智通財經APP獲悉,本週市場相繼迎來日本央行加息、美聯儲維持利率不變的決議,緊隨其後的英國央行也成爲“超級央行周”收官之際當之無愧的焦點。在通脹壓力消退後,英國央行的政策制定者或將投票支持疫情開始以來的首次降息。
英國央行將於北京時間週四晚19點公佈結果。彭博社調查的大多數經濟學家都預計會降息,投資者認爲該行有57%的可能性將基準利率下調25個基點至5%。
英國的借貸成本在近一年裏一直處於16年高位,該國經濟承壓,並一直着力於擺脫去年的輕度衰退。英國央行行長安德魯·貝利將在新聞發佈會上發表他的第一次重要講話,打破自5月中旬競選活動開始便一直維持的沉默。此外,該行還將發佈經濟增長和通脹預測,以及對下一次貨幣政策調整的評估。以下是部分值得關注的內容:
投票分佈
9人組成的貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)在上次會議上以7比2的投票結果維持利率不變,斯瓦蒂•丁格拉(Swati dingra)和戴夫•拉姆斯登(Dave Ramsden)投票支持降息。這一次,大多數經濟學家預計贊成降息的比例將是5比4。
此次會議中,貝利很可能加入多數人的行列,會議紀要顯示,6月按兵不變的決議對委員會中約3人而言是“非常平衡的”。長期鷹派人士凱瑟琳·曼恩和喬納森·哈斯克爾則可能會繼續投票支持按兵不動。
一個很大的未知數來自剛剛上任的克萊爾·倫巴德利(Clare Lombardelli),她將進行首次投票。
前瞻性指引
英國央行自2月以來一直暗示在考慮何時降息,自此政策制定者一直在關注勞動力市場壓力,勞動力供應緊張並推高工資,服務業也呈現出持續承壓的跡象,尤其是酒店和餐館正試圖將不斷上升的成本轉嫁給顧客。
法國巴黎銀行的Matthew Swannel和Dani Stoilova表示,央行官員們指出會議是評估通脹持續性的機會,承認6月的決定“非常平衡”,並保留了8月的“行動計劃”。
目前英國總體通脹已回到2%的目標水平,預計貨幣政策委員會(MPC)成員將更多強調超越總體通脹的前瞻性價格指標,委員會成員還可能表示,進一步降息將取決於數據演變,目前預測是通脹將會在今年晚些時候上升。
Bloomberg Economic分析師Dan Hanson and Ana Andrade稱,“如果貨幣政策委員會決定降息,或將更新其指導方針,表明任何進一步寬鬆行動都將循序漸進,並與通脹持續性指標的進展相關。委員會還將避免對下次行動時間發出任何暗示,以保留選擇權。”
“8月之後,我們預計11月英國央行將再次下調利率,年底利率將降至4.75%,2025年年底將達到3.75%。”
通貨膨脹
儘管英國6月總體CPI保持在2%的目標水平,但服務業通脹仍高於央行預期。不過這一意外上行很大程度上是由於泰勒•斯威夫特(Taylor Swift)的英國巡演推高了酒店價格。貨幣政策委員會偏愛的服務業通脹指標(剔除一些波動性較大的項目,並額外剔除寬鬆政策)價格壓力已接近其預期。
荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家詹姆斯•史密斯(James Smith)表示:“可以肯定的是,這些圖表將在會議前提交給官員們。對近期CPI數據的這種更爲溫和的解讀也得到了一些調查的支持,這些調查顯示,企業提高價格和工資的速度要慢得多。”
預計英國央行將調整其通脹預測,以反映英鎊走強、天然氣價格上漲和市場利率預期下降。儘管短期內展望可能上調,但一些經濟學家認爲,未來兩年則可能會略有下調。
經濟增長
在上次會議上,英國央行官員上調了對2024年第二季度的增長預期。歸功於強勁的家庭支出和商業投資,德意志銀行預計,隨着英國經濟反彈超預期,此次的GDP預測將再次“大幅上調”
德意志銀行高級經濟學家桑傑•拉賈(Sanjay Raja)表示:“現在的問題將是,英國央行是否會繼續在其預測中看到一定程度的閒置產能,以適應不斷走強的經濟增長。”“我們認爲,作爲貨幣政策委員會對經濟加速增長的適應程度的信號工具,這將具有重要意義。”
資產出售
此外,通過8月會議紀要可瞭解英國央行在量化緊縮(QT)下的資產出售計劃的簡要更新。儘管新的年度計劃將於9月公佈,但部分經濟學家預計貨幣政策委員會將發出信號,維持甚至加速,而不是放緩目前每年1000億英鎊的QT擴張步伐。