智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報認爲，建材行業底部或已顯現，下半年需求恢復加速，供給調控加強，龍頭業績有望修復。該團隊認爲當前行業已出現積極變化，需求端，政策發力助推地產需求回升，專項債提速疊加超長期特別國債發行，基建託底力度加大;供給端，行業產能優化加強，水泥錯峯力度趨嚴，玻纖企業通過調節產能變動節奏維持行業供需穩定;價格端，水泥、玻纖提漲，後續業績或將修復。靜待行業底部企穩。
2024年上半年回顧：需求疲軟，業績承壓。2024年至今建材下游需求疲軟，地產投資、新開工及竣工端同比走弱，基建投資雖保持較高增速，但基建市場需求增量難以補足地產下行帶來的需求缺口，各類建材產品價格走弱，2024年1-5月全國水泥均價同比下降17.56%，浮法玻璃均價同比下降0.37%，玻纖粗紗/電子紗均價同比分別下降21.04%/11.23%。一季度行業業績承壓，實現營業收入/歸母淨利潤8227.23億元/372.85億元，同比-0.67%/-31.89%。
2024年下半年展望：行業底部或已顯現，需求恢復加速，供給調控加強，龍頭業績有望修復。中國銀河證券認爲當前行業已出現積極變化，需求端，政策發力助推地產需求回升，專項債提速疊加超長期特別國債發行，基建託底力度加大;供給端，行業產能優化加強，水泥錯峯力度趨嚴，玻纖企業通過調節產能變動節奏維持行業供需穩定;價格端，水泥、玻纖提漲，後續業績或將修復。靜待行業底部企穩。
細分行業展望：1)玻纖：下游市場回暖，出口快速增長，需求有望逐步恢復，價格提漲後，龍頭企業有望快速實現盈利恢復;2)消費建材：地產政策刺激存量房去庫，有望帶動下半年消費建材需求釋放;3)水泥：下半年基建投資有望發力，助推水泥需求恢復，新國標實施後水泥價格小幅增長，企業業績有望改善;4)玻璃：保交樓政策繼續推進，浮法玻璃需求有邊際改善預期，年底交付旺季或將迎來量價回升。
投資建議
2024年下半年建議關注以下投資方向：1)消費建材：推薦受益於地產政策催化下需求回升、近年加速渠道下沉、市佔率逐步提升的龍頭企業北新建材、公元股份、偉星新材、東方雨虹;2)玻璃纖維：推薦玻纖新應用場景不斷拓展、高端產品佔比提升、下游需求逐步恢復的中國巨石;3)水泥：推薦受益於基建高增速助力需求回暖、行業產能調控趨嚴利好龍頭企業市佔率提升的海螺水泥、華新水泥、上峯水泥;4)玻璃：建議關注多業務佈局、產能逐步釋放的玻璃龍頭企業：旗濱集團、凱盛新能。
重點公司盈利預測與估值
風險提示
原料價格大幅波動的風險;下游需求恢復不及預期的風險;行業新增產能超預期的風險;新產品拓展不及預期的風險;地產政策推進不及預期的風險。