Investing.com - Needham周四發佈報告，討論了蘋果公司（NASDAQ:AAPL）iPhone 16上市之際，投資者最為關注的熱點話題和疑問。
該投資銀行針對蘋果股票的表現和未來估值，提出了九個需要重點關注的問題：
1）「iPhone升級周期時機」：核心關注點是下一個重要iPhone更換周期何時開始。Needham預測，iPhone收入將占蘋果2024財年3900億美元總收入的50%以上。因此，新款iPhone的銷售表現對公司盈利表現至關重要。「消費者在哪一年更換iPhone，決定了蘋果目前的股價是過於便宜還是過於昂貴，」Needham分析師強調。
2）「生成式AI（GenAI）時機」：Needham表示，投資者對蘋果進入生成式AI領域速度太慢表示擔憂，尤其是iPhone 16的AI功能有限。而由谷歌已拿出先進的AI技術來支持Android智能手機，這對蘋果的威脅日益加劇。「在GOOGL、AMZN、META和MSFT花費300億至700億美元用於創建和運行生成式AI功能（包括構建大型語言模型）之際，蘋果是否投入太少，現在是否不可逆轉地落後了？」這是投資者提出的問題之一。
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3）「中國」：隨著iPhone在中國市場的銷售收入占比下降，地緣政治緊張局勢也加劇了壓力。分析師指出，很多投資者想知道當前的估值是否充分考慮了來自中國的高昂進口成本風險或可能針對美國公司的報復性行動。
4）「iPhone依賴」：Needham指出，蘋果超過50%的總收入來自iPhone銷售，是公司的支柱。報告還強調，蘋果擁有22億台活躍設備，用戶有12.5億，表明蘋果生態系統內的每個客戶平均擁有1.8台設備。「我們認為iPhone是「核心」設備，所有其他設備都是附加產品，類似於服務收入。因此，當消費者更換iPhone時，他們也會更換手錶和AirPods，但反之則不然，」分析師寫道。同時，投資者中的關鍵問題是：「蘋果本質上不就是一家單一產品公司嗎？」對iPhone的高度依賴使多元化成為投資者持續關注的焦點。
5）「Vision Pro」：蘋果定價為3499美元的Vision Pro頭戴設備遭遇了質疑。分析師報告稱，投資者對此持不同看法，很多人認為它是一種干擾，而非有意義的收入來源。因此，一些人提出疑問，Vision Pro如何融入蘋果的戰略中。
6）「服務」：隨著硬件銷售趨於平穩，蘋果增長服務收入的能力至關重要。投資者爭論蘋果是否能在這個領域保持高利潤率。
7）「健康」：蘋果的健康計畫，如Apple Watch的睡眠呼吸暫停檢測，令人興奮，但也帶來了監管風險。據Needham稱，投資者擔心法律挑戰。「很多投資者擔心，如果蘋果應用提供錯誤讀數，應急律師會提起訴訟，」Needham指出。
8）「全球訴訟與監管風險」：監管審查，尤其是針對蘋果的封閉生態系統和App Store政策，也是一個日益關注的問題。Needham的報告強調，世界各地的監管機構越來越認為蘋果的規模和主導地位是個問題，投資者對這些監管風險將如何影響蘋果的盈利感到擔憂。
9）「競爭地位惡化」：最後，分析師討論了蘋果的產品開發周期。他們指出，投資者認為公司每年的產品推出周期「在技術加速發展的背景下過於緩慢」。有趣的是，蘋果將這種「獨樹一幟」——不太關注競爭對手——的戰略視為一種優勢。
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編譯：劉川