（作者：潘奕衡）
Investing.com – 從去年年底開始，成直線式上漲的美股突然踩下了急刹車，並轉頭開始了下跌。進入2022年，隨著跌幅不斷的擴大，美股往日的雄風大減，風光不再。
特別是以科技股為首的納斯達克綜合指數，從去年11月底的峰值16212.23點一度下跌至今年3月中旬的低點12555.35，跌幅達22%以上。截止4月19日，納斯達克指數收於13619.66，較峰值也下跌了將近16%。
利空頻出
今年2月，俄烏衝突爆發，對全球金融市場造成了極大的影響。由於俄羅斯是全球最大的石油生產國之一，也是OPEC+的最重要成員，且俄羅斯和烏克蘭都是全球最大的小麥生產國之一，俄烏衝突令全球能源和糧食價格飆升。時至今日俄烏衝突也絲毫沒有結束的跡象。
物價的飛漲正在侵蝕人們的錢包，消費者支出開始放緩，市場需求出現下降，經濟衰退的傳言不脛而走。
週二，國際貨幣基金組織IMF下調全球經濟增長前景，將2022年全球經濟增長預測從4.4%降至3.6%；將2023年全球經濟增長預測從3.8%降至3.6%。發達經濟體2022年的通脹率預計為5.7%，比1月份的預測高1.8個百分點。
IMF警告稱，如果俄烏衝突停止後西方仍不取消對俄制裁並更廣泛打擊俄能源出口，那麼全球經濟增長可能進一步放緩，通脹水準也會比預期更高。另外，IMF全球金融穩定報告指出，許多國家可能需要將利率提高到“遠高於”中性水準，以對抗通貨膨脹。
美國國債收益率也一度出現倒掛，通常收益率倒掛預示著不久的將來美國經濟將出現衰退。
美國最近剛剛開始的財報季也反應了這一點。最先公佈財報的美國投行們表現並不如人意。美國六大行一季度業績大幅回落，其中投行業務疲軟及貸款損失撥備上升成為了主要拖累因素。此外，企業原材料和人工等成本的上漲並不能夠全部轉嫁出去，對企業的盈利也構成了壓力。
在迄今已公佈第一季業績的公司中，包括家居零售商Bed Bath & Beyond、食品加工公司Lamb Weston、連鎖餐廳BurgerFi在內的許多公司都已對通脹影響加劇發出了警告，因為價格壓力既影響了利潤率，也影響了消費者需求。
此外，通脹的飆升或令美聯儲不得不選擇更加激進的緊縮政策。今年3月，美聯儲已經加息25基點，但很多經濟學家認為美聯儲動作太過溫和。現在美聯儲在5月加息50基點的預期已經超過了90%，但這似乎還不能跟上通脹的腳步。
2022年FOMC票委布拉德近期表示，美聯儲需要迅速採取行動，在年底前將基準利率提高到3.5%左右；期間需要多次加息50個基點，並且不應排除加息75個基點的可能性。另外，如果通脹沒有如預期下降，加速縮表可能會成為“B計畫”。
不論是俄烏衝突還是經濟衰退，亦或者是美聯儲激進的緊縮政策，對美股而言都不是什麼好消息。
美股大逃亡
隨著美股利空頻出，近期出現了資金逃離美股的跡象。
根據美國金融業監管局（FINRA）的資料，3月美國保證金債務較2月再次下降了360億美元，下降幅度為4.3%。保證金債務曾在去年10月達到9360億美元的峰值，然後在11月開始下滑，同時納指也開始回落。此後，保證金債務下降了14.5%，而納指下跌了17.6%。許多成長股甚至暴跌了50%以上，這也導致交易員被迫平倉，從而加劇了股市的下跌。
保證金債務是FINRA通過經紀商定期追蹤個人和機構為持有股票而借入的金額，也是杠杆率的一個簡單的指標。數額越高，代表股市裡的交易者用了更多的借款去買股票。高的杠杆可以為市場提供上行動力，但杠杆的減少則有反作用。
此外，EPFR Global的資料顯示，截至4月13日當周，美國股票基金流出155億美元，創下了自去年12月15日以來最大的單周淨賣出量。而歐洲基金更是連續第九周遭遇資金流出。管理著3.2萬億美元的資產美銀的私人客戶的股票拋售額也達到了自去年11月以來最大。
尾聲
對於美股而言，近期的利好消息實在有限，但是很多投資者還抱著逢低買入的心態，因為以過去十多年的經驗來看，逢低買入的策略從未失敗過。而現在，隨著資金逃離美股的跡象顯現，逢低買入的策略還會成功嗎？
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀