本文為Investing.com獨家撰寫
- 下跌的價格走勢令加密貨幣陷入困境
- 市值越高，控制貨幣供應的風險越大
- 來自SEC 委員的警告
- 沒有監管，ETF和其他產品停滯不前
- 被動而不是主動的監管
加密世界一直在等待美國證券交易委員會(SEC)制定一個加密貨幣的監管框架。當SEC制定交易和其他活動的規則和規定時，這個仍在蓬勃發展的資產類別就向主流認可邁出了一大步。
當美國總統拜登任命CFTC前主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)為SEC主席時，加密貨幣界歡呼雀躍。詹斯勒曾在麻省理工 (MIT)教授金融科技課程。此外，他在CFTC對比特幣期貨的監管方面發揮了重要作用，並由芝加哥商品交易所於2017年底推出。
但美國證券交易委員會一直在拖延加密監管，一名現任委員最近表示，該監管機構需要加快這一進程。
下跌的價格走勢令加密貨幣陷入困境
自11月10日以來，兩大加密貨幣比特幣BTC和乙太坊ETH的價格走勢一直是處於弱勢。
如上圖所示，作為領先的加密貨幣，市值最高的比特幣，從11月10日的68906.48美元，下跌至5月12日的低點25919.52美元，跌幅達62.4%。即使在6月7日的30420美元水準上，比特幣仍然比2021年底的創紀錄高點低得多。
在同一時期，乙太坊從4865.426美元下跌至1714.256美元，跌幅達64.8%。與比特幣一樣，乙太坊目前的交易價格為1,803.37美元，更接近5月份的低點。
6月7日，加密貨幣資產類別的總市值從超過3萬億美元降至1.217萬億美元。在過去近7個月裡，看跌趨勢導致對加密貨幣的投機興趣下降。
市值越高，控制貨幣供應的風險越大
隨著加密市值升至逾3萬億美元水準，立法者和監管機構開始感到緊張，稱全球金融體系面臨系統性風險的可能性上升。價格的下跌減輕了政府解決加密貨幣監管問題的壓力。
除了系統性風險之外，加密貨幣資產類別與法定貨幣體系存在競爭，儘管薩爾瓦多和中非共和國已將比特幣作為本國法定貨幣。而越多的國家接受加密貨幣作為一種交換手段，對美元、歐元、英鎊、日元和所有法定貨幣的威脅就越大。
控制貨幣供應是政府的權利和職責，對系統性風險的擔憂掩蓋了出於監管目的的潛在動機。隨著這種資產類別的市值下降，採取行動的必要性也下降了。
來自SEC 委員的警告
今年5月下旬，美國證券交易委員會委員Hester Peirce對SEC在加密貨幣監管方面的失誤表示擔憂。 她表示:
這個領域有很多欺詐行為，因為它是當下的熱門領域。 另一個讓我擔心的是我們在監管方面的失誤。 我們如果不允許創新和試驗以一種健康的方式進行，這種失敗會帶來長期後果。我們可以追查欺詐行為，我們可以在創新方面發揮更積極的作用，我們必須做到這一點。 我們必須開始工作了。
沒有監管，ETF和其他產品停滯不前
在美國，SEC批准的唯一ETF和ETN產品是在芝加哥商品交易所交易的加密貨幣期貨，或持有與該資產類別相關的公司的產品。 與此同時，並沒有實物加密貨幣產品可以在美國證券交易所交易。
SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD)是最成功的ETF產品之一。 GLD於2004年底開始交易，在追蹤黃金價格方面做得很出色。 GLD持有實物金條，是等待SEC建立監管框架的加密貨幣產品的典範。
正如Peirce所指出的那樣，SEC並沒有“允許創新和實驗以一種健康的方式進行”。
被動的而不是主動監管
在 Gensler 領導下，對加密貨幣的監管已經停滯不前。監管機構的做法似乎反映了資產類別的價格走勢，這可能是一個悲劇性的錯誤。
在這個仍在發展中的資產類別面臨壓力之際，對其進行監管，是在不干擾市場的情況下出臺規則的最佳時機。 然而，似乎只有價格飆升才會激怒SEC和立法者。
如果控制貨幣供應是首要考慮的問題，那麼市值下降是一個受歡迎的情況。 然而，如果比特幣、乙太坊和其他近19,800種加密貨幣開始走高，投機狂潮重新回到這種資產類別，監管機構就會錯過當前的監管時機。
美國證交會採取了被動而非主動的監管方式，這可能會讓它後悔。
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（翻譯：潘奕衡）