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比英偉達(NVDA.US)還貴!Arm(ARM.US)高估值面臨財報大考

發布 2024-11-6 下午09:58
© Reuters.  比英偉達(NVDA.US)還貴!Arm(ARM.US)高估值面臨財報大考
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智通財經APP獲悉,芯片設計公司Arm Holdings(ARM.US)將於週三美股盤後公佈財報,其漲勢面臨關鍵考驗。

Arm今年上漲近90%,使其成爲市場上最昂貴的股票之一。市場預計該公司第二財季營收僅增長0.6%,與其他人工智能(AI)公司的爆炸式增長趨勢相去甚遠。

Synovus Trust高級投資組合經理Dan Morgan表示:“說到底,Arm是一家市盈率遠遠超過英偉達(NVDA.US)的公司,但沒有英偉達那樣的增長率。它在芯片製造商所涉及的所有新技術中都發揮着重要作用,而且人工智能的發展勢頭非常強勁,但我不知道我們能否證明其增長速度與市盈率相符。”

Arm的預期市盈率超過76倍,在納斯達克100指數成分股中排名第三,高於英偉達的37倍。Arm的市銷率超過32倍,是迄今爲止該指數中最高的。

投資研究公司New Constructs首席執行官David Trainer表示:“估值投資者對Arm的判斷不夠準確,因此如果這份財報起到了真正的糾正作用,那也不足爲奇。”他補充稱:“Arm需要在未來數年內實現巨大的盈利增長,才能證明這個估值是合理的。”他指出,Arm處於一個“競爭非常激烈的行業”。

分析師對Arm看法不一。根據彭博的數據,一半以上的分析師予該股“買入”評級,但平均目標價意味着該股未來12個月的漲幅不到2%。

伯恩斯坦分析師Sara Russo上週將Arm的評級下調至“跑輸大盤”。她表示:“長期前景仍然非常誘人,但價格如何?”考慮到該股今年迄今的強勁表現和估值,“我們很難找到上行空間。”

她補充說,雖然Arm的人工智能相關業務“表現良好”,但考慮到週期性逆風,“我們擔心人工智能以外的業務收入。”

長期看漲者認爲,隨着時間的推移,Arm的估值將逐漸上升。然而,該公司上個季度未能上調年度銷售預期,令人失望。數據顯示,Arm 2025財年的營收預計將增長23%,2026財年將增長24%。本財年淨利潤預計將增長近兩倍,但隨後幾年將放緩。

另一個潛在的問題是,Arm正在取消一項允許長期合作伙伴高通(QCOM.US)使用其知識產權設計芯片的許可。這一問題最近令該公司股價承壓,並可能在財報電話會議上被提及。

儘管近期存在風險,但華爾街對人工智能股票總體上仍然非常樂觀。大型科技公司最近的財報證實了它們在這項技術上投入巨資的承諾,這一趨勢可能會延續到像Arm這樣的公司。瑞銀預計,今年大型科技公司的人工智能相關支出將增長50%,達到2220億美元,到2025年將再增長20%。

The Futurum Group首席執行官Daniel Newman表示:“人們希望看到對人工智能的熱情轉化爲實際的業務量,但情況正在朝着正確的方向發展。”

“對於Arm何時能達到其估值所對應的業績水平,市場存在合理的疑問。但我並不感到擔憂,這僅僅是一個時間問題。”

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