智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，2025年AI仍是投資主線。全球互聯網雲廠加大AI投入，數據中心網絡配套均受益，應用端百花齊放拉動推理需求，重視數據中心新技術、服務及端側AI板塊。同時我國衛星互聯網將迎來大規模發射，民營商業航天發展可期；運營商經營穩健，仍具紅利資產屬性，關注衛星規模發射和運營商紅利資產。
國信證券主要觀點如下：
2024年通信(申萬)指數跑贏滬深300指數14.14%
2024年通信(申萬)指數上漲28.82%，滬深300指數上漲14.68%，板塊表現強於大市，相對收益14.14%，在申萬一級行業中排名第3名。各細分領域中，數據中心IDC、光器件光模塊、運營商表現較好。估值層面，2024年底通信(申萬)估值PE小幅回升至25.1X，低於過去十年曆史30分位數。
全球互聯網雲廠加大AI投入，數據中心網絡配套均受益
全球互聯網雲廠展開軍備競賽，均在投建數據中心和自研AI芯片，北美四大互聯網雲廠和國內BAT資本開支季度性均呈現明顯同環比提升，字節跳動成爲新的AI應用競爭者。
在應用推理大規模落地以及算力帶寬不斷升級的背景下，降本、降功耗成爲關鍵，機櫃內銅纜連接、更高速率的光模塊和交換機、光電共封裝CPO/光互聯OIO、硅光、液冷、數據中互聯DCI等技術成爲新趨勢，北美的博通、國內的華爲均成爲新的算力核心供應商。
此外，新型數據中心(智算中心)大規模建設後傳統的配套服務業務有望迎來拐點。同時，應用端呈現百花齊放，端側AI有望推動物聯網(AIOT)和AI手機迎新一輪景氣週期。
我國衛星互聯網將迎來大規模發射
2024年下半年“國網GW星座”與“千帆計劃G60星座”分別發射了1批次10顆和3批次54顆衛星。“千帆計劃G60星座”規劃到2025年底發射648顆星並提供趨於服務，其運營方上海垣信衛星在2024年11月與巴西電信企業簽署合作。華爲在2024年11月發佈的MateX6可實現手機直連三網衛星。民營商業航天發展可期。
運營商經營穩健，仍具紅利資產屬性
工信部數據顯示，2024年前11個月，我國電信業務收入同比增長2.6%;新興業務收入同比增長7.9%。同時運營商資本開支精準投放，仍然規劃穩步提升分紅比例，高股息價值仍在。
2025年投資建議：繼續重視AI產業，配置運營商紅利資產，關注衛星發展
(1)AI數據中心，服務器和交換機關注中興通訊(00763,000063.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、銳捷網絡(301165.SZ)等，光模塊光器件關注中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、太辰光(300570.SZ)等，液冷關注英維克(002837.SZ)等，數據中心服務關注潤澤科技(300442.SZ)等。端側AI關注移遠通信（603236.SH）、廣和通（300638.SZ）等。
(2)衛星互聯網關注海格通信(002465.SZ)、國博電子(688375.SZ)，以及產業鏈相關受益公司。
(3)運營商關注中國移動(00941,600941.SH)、中國電信(00782,601728.SH)、中國聯通(00762,600050.SH)。
風險提示：AI技術發展瓶頸、AI投入不及預期、貿易摩擦等外部環境變化。