儘管特朗普駁斥了有關其關稅政策可能更具選擇性的報道，但美元仍略有拋壓。我們也離日本當局進行大規模外匯干預更近了一步。就今日而言，需留意美國一些強勁的經濟活動數據以及歐洲新一輪頑固的通脹情況。美元可能會進一步小幅回調，但幅度不會太大。
加元特魯多的離任做出了積極反應，並且在今早獲得了更多支撐。
美元：市場頭寸起主導作用
周一，受《華盛頓郵報》一篇報道（特朗普很快予以駁斥）的影響，外匯市場波動率上升，該報道稱美國即將出台的關稅政策可能比最初擔心的更具選擇性。
美元未能收復周一盤中的全部跌幅，這可能表明兩個因素：首先，在經歷了近連續三個月的上漲后，市場此前一直極為青睞美元；其次，市場認為無風不起浪，《華盛頓郵報》那篇報道的內容聽起來是合理的。投資者不太可能會在1月20日特朗普就職前，因對關稅政策可能趨緩的猜測而積極拋售美元——但在此期間，我們可能會看到外匯頭寸進一步重新平衡以及美元進一步盤整。
關於美元還有兩點值得一提。第一，美元兌日元正接近日本當局可能會進行大規模外匯干預的水平。今年7月初，日本在兩天內拋售了350億美元，當時美元兌日元匯率處於158-160區間。各國央行目前正在並且有可能增加美元的供應。
第二點值得一提的是，鑒於美國關稅政策可能沒那麼激進（儘管可能性不大），再加上昨天美聯儲的邁克爾·巴爾辭去美聯儲金融監管負責人一職的消息，風險資產的買盤略有增加。他此前一直在爭取對華爾街實施更嚴格的資本管控，但似乎他不想讓與新一屆政府即將展開的爭鬥分散美聯儲的工作精力。受此消息影響，美國KBW地區銀行指數一度上漲2%。
展望今日，重點將放在美國12月的職位空缺及勞動力流動調查（JOLTS）數據和供應管理協會（ISM）服務業指數上。這兩項數據實際上都可能對美元構成支撐，但讓我們看看投資者是否會利用美元的反彈來削減美元多頭頭寸——如此一來，美元指數的任何反彈都會在108.40-108.60區間停滯不前。
歐元：歐洲央行會對通脹上升視而不見嗎？
值得注意的是，歐元兌美元守住了因昨天《華盛頓郵報》報道而取得的漲幅。我們認為在上周歐元兌美元超跌之後，這是一次合理的調整。而且短期公允價值模型（主要基於利差）顯示，如果有充分理由，歐元兌美元可能會進一步回調至1.05。其中一個這樣的理由可能是今日公布的歐元區12月消費者物價指數（CPI）。德國昨日總體通脹率意外上升，這似乎主要是受能源基數效應推動。市場普遍預計歐元區總體通脹率將從同比2.2%升至2.4%，核心通脹率將維持在2.7%。任何高於預期的情況——尤其是核心通脹數據方面——都可能進一步限制歐洲央行今年預期的寬鬆規模。目前市場預計降息幅度為107個基點。歐元區CPI數據將於今天歐洲中部時間11點公布。
做空歐元兌美元很可能是2024年末外匯交易中最具確定性的交易之一。值得注意的是，當關稅報道剛出來時，歐元兌美元未能回升至1.0335的起始點位。外匯期權市場顯示，自9月以來，投資者可能最擔心歐元兌美元向上修正。我們從一周風險逆轉指標（歐元兌美元看漲期權相對於同等歐元兌美元看跌期權的價格）中可以看出這一點，該指標目前處於0.15%的波動率水平，是自9月下旬以來的最高值。
看起來，歐元區CPI數據的任何意外情況或者美國數據走軟，都可能將歐元兌美元拉回到1.0460，甚至有可能到1.05——但總體上歐元兌美元仍處於下行趨勢之中。
加元：卡尼會是對市場友好的總理人選
在特魯多昨日辭職后，加拿大自由黨內部的一場領導人競選將選出新總理。加元對特魯多的離任做出了積極反應，並且因有報道稱馬克·卡尼是接任這一職位的熱門人選，今早獲得了更多支撐。
卡尼會是對市場最友好的候選人，但國內的政治動蕩本身不足以大幅壓低美元兌加元匯率。加元的疲軟仍與特朗普的關稅政策密切相關，而且即便加拿大能避免直接關稅，普遍徵收10%的關稅也會對像加拿大這樣美國最大的貿易夥伴造成過大衝擊。預計在自由黨領導人競選期間，加元會出現更多短期波動，但我們在此對美元兌加元上行風險的考量基本保持不變。
北京時間19:07，美元指數報107.9276/544，跌幅0.28%，歐元/美元報1.0426/27，漲幅0.36%。美元/加元報1.4303/04，跌幅0.19%。
