ATM,即阿里巴巴(SEHK:9988)、騰訊(SEHK:700)、美團點評(SEHK:3690)三隻香港上市的中國新經濟股,好比美股「FAANG」。這三隻新經濟股近來備受市場所追捧,阿里巴巴正逼近上市高位,騰訊則已破頂升穿$500,而美團在過去1個月實現51%升幅,三大強勢股隨時一上無回頭,到底邊隻最值得追?
1. 阿里巴巴 阿里巴巴主力經營電商平台——淘寶及天貓,兩大平台均為中國市場第一,而集團的移動月活躍用戶則有逾8億,為中國電商之首。龐大的用戶基數是阿里巴巴從商戶銷售所賺取佣金的增長動力,而龐大的活躍消費群則吸引著不少商戶增加在網店的市場推廣預算,變成又成為阿里巴巴賺取服務收入的增長引擎。不過,電商市場競爭龐大,如拼多多更是「蝕住做」,只求份額不求盈利,阿里巴巴的護城河雖然深,但卻非ATM中最強。
2. 騰訊控股 騰訊的業務範疇較廣,但最核心的依然是社交平台——微信。微信的月活躍帳戶數達12億,將乎壟斷中國市場。這龐大生龐為微信帶來的護城活優勢是ATM中最吸引,因為用戶轉移成本昂貴高,集團面臨的競爭有限。騰訊加強微信生態融入大眾生活的創新能力更是吸引,早前有「小程序」讓用戶在微信生態內使用第三方平台功能,最近更傳出「微信小商店」在進行內部測試,有望顛覆中國電商市場,因其可借助微信的滲透力搶奪份額,這是現有電商無法媲美的優勢。
3. 美團點評 美團點評的吸引之處在於迎合並塑造大眾未來的消費模式,如餐飲外賣平台可推動實體餐廳線上化。集團早期不顧成本來擴大用戶基數的策略越漸成熟,尤其到店、酒店及旅遊業務以服務銷售為主,生態在銷售過程本已有著較高資源槓桿,用戶規模帶來的經濟效益持續實現。集團的另一成功因素在於與消費者保持互動,如周不時推出「噱頭」營銷活動,從而刺激消費,保持用戶黏性。不過,論生態規模,美團點評仍比不上騰訊,而值得提防的是,騰訊享有的微信優勢足以讓集團在新進軍市場帶來顛覆性衝擊。
結語 股價強勢多由市場氣氛推動,長線投資仍需看業務基本面,ATM之中,騰訊最為吸引。
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