智通財經APP獲悉,大和發佈研究報告稱,將華晨中國(01114)評級升至“買入”,目標價由3.8港元上調至5.8港元,稱期待華晨寶馬可觀的派息作爲近期的催化劑,預計華晨寶馬2024年至2025年間現金流仍然強勁。
由於市場情緒主要依賴股息,因此公司的盈利相關性較低。該行始終認爲,如果華晨中國不將任何資金進行投資,而是將大部分資金作爲股息派發,則對股東而言是最有利的,認爲該股適合因股息消息而買賣的短期投資者。
大和提出,按寶馬的財政報告,華晨中國應由華晨寶馬中收取80億元,而假設華晨中國會派發大部分該筆款項,料公司在2024年至少派發每股1.5元,相信即使高於100%派息比率是一次性,仍是華晨中國近期股價的正面消息。長期而言,該行相信寶馬在內地的市佔率將會持續下降,但其盈利能力只會逐漸惡化,而華晨在未來兩年有可能獲得較高的股息,因爲寶馬仍是華晨中國的現金牛。