智通財經APP獲悉，國泰君安證券發表研報，維持中國宏橋(01378)“買入”評級，並將中國宏橋2024年、2025年和2026年的每股收益預測分別上調32.6%、5.7%和9.0%，至2.360元、2.035元和2.202元。基於2024年和2025年的每股收益的6.0倍和7.0倍，將目標價上調至15.20港元。
報告指出，該公司預計其2024年的淨利潤可能會增長約95%，超過該行此前的預期。本月早些時候，該公司宣佈了2024年的積極盈喜。預期盈利增長強勁主要是由於：公司鋁合金產品和氧化鋁產品的銷售價格均較2023年同期上漲，氧化鋁產品的銷量也有所增加。與此同時，公司主要原材料，如煤炭和陽極炭塊的採購價格較2023年同期有所下降。受益於這些積極因素，公司上述產品的毛利較2023年同期大幅增長。
另外，由於全球供應衝擊，尤其是氧化鋁短缺造成的衝擊，鋁價一直在上漲。主要中斷包括幾內亞鋁土礦出口暫停、澳大利亞精煉廠停產以及中國對進口原材料的日益依賴。在需求增長之際，這些因素令鋁供應鏈承壓，推高了價格。中國近期的刺激措施進一步提振了需求預期，而環境和運營問題限制了產出。因此，該行預計鋁價將持續上漲至2025年。
國泰君安證券預計，中國宏橋2025年的淨利潤將繼續受益於鋁價上漲。中國宏橋擁有世界上最大的原鋁產能，每年生產約600萬噸原鋁。憑藉鋁土礦、氧化鋁和電力的高自給率，該公司比同行具有更高的成本控制能力，特別是在生產原鋁的材料成本方面。因此，其淨利潤對鋁價格的變化高度敏感。該行預計，中國宏橋將比同行從鋁價上漲中受益更多。