智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，過去三輪降息週期中，A股優勢行業完成了從金融基建到TMT、醫藥的轉變，背後反映的是A股成長板塊的切換，更準確的來說是高增速板塊的切換。在尋找本輪降息週期優勢行業時，短期應考慮對融資成本較爲敏感、對美債利率下行較敏感的行業;長期關注基本面景氣修復邏輯較硬且有估值催化、增量外資偏好行業。取基本面、折現模型、資金面最大公約數，降息週期內收益最大者爲景氣度較高的成長屬性科技行業。
國信證券主要觀點如下：
歷次降息週期下的全球權益市場演繹覆盤：美聯儲開啓降息週期時A股表現往往頗具韌性。
回溯歷次美聯儲降息週期並區分其降息原因，可將降息週期分爲海外衰退式降息和預防式降息;根據傑克遜霍爾年會上鮑威爾的表述，本次更貼近海外衰退式降息。全球權益市場走勢在降息週期存在一定一致性，衰退式表現爲和美國新增非農就業人數同步磨底的V字型走勢，預防式降息主要權益市場均上漲，上證指數在衰退式降息區間展現了較好的彈性與支撐力。
首次降息後5個交易日表現H股>A股>美股，首次降息後一個月內表現美股>H股>A股，整個降息週期里美股、A股表現較優。本次處在內需景氣震盪磨底時期，分子端盈利不振對沖了分母端估值提振效果，因此相比大勢行情更需關注結構機會。
A股風格研判：成長存在動能，資金偏好大盤。
聯儲降息及帶來的海外流動性壓力緩釋對國內股市總量和結構均有提振。前兩輪降息週期，2007-2008小市值風格主導，2019-2020成長風格主導，小盤成長佔優。成長/價值風格強弱取決於美債利率走勢，市值風格取決於增量資金結構。迴歸本輪市場，隨着本輪海外流動性的逐步寬鬆和新一輪科技週期的開啓，大盤成長或成爲本輪降息週期優勢風格。
A股行業配置：關注中報高增速行業。
過去三輪降息週期中，A股優勢行業完成了從金融基建到TMT、醫藥的轉變，背後反映的是A股成長板塊的切換，更準確的來說是高增速板塊的切換。在尋找本輪降息週期優勢行業時，短期應考慮對融資成本較爲敏感、對美債利率下行較敏感的行業;長期關注基本面景氣修復邏輯較硬且有估值催化、增量外資偏好行業。取基本面、折現模型、資金面最大公約數，降息週期內收益最大者爲景氣度較高的成長屬性科技行業。
風險提示：
(1)海外地緣政治衝突不確定性;(2)美國大選結果的不確定性;(3)海外降息時間和幅度的不確定性。