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國信證券:擴產進入尾聲 LCD面板企業盈利穩定性有望逐步強化

發布 2023年11月30日 15:51 更新 2023年11月30日 16:47
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智通財經APP獲悉,國信證券發佈研究報告稱,伴隨着LCD擴產進入尾聲,行業將由過去供給端主導(產能變化)轉向需求端主導(終端需求大尺寸、高端化、多樣化),行業週期屬性將淡化,成長屬性顯現,LCD面板企業的盈利穩定性有望逐步強化。

▍國信證券主要觀點如下:

業績回顧:

根據Omdia數據,9月全球大尺寸LCD面板月度營收56.30億美元,環比下降3.05%,同比增長15.75%,其中京東方、TCL華星、友達、羣創大尺寸LCD面板月度營收分別同比增長31.47%、83.13%、49.78%、16.08%。

3Q23中國主要LCD廠商(深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、羣創光電、瀚宇彩晶)平均毛利率同比提升10.26pct、環比提升3.26pct至15.68%,淨利率同比提升4.41pct、環比提升0.88pct至1.60%。

價格:11月TV各尺寸TV面板價格回調

電視:根據Omdia數據,2023年10月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲38、64、109、132、177美元/片,環比下降2.6%、1.5%、0.9%、0.8%、0.0%;Omdia預計11月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲36、62、107、130、175美元/片,環比下降5.3%、3.1%、1.8%、1.5%、1.1%。

根據TrendForce,3Q23電視品牌因營運和庫存升高壓力開始調節面板採購量,面板廠4Q23將持續進行生產調控,預估第四季度Gen5及以上的LCD面板稼動率將環比減少9.2pct至72.2%,面板廠的生產策略能否穩定面板價格是後續行情的關鍵。

筆記本:根據Omdia數據,2023年10月10.1英寸(平板電腦)、14英寸(筆記本電腦)、23.8英寸(顯示器)LCD IT面板價格18.7、26.5、47.0美元,環比變動-9.7%、0.0%、0.0%;Omdia預計11月10.1、23.8英寸LCD IT面板價格環比下跌10.7%、0.2%至16.7、46.9美元/片,23.8英寸LCD IT面板價格環比持平。

供給&需求:9月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長4.51%,其中TV、Monitor、NoteBook出貨面積同比增長,Tablet出貨面積同比下降

供給方面,預計2023年全球大尺寸LCD產能面積較2022年增長3.14%,其中1Q23、2Q23、3Q23、4Q23產能分別環比增長0.35%、1.17%、1.42%、0.43%;預計2024年全球大尺寸LCD產能面積較2023年增長3.01%,其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產能分別環比增長0.72%、0.77%、0.41%、0.62%。

需求方面,2023年9月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長4.51%,其中全球LCD電視面板出貨面積同比增長1.13%,全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長22.48%,全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長20.43%,全球平板電腦面板出貨面積同比下降0.35%。

風險提示

顯示器件需求不及預期的風險;顯示器件價格波動的風險;生產設備及原材料供應風險。

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