FX168財經報社(亞太)訊 一位曾在全球金融危機期間幫助公司賺取數十億美元的前對衝基金經理，如今準備再次抓住市場波動的機會，因爲他認爲市場穩定性面臨的威脅達到2008年以來的最高水平。
總部位於英國牛津的投資者Steve Diggle表示，其家族辦公室Vulpes Investment Management計劃最早在第一季度向投資者募集最多2.5億美元。在電話採訪中，他透露，這筆資金將用於一個對衝基金和管理賬戶，旨在市場崩盤時獲得高額回報，並在市場平穩時期通過押注股票上漲和下跌獲利。
Diggle表示，啓動這一新基金的想法源於該公司開發了一種利用人工智能分析大量公開信息的模型。這一模型幫助發現亞太地區存在高爆雷可能性的公司，其原因包括高槓杆、資產負債錯配，甚至直接欺詐等風險行爲。該基金的股票投資組合還將包括單隻股票或指數作爲看漲押注。
這是Diggle在2011年3月關閉前任公司Artradis Fund Management Pte.之後對波動性交易的最大一輪佈局。Artradis曾在2008年資產規模膨脹至近50億美元，因押注市場暴跌和銀行問題獲利頗豐，但隨後因前所未有的央行干預引發市場逆轉而遭受打擊。
「當今市場中的潛在風險點比以往更多，出問題的可能性顯著增加，但風險資產的價格卻下降，」Diggle說。他將當前的情況與2005年至2007年的寬鬆貨幣政策時期作了類比。
潛在的風險點包括：美國股市的高估值、寫字樓市場過剩、高企的聯邦債務以及緊縮的信貸利差。Diggle指出，新「牛市一代」交易者自2008年以來進入行業，他們將少數美國科技股和加密貨幣推到令人瞠目結舌的高度。同時，購買用於防範崩盤的工具成本更低。
此外，他還提到，地緣政治緊張局勢升級以及中國的影子銀行問題。Vulpes在一份針對新基金的營銷文件中表示，散戶投資者、被動投資基金的崛起以及高頻交易者可能會加劇市場崩盤，如同2020年3月和2024年8月的情形。
作爲曾任雷曼兄弟控股公司多個團隊負責人，Diggle在2001年與Richard Magides共同創立Artradis。在金融危機前夕，該公司通過銀行購買場外期權和方差掉期，押注證券波動性飆升。
Artradis曾一度持有名義價值超過80億美元的信用違約掉期，這些合約的對象正是出售這些尾部風險衍生品的銀行。一部分用於對衝銀行在市場崩盤時無法履行其義務的風險，另一部分則是押注這些銀行的風險管理不善。
在雷曼兄弟於2008年9月申請破產後，其信用違約掉期的結算價格達到Artradis支付價格的367倍，而針對瑞銀集團的同類合約則產生了約20倍的回報。
儘管專注于波動性上升的對衝基金在市場平靜時期往往虧損，自Artradis關閉以來，Diggle的家族辦公室曾投資於新西蘭的鱷梨果園、德國的房地產、英國的一家生物技術公司，以及在俄羅斯入侵烏克蘭後可能受益的歐洲重新武裝相關股票。
Diggle表示，儘管近年來Vulpes偶爾涉足波動性交易，但此前並未進行認真嘗試，部分原因是缺乏能夠抵消此類虧損的交易機會。Artradis早年用來補貼尾部風險押注虧損的資本結構套利交易已變得不再那麼有利可圖。
在60歲時，Diggle不會重返日常交易，而是選擇在波動性部分的整體風險管理方面提供建議。總部位於新加坡的Robert Evans將擔任基金的主要投資組合經理，他曾在包括花旗集團在內的公司工作。
「試圖準確預測市場是否會在2025年崩盤是一場愚蠢的遊戲，因爲這涉及人類行爲，」Diggle說。「但每個人都需要重新考慮自己的對衝策略。」