智通財經APP獲悉，12月20日，中歐基金以“看見”爲主題在上海舉辦了2024年投資策略會。會上公司董事長竇玉明、權益投資決策委員會主席周蔚文、固收投資決策委員會主席邵凱、中歐基金多資產及解決方案團隊負責人黃華等大咖分享了對於2024年宏觀經濟展望及各類資產投資策略。
竇玉明：將聚焦主動投資 做好長期業績
在開場演講環節，中歐基金董事長竇玉明表示，對於整個中國的經濟發展，公司持相對樂觀的態度。公司認爲未來是可期的，因爲從今年來看，整個經濟已經處在回升的勢頭。展望未來，對於中國經濟增長非常關鍵的力量主要在消費這部分，而目前從數據看，消費者的消費意願正在穩步增強。
中歐基金仍將聚焦主動投資，做好長期業績。爲了更好滿足客戶越來越多元的投資需求，中歐基金未來將在“1+1+N”的產品線上持續加大資源投入，提升核心投研能力，積極響應行業高質量發展的要求。目前，公司已構建了“1+1+N”的多元產品線——其中，第一個“1”是指“立足權益”；第二個“1”是指“強化固收”；在“N”裏面，中歐基金目前正在做的是升級多資產和量化投資，同時孵化更多元產品線。
竇玉明指出，公司投研團隊將持續做好“4P(團隊、理念、流程、平臺)+1C(文化)”的投研體系建設，具體來看，一是建設專業分工、通力協作的投研團隊（People）；二是在研究驅動投資的基礎上，形成一致的投資理念（Philosophy）；三是通過標準化的投研流程（Process），實現產品業績更穩定可靠的工業化生產能力；四是在平臺（Platform）上沉澱更多的數智化投資模型，賦能投研人員提高決策質量和速度；最後在此過程中培養互相支持和協作的企業文化（Culture）。
黃華：打造目標明確、風格清晰的資產配置解決方案
中歐基金多資產及解決方案團隊負責人黃華在會上表示，近年來國內外宏觀環境日益複雜多變，團隊正在實踐依託“專業化、工業化、數智化”的投研平臺，打造系統化的投資運作流程，力爭實現投資收益的可解釋、可複製、可持續，希望能夠爲投資者提供一種“目標明確、風格清晰的資產配置解決方案”。
黃華介紹，中歐多資產及解決方案團隊所嘗試的，不僅是在生產模式上的“工業化”，也是產品形態上“解決方案化”。從強調個人能力向團隊協作致勝轉型，在明確投資目標的基礎上，通過資產配置、多元策略和風控歸因，獲得穩定、清晰的絕對收益，而並非一味追求高波動下的高收益。
具體來看，解決方案包含了明確的投資目標、合理的資產配置、多元的策略組合，以及清晰的績效歸因，整個投資決策流程高度標準化、強調紀律性，通過團隊的明確分工和共同協作來環環相扣地完成。值得一提的是，他們的投資策略和流程不是從收益出發，而是從投資者能承受多大的風險出發，對於風險的強調是提到第一位。
曲徑：憑藉科技與數據賦能提高投資決策勝率
中歐基金量化投資部負責人曲徑在會上指出，對於量化投資來講，中歐基金秉承以基本面邏輯爲驅動，以各類數據賦能的投資方式，力爭最大程度降低非理性因素干擾，提高投資決策勝率。
曲徑表示，從基本面的研究邏輯開始，他們通過另類數據、大自然語言模型提取各個行業基本面的深度數據，尋找行業內的獨特邏輯，並利用人工智能去構建量化模型，借力中歐基金IT投研平臺的基礎支持，提升算力平臺和構建高效數據庫，最終輸出更穩定、阿爾法更好的量化投資組合。她認爲，通過大數據和自然語言處理技術獲得的深入市場洞察是至關重要的，這一方法的有效性超越了依賴行業報告的傳統方法。
在談及對市場的洞察時，曲徑認爲，長期持有某一種特定風格特徵的產品並不能保證長期的超額回報，因爲市場中不存在永遠勝出的風格。而量化投資能夠通過分散化投資的方式適應多種市場環境，滿足投資者多樣化的投資需求。
周蔚文：2024年是佈局有長期價值股票的良機 關注新興產業投資機會
中歐基金的權益投資決策委員會主席周蔚文認爲，隨着A股市場機構投資者佔比提升，上市公司數量增多，市場短期定價已較爲有效，獲取主動投資收益的難度越來越高，但從中長期來看，由於市場波動加大，好公司往往會被錯誤定價，通過認知領先的專業洞見，預測到未來非線性變化的公司經營拐點，主動投資仍然能獲取可觀的超額收益回報。
談及2024年的市場行情，周蔚文表示，2024年是佈局有長期價值股票的良機，尤其是其中的滬深300板塊的估值已經具備較大吸引力。過去凡是滬深300的收益率接近或者接觸到國債十年收益率的話，股市就基本見底，或者企穩向上了。從結構的角度看，經過過去兩年的市場變化，滬深300與國證2000相比，市盈率比值已經達到最近六七年最小的時候，大盤股更有吸引力。
對於2024年的投資方向，周蔚文表示，將關注新興產業的投資機會。有不少公司會持續成長，尤其是在人工智能、數字經濟等方面。比如在ChatGPT、應用、硬件、自動駕駛、人形機器人等細分領域，這裏面總有一批公司會長大，這些是勝率不高但是賠率較大的投資機會，需要大家一起來挖掘。
邵凱：2024年債券市場風險相對有限 需要更加積極主動挖掘機會
中歐基金固定收益投資決策委員會主席邵凱則從長週期、中週期和短週期等不同週期視角，分析影響2024年債券市場走勢的核心驅動因素。邵凱指出，長週期視角下，重點關注人口變化和全球供應鏈體系的重構；中週期視角下，地產和財政擴張是關鍵影響因素；而在短週期視角下，重點關注海內外的貨幣政策和流動性。
邵凱總結道，2024年債券市場風險相對有限，但投資難度也會比較大，主要體現在海外高利率環境帶來的利差壓力、以及國內對資金空轉的治理訴求等因素對國內貨幣政策的自主空間和流動性環境的影響。因此，他認爲投資上需要固收投研團隊依靠專業能力，更積極主動關注和把握在財政擴張擾動下長端利率可能上調以後的配置和交易性機會。