智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，隨着各類消費政策的落地，需要關注低滲透率的成長賽道。同時關注過去三年外生因素影響下，基數相對較低的領域。從消費屬性來看，大家電的銷售更多來自於需求端(如地產、政策)的拉動，而小家電則更受到供給側(如新產品)的影響。2024年預計作爲2023H2密集政策出臺後的居民收入和信心恢復期，居民收入預期→消費意願的傳導鏈條越短，則該領域越可能先產生較大彈性。
國信證券主要觀點如下：
面對不確定性，尋找安全與成長
隨着各類消費政策的落地，需要關注低滲透率的成長賽道。同時關注過去三年外生因素影響下，基數相對較低的領域。
內銷：循品質消費和實用性消費的高低分化趨勢，機會或更多集中在小家電
儘管家電作爲耐用消費無法擺脫消費大環境的影響，但從消費屬性來看，大家電的銷售更多來自於需求端(如地產、政策)的拉動，而小家電則更受到供給側(如新產品)的影響。2024年預計作爲2023H2密集政策出臺後的居民收入和信心恢復期，居民收入預期→消費意願的傳導鏈條越短，則該領域越可能先產生較大彈性。同時弱復甦背景下，消費者並非杜絕支出，而是支出理性程度提升，在此背景下，我們首先優選基數不高、價格合理，且處於較強產品週期的可選領域。
性價比不意味着降級，而是以實用、好用指導下的更好的供需匹配，品質消費和實用性消費的高低分化趨勢或更爲明顯。
因此內銷核心關注清潔、個護和廚房領域的低滲透率小家電。
新賽道：關注格局明朗化的車載零部件，和技術迭代打開空間的科技消費領域
車載零部件：市場天花板足夠高的背景下，關注格局走向清晰的細分領域，包括：新能源車熱管理零部件(閥件、壓縮機等)、控制類零部件(EPS電機、剎車電機等)、車燈等。
科技消費：技術迭代或帶來產品和服務的非線性增長，重點領域包括智能家居產品和服務、家用服務機器人等。
外銷：歐美提份額，新興市場尋增量
發達市場同樣強調“性價比”，基數正常+需求承壓+庫存低位背景下，關注低滲透和集中度待提升的領域，另外關注中美關係緩和背景下關注貿易政策帶來的催化；
關注低滲透領域有望延續高景氣，非歐美區域逐步成爲貿易第二增長極。
風險提示
國內外需求波動風險、行業競爭加劇影響盈利能力風險、新領域拓展進度不及預期風險。