智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，上週市場縮量回調，日成交額連續4日位於年內低位區間，投資者關注資金面情況如何，具體來看：①融資資金上週淨流出118億元，兩融市場平均擔保比例已回落至240%以下，但兩融擔保物中證券市值/現金比值仍優於今年年初(反應融資資金平均槓桿程度降低)，反應目前融資資金尾部風險低於年初，②北向資金上週繼續淨流出，主動配置型外資單週淨流出(19億)接近今年春節規模，北向交易活躍度已超過去年9月峯值，外資或再度成爲市場重要的邊際資金，③託底力量仍來源於超長線資金，近1M產業資本轉爲淨增持、寬基ETF淨流入規模仍高、回購金額再度回升至年初以來高位。
華泰證券主要觀點如下：
成交量偏低區間結束後3個交易日內小盤股勝率較高
上週以來市場日成交額持續偏低，覆盤了2010年以來，2個月內日成交額回落幅度>50%，且日成交額回落至年內低位區間時間>5個交易日的“地板量”區間有哪些，及其後市表現，最終篩選出10次“地板量”區間：①“地板量”區間持續區間分佈在5-19個交易日(中位數8個交易日)，②“地板量”區間結束後3個交易日內，小盤股勝率高於中大盤股，中證500、中證1000勝率均達到70%，區間結束後7個交易日內無明顯佔優指數，③“地板量”區間結束後3個交易日內，化工/電力設備/機械/汽車/通信/電子等板塊勝率較高，7個交易日內僅機械/食品飲料板塊勝率較高。
外資對大盤影響力邊際增強，QDII ETF淨流入近40億元
上週北向資金淨流出139.47億元，延續淨流出，交易活躍度回升至8.3%(2016年以來歷史新高)，對A股的影響力邊際增強。以北向資金vs EPFR口徑的數據衡量交易型外資淨流入水平，2024.6.27-2024.7.3，交易型外資淨流出109億元，爲本期流出主力。配置型外資淨流出擴大，上週淨流出20.4億元，其中主動配置型外資淨流出規模擴大至19億元，被動配置型外資轉向淨流出1.4億元。從方向上來看，上週石油石化、交通運輸、機械爲外資主要加倉方向，減倉電力設備及新能源、有色金屬、電子等行業。QDII ETF持續淨流入，上週淨流入近40億元，主要流入美國、中國香港。
超長線資金入市提供資金面支撐，槓桿資金尾部風險較爲可控
短線資金方面，上週散戶資金淨流出186.9億元，環比轉向淨流出;融資資金淨流出118.44億元，交易活躍度小幅回升至8.28%。尾部風險端，上週市場平均擔保比例回落至239%。結構上，融資資金淨流入汽車、煤炭、家電等行業，淨流出非銀行金融、交通運輸、醫藥、電力設備與新能源等行業。超長線資金(產業資本&回購&寬基ETF)方面，ETF上週淨流入171.5億元，其中寬基ETF爲流入主力，淨流入150億元，上週回購預案40億元，回購金額回升至439億元，規模環比擴大，除此之外，上週產業資本淨增持43億元。
百億私募入市意願逆勢回升，供給側壓力小幅回落
基金端，上週新成立偏股型基金11.0億份，股票/混合基金權益倉位環比小幅回升，上週普通股票型倉位/偏股混合型基金倉位分別爲87.9%、83.4%。整體來看公募基金新發仍較爲偏低，近期債券型基金髮行佔比明顯提升。私募基金入市意願較爲分化，根據華潤信託統計，5月私募倉位在4月倉位的基礎上繼續上升，但從高頻數據來看，股票私募倉位入市意願回落，截至6月21日，私募基金倉位小幅回落，但百億私募基金持續逆勢加倉。供給側，上週一級市場募資金額環比回落，新增2只IPO，募集資金爲13.42億元，暫時無定增和可轉債新發，供給側壓力小幅回落。
風險提示：
1)估算模型失效;2)數據統計口徑有誤。