智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，展望2025年，預計政策支持有望延續支撐汽車內需，海外銷量穩健增長。投資策略上，整車或優於零部件佈局，關注業績確定性強、具備核心資產價值的自主龍頭以及技術創新帶來盈利估值提升的機遇。
中金主要觀點如下：
乘用車：技術創新及政策扶持支撐內需，新能源替代、自主崛起和全球出海是中長期亮點。
2024年國內乘用車需求增長超預期，體現內需韌性和刺激政策支持效果，新能源滲透快速提升，價格競爭激烈、格局變化快，但中國自主品牌崛起是最爲核心的投資變量。向前看，預計財稅支持政策保持強力度，預計需求穩增長，新能源滲透有望進一步加速突破，海外銷量打開空間。價格競爭烈度有望緩和，挖掘頭部車企更具預期差的投資機會，關注藍海市場強勢產品週期帶來的邊際變化;此外，自動駕駛遭遇奇點時刻、龍頭車企海外擴張仍爲關注主線。
零部件：新技術週期開啓，業績堅實估值提升。
伴隨國內電動化進入成熟期，對應供應鏈的高成長性支點轉移至業務外延、智能化增量以及海外市場，建議核心關注以下三大主線：1)人形機器人系汽車之後的具身智能應用，特斯拉、華爲等海內外頭部企業推動產業全面提速，爲汽零創造估值提升的投資機遇。2)隨着AI技術硬件、算法和數據並行進步，智能駕駛有望在2025年成爲關鍵的消費者體驗提升點，並演變爲購車標配。3)中國零部件企業加速佈局美國本土以及東南亞、歐洲等全球產能，或將跑通海外建廠盈利模型，期待更多海外收併購機會。
商用車及二輪車：行業週期向上，把握核心龍頭配置機遇。
在更新置換支撐、以舊換新政策或延續、宏觀經濟回暖、出口需求穩健等因素利好下，2025年重卡與客車行業向上週期延續。商用車行業集中度高，龍頭內外兼修盈利穩健、現金流充沛，同時具備高分紅意願，看好其長期配置價值。二輪車行業迎來供需兩側政策利好，預計2025年行業銷量有望實現同比10%以上的增長，看好頭部品牌在新國標落地後迎來份額增長、量價齊升。
風險
以舊換新政策不及預期，國際貿易政策風險，原材料價格波動風險。