智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，國央企加快落實證監會10號文指引。2024年11月證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，提及“依法合規運用併購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關係管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量”。從陸續推進的央國企的行動方案看、整體進程有所加快，體現央企對高質量發展及經營能力的信心，有望發揮細分行業的引領帶頭作用。
國金證券主要觀點如下：
事件一：北新建材(000786.SZ)發佈2024年限制性股票激勵計劃(草案)，新方案目標增速超預期
2025年1月1日晚，2024年限制性股票激勵計劃(草案)擬激勵不超過347名對象，擬授予股票總量約佔股本總額的0.764%，授予價格爲18.20元/股。行權業績條件包括2025-2027年扣非歸母淨利潤爲45.60、54.72、65.67億元及ROE等指標要求。較2023年激勵計劃，本次在時間、目標和對象等維度存在差異：
(1)新方案目標增速超預期。激勵人員包括公司董事、高級管理人員、核心骨幹，約佔公司2023年末在冊員工人數的2.71%，授予價格爲18.20元/股。本激勵計劃公司層面的業績考覈要求爲：以2023年扣非歸母淨利潤爲基礎，2025-2027年扣非歸母淨利潤複合增長率分別不低於14.22%、16.12%、17.08%(即對應45.60、54.72、65.67億元)，2025-2027年扣非淨資產收益率分別不低於16.5%、17.5%、18.5%，且上述數據均要高於對標企業75分位值或同行業平均水平。本次股權激勵預計帶來的攤銷費用合計1.35億元，2025-2026年預計分別攤銷4087.16、4904.59萬元。
(2)對比2023年激勵草案的區別：①2023年激勵考覈週期爲2024-2026年，此次爲2025-2027年。②激勵目標上，2023年激勵根據考覈值測算後對應目標爲2025-2026年扣非歸母淨利潤分別爲61.63、64.73億元，而本次爲45.60、54.72億元，較前值有所調整。③高管激勵股票數量有所調低，其他核心人員激勵股票數量有所調高，例如總經理佔激勵股票總量比例更新爲0.72%(前次爲0.85%)，其他核心人員(339人)更新爲82.58%(前次爲79.81%)。
事件二：凱盛科技(600552.SH)發佈2024年限制性股票激勵計劃(草案)，科技屬性符合國資委支持方向
2024年12月31日晚，2024年股票期權激勵計劃(草案)擬授予股票期權數約佔股本總額的1.92%。行權業績條件定爲2025-2027年扣非歸母淨利分別不低於2.70、3.13、3.37億元及ROE等指標要求。較2023年激勵草案，主要變化在行權業績從2024-2026年改爲2025-2027年，以及激勵對象變動等：
(1)擬激勵總人數不超過194人，包括公司董事、高管等，授予價格爲12.13元/股。本激勵計劃擬授予激勵對象的股票期權數量爲1811.11萬份，約佔本激勵計劃草案公告日公司股本總額的1.92%。本激勵計劃公司層面的業績考覈要求爲：2025-2027年扣非歸母淨利潤分別不低於2.70、3.13、3.37億元;2025-2027年淨資產收益率分別不低於5.84%、6.36%、6.43%。本次激勵預計帶來的攤銷費用合計7661萬元，2025-2026年預計分別攤銷2528.13、2757.96萬元。
(2)較2023年激勵草案，2025-2026年扣非歸母淨利潤目標未做調整。激勵對象上，兩次計劃激勵總人數基本持平，此次董事長佔激勵總量比例更新爲0.93%(前次爲1.38%)，核心管理、業務及技術骨幹更新爲84.87%(前次爲83.21%)。
事件三：山東藥玻(600529.SH)公告可能變更控股股東
2024年12月31日晚，山東藥玻公告披露控股山東沂源縣人民政府與中國國際醫藥衛生有限公司正在籌劃魯中投資重組事宜，可能涉及魯中投資控股股東變更。截至目前，上述重組方案尚未最終確定，審批結果尚具有不確定性。
風險提示：國企改革推進節奏不及預期，原材料價格波動的風險。