國泰君安：維持阜博集團(03738)“買入”評級 目標價5.79港元

© Reuters. 國泰君安：維持阜博集團(03738)“買入”評級 目標價5.79港元

智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，維持阜博集團(03738)“買入”評級，目標價5.79港元。基于對公司更爲樂觀的營收入預測，上調2023年全年營收預測1.7%，經調整後的2023年全年營收爲20.9億港元，預計實現44.9%的同比增長。該行在預測期內所預計的營收增長主要反映了公司不斷深化海外重要內容IP持有者的服務滲透率和內容覆蓋率，以及公司正快速開拓中國客戶群的預期。

報告指出，阜博2023上半年整體營收取得80.3%的同比超高速增長，並取得0.0132港元的每股淨利，同比增長17.9%。隨着公司的服務進一步滲透到中國市場，該行認爲公司的規模效應和毛利率將逐步提升。

報告還提到，近期阜博與抖音、芒果 TV、哔哩哔哩等知名平台的合作凸顯了中國具影響力的在線視頻平台對阜博內容保護服務的強力背書。這體現了國內版權保護意識的不斷提高，也增強了該行對公司有能力在中國複制其成功的海外社交平台變現模式的信心。

國泰君安表示，對公司未來幾年保持高速營收增長及逐步提高盈利能力的潛能持樂觀展望，主要基于以下因素：

1)在客戶需求增加的推動下，合作協議的續簽和簽訂有望爲2023年全年帶來超預期的營收增長。值得注意的是，2023上半年與大客戶華納兄弟經調整的合作協議爲阜博貢獻了近1億港元的收入。

2)阜博對中國影視內容的文化輸出戰略取得顯著成效。預計2023年對芒果TV、抖音以及與螞蟻集團關聯客戶的內容出口服務將貢獻約2億港元的營收。