智通財經APP獲悉，國泰君安證券發佈研究報告稱，加快提高產業集中度、促進高質量發展是未來鋼鐵行業發展的必然趨勢，龍頭及產品結構有優勢的鋼企將充分受益。考慮四季度鋼鐵行業供給偏弱、鋼鐵庫存維持低位及對需求不悲觀的預期，行業利潤仍有望逐漸修復。隨着地產支持政策持續出臺與傳導，預期2024年地產新開工降幅有望進一步收窄，地產對鋼鐵行業的負向拖拽將明顯下降。
1)重點推薦產品結構持續升級的華菱鋼鐵(000932.SZ)，技術與產品結構領先的寶鋼股份(600019.SH)、首鋼股份(000959.SZ)，低成本鋼企方大特鋼(600507.SH)、新鋼股份(600782.SH)，同時推薦短期受益基建及水利投資預期恢復的新興鑄管(000778.SZ)、金洲管道(002443.SZ)、友發集團(601686SH)；
2)推薦行業景氣程度高的特鋼新材料公司，估值及盈利底部的中信特鋼(000708.SZ)、甬金股份(603995.SH)，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份(002478.SZ)、久立特材(002318.SZ)、盛德鑫泰(300881.SZ)，高溫合金龍頭圖南股份(300855.SZ)；
3)在需求復甦的趨勢下，看好具有長期格局優勢的上游資源品，推薦河鋼資源(000923.SZ)、大中礦業(001203.SZ)、安寧股份(002978.SZ)等。
表觀消費量環比回升，庫存維持下降。
上週五大品種鋼材社庫、廠庫897.17、412.81萬噸，環比降25.87、1.01萬噸；總庫存1309.98萬噸，環比降26.88萬噸。五大品種鋼材表觀消費量936.83萬噸，環比升10.50萬噸。其中螺紋、線材消費量266.89、104.33萬噸，環比降7.24、2.12萬噸；熱軋、冷軋、中厚板消費量326.89、84.59、154.13萬噸，環比升14.93、0.65、4.28萬噸。鋼材表觀消費量邊際回升，庫存維持降庫趨勢。短期行業處於傳統淡季，需求或維持偏弱態勢。但展望2024年，國泰君安證券預期需求有望企穩回升。
地產端來看，經過兩年地產下行，國泰君安證券預期地產端需求佔比降至20%以下，鋼鐵需求對地產波動的敏感度下降。同時隨着地產支持政策持續出臺與傳導，預期2024年地產新開工降幅有望進一步收窄，地產對鋼鐵行業的負向拖拽將明顯下降。全球來看，海外加息週期基本結束且降息可期，將打開國內貨幣政策穩增長空間。國內萬億國債支持基建需求，製造業升級與汽車、家電、造船等行業全球競爭優勢提升，整體需求穩中有進，2024年鋼鐵行業需求有望超出市場預期，實現正增長。
上週五大品種鋼材總產量909.95萬噸，環比升1.66%，同比降1.06%。
247家鋼廠高爐開工率80.12%，環比升0.45個百分點；全國247家鋼廠高爐產能利用率87.96%，環比降0.05個百分點；全國電爐開工率63.46%，環比升0.64個百分點；電爐產能利用率59.74%，環比升2.29個百分點。2023年1-10月全國粗鋼產量8.75億噸，同比升1.4%。四季度若同時考慮採暖季限產、鋼廠虧損減產等因素，國泰君安證券預期鋼鐵產量彈性不大。
上週螺紋、熱卷模擬生產利潤分別爲173.5元/噸、-26.50元/噸，環比分別降57.60元/噸、7.60元/噸。
從成本端來看，礦價及焦煤價格依然偏高，進口鐵礦庫存11309.10萬噸，環比升82.20萬噸。根據Mysteel數據，上週247家鋼企盈利率爲39.39%，較前一週升10.39個百分點。考慮四季度鋼鐵行業供給偏弱、鋼鐵庫存維持低位及對需求不悲觀的預期，國泰君安證券認爲行業利潤仍有望逐漸修復。