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美銀警告大規模平倉突襲!美股恐遭遇「黑色星期一」 逼近大買家CTA止損觸發點

發布 2024-4-15 下午03:26
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FX168財經報社(亞太)訊 本傑明·鮑勒(Benjamin Bowler)領導的美國銀行(BofA)衍生品團隊警告,週一(4月15日)晚些時候,商品交易顧問(CTA)的股票拋售可能會加速,他們越來越逼近止損觸發點,這將導致股市大幅下跌。

隨着標準普爾指數下跌超過100點,市場現在更接近於擔心強制清算。近了多少?這裏的觀點各不相同,因爲每家銀行都有自己專有的CTA模型,但至少根據鮑勒領導的美國銀行衍生品團隊的說法,答案是「很多」。

(來源:Twitter)

正如該銀行在其最新的系統流量監測報告中警告的那樣,「週一CTA股票拋售可能會加速」,這可能會迅速變成自我強化的有毒螺旋,導致股市大幅下跌,就像股票回購封鎖期開始一樣。

根據美國銀行的模型,美國的CTA止損觸發點已接近,而在歐洲,STOXX 50上週五收盤接近該模型的止損水平。該行稱:「這意味着進一步的下行可能會給CTA美國股票多頭帶來壓力,另一方面,歐洲股票多頭可能正在大規模平倉。」

(來源:BofA Global Research, ZeroHedge)

即使沒有觸發止損觸發器,美國銀行的衍生品團隊也發現股票趨勢強度正在惡化,這意味着CTA拋售,儘管速度更爲緩慢。

因此,進入週一,「上週五標準普爾500指數的大幅下跌,應該會讓波動率控制策略在收盤時以合理的規模賣出」。

重點是,隨着美國銀行CTA模型的標準普爾500指數觸發現在僅90個基點,「我們可以看到CTA止損觸發、波動率控制槓桿解除,以及槓桿和反向ETF全部在週一收盤時拋售的情況」。

過去兩週,標準普爾期權伽馬已經變得不那麼緊張了,儘管它可能不會放大下行空間,但它也不會抵消CTA和槓桿。如果反向ETF啓動,則將被拋售。

雖然傳統上多頭可以期望企業在股市下跌時紓困併發起回購浪潮,但上週五財報季的開始下,這一次可能不會發生,因爲根據高盛的計算,標普500指數中超過95%的公司本週處於回購封鎖期,該時期將於4月26日結束,屆時回購將在再次恢復。

正如每個季度記錄的那樣,回購需求不斷增加,第一季授權金額超過3100億美元。

這爲2024年股市提供了關鍵支撐,但這種支撐要到5月初纔會消失,屆時美國企業的大部分將退出封鎖。

BMO財富管理公司首席投資官Yung-Yu Ma在電話中表示:「回購對股市來說是一個巨大的支持,因爲越來越多的公司將其視爲向股東返還資本的一種方式。」

他續稱:「這可能會增加下個月股市的波動性,因爲沒有企業持續購買的關鍵來源。」

隨着回購的消失,目前市場最大的希望可能是逢低買入的人羣。其中之一是Evans May Wealth執行合夥人Brooke May,她告訴彭博社,她的公司正在尋找機會在任何拋售中買入股票,例如他們購買DR Horton Inc.的股票,希望能夠滿足被壓抑的購買需求。

未來幾年,住宅將刺激更多建設。

根據美國銀行的數據,儘管上週中期的逢低買家幫助減輕了市場跌勢,但上週五的大幅下跌可能導致這些新頭寸出現虧損。未能看到新高,可能會削弱買家下一步走低的決心。

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