FX168財經報社(北美)訊 在一些投資者看來，不斷上升的市場集中度、新的科技股市以及過高的估值，都表明今天的股市就像1999年的互聯網泡沫時期一樣。
在過去一年半的時間裏，人工智能推動的反彈讓科技股飆升，納斯達克100指數上漲了70%，創下歷史新高。人工智能在提高公司利潤方面的前景，與互聯網在其早期應用時期的前景如出一轍。
與此同時，標普500指數中排名前十的個股佔整個指數的30%左右，這是自上世紀70年代初以來市場集中度最高的一次。
但在相對性價比的基礎上，如果今天的股市真的存在泡沫，如果它能與上世紀90年代的互聯網泡沫相比較，意味着它將有更大的上漲空間。
這三張圖表說明了爲什麼今天的股市還沒有達到1999年互聯網泡沫時期的極端水平。
1.滾動回報率符合10年範圍
（納斯達克100指數4年滾動回報率變化，來源：雅虎財經)
在1990年代，納斯達克100指數(Nasdaq 100)一飛沖天。以下是該十年後半段的年度回報率：
1995年):42.54%
1996年):42.54%
1997年):20.63%
1998年):85.30%
1999年):101.95%
這些收益在互聯網泡沫頂峯時期轉化爲接近700%的四年滾動回報率。如今，納斯達克100指數的四年滾動回報率約爲100%，自2013年以來大致維持在同一水平。如果說今天的股票市場正處於類似1990年代的泡沫之中，那麼它的價格回報必須呈現出類似當時納斯達克100指數那樣的指數級增長才能匹敵。
2.三個月的變化率並不極端
（與互聯網泡沫頂峯相比半導體股票的三個月變化率，來源：Sentiment Trader）
這張來自Sentiment Trader高級研究分析師Dean Christian的圖表顯示，與互聯網泡沫高峯期相比，半導體股三個月的變動率相對較低。
當時，三個月的變化率達到了257%的極端水平。如今，這一比率僅爲45%。
「還能變得更極端嗎?一切皆有可能！」Christian說。
3.典型代表對比:思科vs英偉達
（英偉達與思科互聯網泡沫時期走勢對比，來源：Fundstrat)
長期以來，思科一直被視爲互聯網泡沫的典型代表，投資者的狂熱推動其股價從1995年初上漲了4105%，至2000年3月達到峯值。
英偉達在很大程度上被投資者視爲當今股市上漲的典範，這家公司的估值飆升至近2萬億美元。
但根據 Fundstrat 分析師Matt Cerminaro的說法，英偉達的股價在明年必須上漲兩倍才能與思科的泡沫相媲美。Cerminaro 創建了一個圖表，將英偉達今天的股價走勢與思科在互聯網泡沫期間的股價走勢進行比較。
Cerminaro表示:「英偉達必須在433天內增長3倍，才能達到互聯網泡沫的水平。」