Investing.com - ASML (NASDAQ:ASML)美股周五（20日）開市前跌2%，此前摩根士丹利分析師將ASML的評級從「增持」降至「中性」，並將目標價從925歐元下調至800歐元，理由是「周期末期動態」可能影響該公司2025年和2026年的盈利增長前景。此次降級反映了市場對多重不利因素的擔憂，其中包括半導體支出可能放緩。
估值模型認為，ASML股價已經達到公允水平。數據來自InvestingPro，按此進一步瞭解InvestingPro。
據預測，2024年第二季度，ASML約46%的系統銷售額將來自DRAM，而根據摩根士丹利的分析，這一領域可能會疲軟。DRAM支出預期的下降是對半導體周期下行擔憂的一部分。
另一方面，摩根士丹利也承認了ASML的強項，包括用於AI晶片的高頻寬記憶體（HBM）以及在新技術節點上的支出，特別是在台積電（TSM）方面。
然而，該公司還指出了風險，如英特爾(NASDAQ:INTC) 代工部門放緩，以及對2026年前後中國半導體產能支出的擔憂。
ASML的估值一直是投資者關注的焦點，2024年7月，該股市盈率達到30-35倍的峰值，而最近ASML股票的評級下調「表明周期末期股價走勢」。
他們堅持認為，ASML是一家具有高品質盈利能力的周期性成長公司，但在訂單周期達到峰值之前，應謹慎對待過於樂觀的預期。
展望未來，摩根士丹利認為，到2024年11月，ASML的估值有可能得到改善，這與該公司的資本市場日相吻合。然而，考慮到2026年預期的風險，任何重新評級都可能僅限於周期中期的倍數。
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編譯：劉川