲了一些增長來抑制通脹。但對另一部分國家而言，加息將進一步打擊消費者信心，從而加速經濟萎縮並擴大債務。
雖然歐洲已經度過了債務危機，但是目前各國的債務規模仍舊龐大。希臘、義大利、西班牙、法國2021年債務占GDP比率高達193.3%、150.3%、118.4%、112.9%。
歐洲央行的緊縮政策並不能令所有國家滿意，歐洲經濟出現衰退的可能性正在上升。
尾聲
歐洲央行的緊縮政策已經開始，此前並未下跌多少的歐股將面臨較大衝擊，而前期大幅下跌的歐元將會得到提振，甚至很多投行認為歐元的反轉拐點已經到來。唯一的不確定因素是俄烏衝突的後續影響和歐洲的經濟韌性問題。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀