人民幣衍生品：美元掉期升水本周反彈，主因半年末時點考核

中國境內美元/人民幣掉期 CNYXSWP=CFXS 本周以來各期限升水點都有所反彈，主因半年末時點考核要求致資金需求上升，而巨量首次公開發行(IPO)資金需求不減，估計要跨月之後各期限掉期點才會回落。

他們並指出，由於人民幣即期匯率波動非常有限，資金面寬鬆程度將成為掉期曲線變動的主要因素。短期資金需求較多，短端掉期走升較快，長端則受制於遠期購匯需求不足升勢受限，掉期曲線變平。

"各期限升水點有點上來了，主要是因為半年末到了，資金有點緊，都在拿美元，你會發現1、3、6個月相對較短期限的掉期點上來蠻快的。"一中資行交易員表示。

美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 今日收報22個點子，較上周五上漲22.22%；一個月期 CNY1M=CFXS 收於115點子，較上周五上升29.21%；一年期掉期美元升水 CNY1Y=CFXS 收於1,298點子，較上周五上漲2.61%。

一外資行交易員表示，相比即期的窄幅整理清淡成交相比，掉期交易活躍度相對大，一年期美元掉期升水點短期內或維持在1270-1320區間波動。

該交易員稱，長端要觀察下一次央行降準降息的時點，如果降準降息再次出來，會對曲線形成較大的壓力，長端可能會再下一個台階。

短端掉期方面，受半年末時點考核以及IPO降至因素影響，短端掉期點特別是超短端有所上行，但因市場對資金面並不感到過分擔憂，因此估計升幅有限。

"短端還是要看大行的供給的態度，如果大行敞開供應，應該沒什麼問題，因為根據貨幣市場的情況，人民幣的流動性還是比較充裕。"前述外資行交易員稱。

中國銀行間市場周三主要回購利率依舊在低位徘徊。儘管新一輪IPO將在下周登場，但今日跨申購周期的資金供給不改寬鬆，預計本輪IPO對流動性整體影響仍有限。

中國證監會周二稍晚下發新一批24家包括國泰君安在內首次公開發行(IPO)企業的發行批文， urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0YV3GG網上申購日集中在下周四至下周五。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0YW04B

國泰君安此前刊登的預披露材料稱，擬發行不超過15.25億股A股，有望創下近五年來最大A股IPO融資紀錄。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三收跌，中間價則小幅升值。交易員指出，市場交投清淡，缺乏信號指引，短期匯價料仍難突破此前6.19-6.21元盤整區間。（完）

(發稿 張金棟； 審校 黃凱)