智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，2024Q1主動偏股公募基金倉位微降，主板配比回升，雙創配比回落，持倉集中度回升，風格偏好大盤。一季度調倉方向集中加倉穩定紅利、出海鏈、資源品板塊。加倉的賽道主要包括中特估、儲能、鋰電、白酒、光伏、綠電等。減倉的賽道主要包括CXO、航空產業鏈、醫療器械及服務、工業互聯網、半導體國產替代、AI等。此外，公募基金對港股的配比Q1小幅回升，主動偏股公募基金重倉持股中，港股佔比9.27%，較前期上升0.57%。
主板配比回升，雙創配比回落。2024Q1主動偏股型公募基金對主板配置比例回升，雙創板塊配比大幅下降。2024Q1主動偏股公募基金持倉中，主板佔比上升；創業板佔比較前期回落；科創板重倉股佔比也有所下降。
一季度集中加倉穩定紅利、出海鏈、資源品板塊。從一季度主動偏股公募基金調倉思路來看，大致有三條思路：一是佈局穩定紅利板塊。增配煤炭開採、電力、國有大行、鐵路公路等高股息低波動，自由現金流充沛板塊。二是佈局出海鏈板塊。隨着海外需求的逐漸恢復，出口鏈景氣度相對較高，白色家電、輕工、工程機械等一些出海板塊受到不同程度加倉。三是佈局資源品板塊，主要受全球定價大宗商品價格走強催化。供給預期收縮，庫存水平較低的銅鋁等工業金屬漲價。美債超發導致美元內在價值持續貶值，央行購金需求旺盛，疊加地緣衝突不斷貴金屬避險價值凸顯，黃金等貴金屬價格大漲。
持股集中度觸底回升，風格偏好大盤。2024Q1主動偏股公募基金持倉中，滬深300成分股和中證紅利成分股佔比上升；中證1000和中證2000佔比有所下降。
大類行業：加倉資源品、新能源、消費者服務、公用事業，減倉醫藥及TMT。資源品：增配工業金屬、小金屬、貴金屬、煤炭開採、煉化及貿易。消費服務：加倉家用電器、輕工製造，減倉農林牧漁、社會服務。中游製造：集中增配電力設備、交通運輸、汽車。金融地產：增配國有大行，繼續減倉房地產開發、保險證券。公用事業：增配電力。TMT：增配通信、傳媒，減配電子、計算機。醫藥：大幅減持，僅醫藥商業二級行業小幅加倉。
加倉的賽道主要包括中特估、儲能、鋰電、白酒、光伏、綠電等。減倉的賽道主要包括CXO、航空產業鏈、醫療器械及服務、工業互聯網、半導體國產替代、AI等。
2024Q1，公募基金與北上資金在行業偏好上出現較大分歧，一致淨買入的行業有銀行、有色金屬、家用電器、公用事業、通信、交通運輸等；一致淨賣出醫藥生物、計算機、機械設備、社會服務、鋼鐵、建築材料等行業。北上資金和公募基金的分歧主要集中在食品飲料、電子、國防軍工、非銀金融、輕工製造、傳媒等
2024Q1公募基金對港股的配比回升，主動偏股公募基金重倉持股中，港股佔比9.27%，較前期上升0.57%。