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滙豐:美股日後表現取決於基本面,而非降息本身

發布 2024-9-19 下午07:00
© Reuters.  滙豐:美股日後表現取決於基本面,而非降息本身
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Investing.com - 滙豐銀行發佈報告表示,降息後,美股的表現取決於經濟基本面,而非降息本身。

滙豐銀行表示,聯儲局周三50點子的降息標誌著全球寬鬆周期已真正全面展開,相應了全球普遍降息的趨勢,其中十大主要央行中有七家降低了利率。

滙豐還指出,「聯儲局降息期間的股市表現更多地取決於經濟背景,而非僅取決於政策寬鬆本身」

他們解釋說,從歷史上看,如果聯儲局成功實現軟著陸,那麼首次降息後的六個月內,標準普爾500指數(S&P 500)往往上升10%。然而,如果降息發生在經濟衰退期間,股市則歷來會下跌12%。滙豐銀行認為,美國經濟仍保持韌性,預示著股市還有進一步上升的空間。

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在寬鬆周期中,防禦性行業,如消費必需品和醫療保健行業,預計表現將優於周期性行業。

第二個要點聚焦於市場預期。滙豐銀行指出,雖然大部分寬鬆政策的影響已被市場計入價格,但股市的風險收益特徵仍然有利於市場。

「即使聯儲局長期來看符合預期,隨著下行尾部風險減少,估值也可能上升,」該行補充道。然而,他們也指出,聯儲局若採取更為鴿派的立場,可能意味著對經濟衰退的擔憂加劇,這將不利於股市。

滙豐銀行還強調,歐洲和英國的收益對利率下調最為敏感。對於美國企業而言,自2022年以來不斷上升的債務成本逆轉,可能會帶來約2%的溫和收益增長。

最後,滙豐銀行指出,美國10年期國債收益率下降50點子,通常會推高股市估值5.5%。然而,這一影響可能會因股權風險溢價上升和央行流動性減少而有所減弱。

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