智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，AI的快速發展將在消化存量資源後拉動AI數據中心的需求，推動價格和盈利能力的改善。與上一輪週期不同，這輪因計算功率密度提升，對用電量的需求將大於對IDC空間需求。因此，IDC行業在AI發展下的新邏輯將從能耗去庫存開啓，或許之前三層樓的用電量現在半層樓就能消化，IDC按功率計算的整體利用率提升，再在高端需求增加的背景下，通過機房改造，上架率逐步滿載，核心城市和偏遠城市資源在訓練和推理中各取所需，有望逐步開始行業新一輪週期。
國盛證券主要觀點如下：
從IDC到AIDC：投資回報週期有望縮短
傳統IDC針對“廣覆蓋”通用計算需求，AIDC則面向AI、大數據、高性能計算的“深計算”需求。傳統IDC和AIDC的區別主要體現在終端客戶、技術架構、運營模式、硬件資源要求等方面，其中最爲核心的區別點在於，AIDC由於單機櫃功率密度較高，投資回報週期有望較傳統IDC更短：
硬件設施：IDC以通用服務器爲主，功率密度較低(通常4-8kW/機櫃)，AIDC功率密度較高(20-100kW/機櫃)。
散熱要求：IDC主要採用風冷，結合機房環境控制；AIDC廣泛採用液冷。
投資回報週期：IDC建設週期較長，以長期託管和租賃爲主，收入模型穩定;AIDC初始建設成本(硬件、冷卻系統)較高，但單位功率密度功率更高，回報期相對更短。
服務模式：IDC以通用託管服務爲主；AIDC有望提供更加垂直化和專業化服務，如定製化機櫃部署、專用冷卻解決方案等。
AI對數據中心需求量的拉動：先去庫存，後漲價
AI的快速發展將在消化存量資源後拉動AI數據中心的需求，推動價格和盈利能力的改善。與上一輪週期不同，這輪因計算功率密度提升，對用電量的需求將大於對IDC空間需求。因此，IDC行業在AI發展下的新邏輯將從能耗去庫存開啓，或許之前三層樓的用電量現在半層樓就能消化，IDC按功率計算的整體利用率提升，再在高端需求增加的背景下，通過機房改造，上架率逐步滿載，核心城市和偏遠城市資源在訓練和推理中各取所需，有望逐步開始行業新一輪週期：
存量壓力與去庫存：上一波雲計算浪潮帶來的IDC建設高峯，留下了大量空置或低租金的存量資源，尤其是在覈心城市和偏遠市場，這些存量數據中心的利用率需要隨着AI需求的增加而逐步提升，短期內去庫存是市場的首要任務。
AI推動存量資源盤活：AI的高密度計算任務對現有數據中心資源進行再配置，例如，通過增加GPU服務器部署，改造機房電源供電系統，部分空置的傳統IDC可以快速轉型爲滿足AI需求的基礎設施，從而提高資源利用率。
展望——價格提升邏輯：在存量資源得到有效利用後，新增AI數據中心的需求將推動市場供需平衡向緊張方向轉變，高功率密度的AI專用數據中心租金有望提振。
AIDC時代如何優選第三方託管公司
在AIDC時代，第三方IDC公司的核心競爭力將圍繞技術能力、客戶資源和運營效率展開。首先，技術能力是關鍵，具備高密度計算支持能力(如GPU服務器部署)、先進散熱方案(液冷)和高效網絡架構的公司將具備長期競爭優勢；其次客戶資源決定成長性，擁有互聯網巨頭(字節、BAT等)、AI公司或科研機構等優質客戶資源的公司，業務擴展更具穩定性和潛力；此外，運營效率提升盈利能力，通過低PUE值實現能效優化、藉助模塊化設計降低擴建成本的公司有望具備較爲良好的盈利能力。
長期看好算力板塊，當下時點重點建議關注國產算力以及相關產業鏈的進展，重點推薦在光通信龍頭中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)等，同時建議關注國內“四大四小”中興通訊(000063.SZ)、銳捷網絡(301165.SZ)、寒武紀(688256.SH)、光迅科技(002281.SZ)、美格智能(002881.SZ)、德科立(688205.SH)、太辰光(300570.SZ)、東田微(301183.SZ)，並且建議關注AIDC後續發展及庫存出清節奏，建議關注優質數據中心廠商如潤澤科技(300442.SZ)、光環新網(300383.SZ)、奧飛數據(300738.SZ)、數據港(688288.SH)等。
風險提示：AI發展不及預期，算力需求不及預期，市場競爭風險。