智通財經APP獲悉，3月6日，港股鋁業股普漲，截至收盤，中國宏橋(01378)漲6.04%，中國鋁業(02600)漲2.49%，興發鋁業(00098)漲0.32%。據報道，數月來，歐盟一直在討論禁止從俄羅斯進口鋁的制裁措施。消息人士稱，歐盟因俄烏衝突爆發2週年而推出的最新制裁方案中並未包含針對鋁的新制裁措施，但預計歐盟將很快提出另一項新的進口禁令方案。如果歐盟在未來幾個月禁止進口俄羅斯鋁，歐洲和美國買家將激烈爭奪中東鋁，或引發鋁價“狂飆”。
根據國際鋁業協會的數據，去年中東生產商負責供應全球約620萬噸，佔全球供應的近9%，其中約200萬噸運往歐洲和美國。根據TDM的數據，歐盟去年對俄鋁的進口量達到了512122噸，佔總進口量的8%。失去俄羅斯金屬將使歐洲面臨51萬噸的缺口，其中一部分可以通過對停工能力的重新啓動來彌補。美國鋁貿易商PerenniAL的DmitriCeres表示：“中東供應商將無法迅速完全替代歐洲的缺口。”
據瞭解，2018年4月，美國對俄羅斯生產商Rusal的制裁引發了一場危機，導致倫敦金屬交易所(LME)的鋁價在短短几天內上漲了35%，達到了七年來的最高水平。歐洲進口的鋁稅價在隨後的一個月內上漲了45%，而美國的溢價在同期增加了20%。
國內方面，從供給端來看，全國電解鋁廠在產產能維穩於約4200萬噸/年，雲南鋁廠暫無確切復產信息，2月進口窗口多數時間處於關閉狀態。雲南地區鋁企生產以水電爲主，目前水電不足以支撐大規模復產，外購火電成本較高。另外，部分電解鋁企業的電解槽處於檢修期，3月大規模復產的概率較低。
從需求端來看，每年 3-5 月是製造業開工攀升的傳統旺季，下游陸續復產，開工率不斷提升，需求有望回暖。一季度財政和貨幣政策逐步發力，二季度基建投資，" 三大工程 " 開工或施工對鋁消費有一定的提振。由於行業規範發展、高基數和汽車保有量較高等原因，光伏、新能源汽車增速大概率會放緩。不過，今年特高壓板塊訂單較好，對鋁消費有一定支撐。特高壓2023年招標放量，全年設備和材料分別完成405億元和306億元的招標額，同比增長1072%和207%。2024年將逐步進入交付環節。
東證期貨有色分析師孫偉東認爲，3月市場的核心關注點將是國內鋁錠庫存去化速度，同時由於今年節後鋁棒累庫數量較多，鋁棒庫存的去化節奏以及鋁棒加工費的表現也受到市場關注。鋁錠去化是大概率事件，疊加本身庫存水平較低，對鋁價將形成一定支撐。
興業期貨表示，國內電解鋁建成產能已接近上限，2024年新增產能以置換爲主，絕對增量預計不足40萬噸。海外產能仍受制於利潤不佳，復產進度偏慢。低庫存結構下，鋁價上方空間打開。在供需緊平背景下，低庫存結構大概率將持續，爲價格上漲提供空間。鋁價有望突破23年高點，站上22000元/噸。
相關概念股：
中國宏橋(01378)：美銀證券預計，在電網投資的帶動下，2024年中國鋁需求將增長2%(2024-2025年年均增長10%)，電動汽車的增長和輕量化趨勢依然良好，這將抵消房地產完工/太陽能需求增長的下降。中國宏橋是對鋁利潤率高度敏感的，鋁價每上漲1%，2024年稅後淨利潤預計就會增加4.8%。
中國鋁業(02600)：建銀國際去年11月研報稱，維持中國鋁業“跑贏大市”評級，將2023年、2024年及2025年盈利預測上調20%、4%及20%，即分別達67億元、81億元及91億元，目標價由4.7港元上調至5.1港元。
興發鋁業(00098)：公司是中國大陸最早生產鋁型材的企業之一，現已成爲中國著名的專業生產建築鋁型材、工業鋁型材的大型企業，實際年產量達10萬噸。