FX168財經報社(亞太)訊 本傑明·鮑勒(Benjamin Bowler)領導的美國銀行(BofA)衍生品團隊警告，週一(4月15日)晚些時候，商品交易顧問(CTA)的股票拋售可能會加速，他們越來越逼近止損觸發點，這將導致股市大幅下跌。
隨着標準普爾指數下跌超過100點，市場現在更接近於擔心強制清算。近了多少？這裏的觀點各不相同，因爲每家銀行都有自己專有的CTA模型，但至少根據鮑勒領導的美國銀行衍生品團隊的說法，答案是「很多」。
(來源:Twitter)
正如該銀行在其最新的系統流量監測報告中警告的那樣，「週一CTA股票拋售可能會加速」，這可能會迅速變成自我強化的有毒螺旋，導致股市大幅下跌，就像股票回購封鎖期開始一樣。
根據美國銀行的模型，美國的CTA止損觸發點已接近，而在歐洲，STOXX 50上週五收盤接近該模型的止損水平。該行稱：「這意味着進一步的下行可能會給CTA美國股票多頭帶來壓力，另一方面，歐洲股票多頭可能正在大規模平倉。」
(來源:BofA Global Research, ZeroHedge)
即使沒有觸發止損觸發器，美國銀行的衍生品團隊也發現股票趨勢強度正在惡化，這意味着CTA拋售，儘管速度更爲緩慢。
因此，進入週一，「上週五標準普爾500指數的大幅下跌，應該會讓波動率控制策略在收盤時以合理的規模賣出」。
重點是，隨着美國銀行CTA模型的標準普爾500指數觸發現在僅90個基點，「我們可以看到CTA止損觸發、波動率控制槓桿解除，以及槓桿和反向ETF全部在週一收盤時拋售的情況」。
過去兩週，標準普爾期權伽馬已經變得不那麼緊張了，儘管它可能不會放大下行空間，但它也不會抵消CTA和槓桿。如果反向ETF啓動，則將被拋售。
雖然傳統上多頭可以期望企業在股市下跌時紓困併發起回購浪潮，但上週五財報季的開始下，這一次可能不會發生，因爲根據高盛的計算，標普500指數中超過95%的公司本週處於回購封鎖期，該時期將於4月26日結束，屆時回購將在再次恢復。
正如每個季度記錄的那樣，回購需求不斷增加，第一季授權金額超過3100億美元。
這爲2024年股市提供了關鍵支撐，但這種支撐要到5月初纔會消失，屆時美國企業的大部分將退出封鎖。
BMO財富管理公司首席投資官Yung-Yu Ma在電話中表示：「回購對股市來說是一個巨大的支持，因爲越來越多的公司將其視爲向股東返還資本的一種方式。」
他續稱：「這可能會增加下個月股市的波動性，因爲沒有企業持續購買的關鍵來源。」
隨着回購的消失，目前市場最大的希望可能是逢低買入的人羣。其中之一是Evans May Wealth執行合夥人Brooke May，她告訴彭博社，她的公司正在尋找機會在任何拋售中買入股票，例如他們購買DR Horton Inc.的股票，希望能夠滿足被壓抑的購買需求。
未來幾年，住宅將刺激更多建設。
根據美國銀行的數據，儘管上週中期的逢低買家幫助減輕了市場跌勢，但上週五的大幅下跌可能導致這些新頭寸出現虧損。未能看到新高，可能會削弱買家下一步走低的決心。