智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，美聯儲如期降息，降息幅度爲50個基點。本次議息前，市場對於降息25個基點或降息50個基點的觀點涇渭分明，而這樣的分歧直至議息會議前也沒有得到彌合。決議出臺前半小時左右，市場報道稱，最終降息的幅度爲50個基點。但是鮑威爾在隨後的記者會中打壓了鴿派情緒，並表示並沒有設定任何固定的利率路徑，將逐次召開會議來做出決策。同時，如果經濟保持穩健且通脹保持頑固，可能會更緩慢地調整政策。
該行指出，與日元同時走強的，還有黃金和人民幣匯率，黃金價格迭創新高，已經在很大程度上增強了黃金作爲一個獨立資產類別存在的可能性。人民幣兌美元的匯率也在近期升至年內高位，在岸人民幣匯率也擊破7.10的關口。在這樣的情形下，市場可能也需要關注港股在未來的表現，從季節性角度看，恆指在11月至來年1月的表現，在過去5年中仍然是相當亮眼的，而這與人民幣的季節性表現也幾乎是同步的。
國泰君安主要觀點如下：
美聯儲如期降息，降息幅度爲50個基點。
在本次議息前，市場對於降息的分歧非常大，認爲會降息25個基點或降息50個基點的觀點涇渭分明，而這樣的分歧直至議息會議前也沒有得到彌合。決議出臺前半小時左右，華爾街日報報道稱，最終降息的幅度爲50個基點，這似乎讓投資者鬆了一口氣。決議公佈後，股票市場出現了快速上揚，美元和美債利率則快速下行。但鮑威爾在隨後的記者會中打壓了鴿派情緒，並表示並沒有設定任何固定的利率路徑，將逐次召開會議來做出決策。同時，如果經濟保持穩健且通脹保持頑固，可能會更緩慢地調整政策。
對於市場關注的熱點問題，鮑威爾給出了相應的解釋。
首先，本來的確應該在7月降息，但是更長時間的等待確認了通脹會持續回落至2%;其次，投資者不能假設降息50個基點就是未來新的節奏;此外，美聯儲的經濟預測摘要中沒有任何內容表明其急於完成降息。
鮑威爾的記者會後，美股、美元和美債出現了大幅反轉，最終市場的感受是美聯儲雖然降息50個基點，但似乎也是25個基點。同時，從資本市場的反饋來看，美聯儲的降息似乎已經被充分price in，換言之，美聯儲似乎做了一次假的降息。
從最新的經濟預測來看，美聯儲下調了今年的經濟和通脹預測，並上修了失業率的預測，這成爲降息的關鍵依據。
從點陣圖來看，今年年內降息應該仍有2次，明年大約會有4次降息。由於市場此前預期美聯儲年內降息幅度會超過100個基點，因此美聯儲最新的預測(4次降息即100個基點)與市場的預期較爲接近，但仍然比市場預期更鷹一些。同時需要指出的是，經濟和通脹預測從中期來看仍然高於傳統潛在水平，似乎表明未來的降息道路仍然存在很大的不確定性。
美債利率的走勢其實充分說明了這樣的不確定性，如果本輪降息週期以2年爲維度，利率到明年底大約降至3.5%的水平，那麼2年美債利率如果顯著高於3.5%，就會在一定程度上顯得較爲雞肋。從這個角度而言，10年美債利率如果顯著低於4%(考慮到一定的期限溢價)，那麼其交易價值可能會高於持有價值。
在過去的兩個月內，美國國債利率一路下行，美元也同時走低，這意味着市場對於降息交易的押注仍然是極致而單向的，這樣的情形在過去幾年中十分常見。背後的根本原因是對沖基金當道，其高槓杆交易模式很容易讓市場呈現出一邊倒的局面，當然，市場走到最極致時，也經常會出現超級大反轉。
日元今年的表現可謂是“極致反轉”的真實寫照。
在美國尚未降息，日本央行也僅僅加息10個基點時，日元匯率卻在過去兩個月一路高歌猛進，並在今晨逼近140的關口。誰能想到，兩個月前，市場還在鼓吹日元匯率可能難守160，而現在日元匯率竟然運行在140這個一年多以來的高位上。日本央行明天也會議息，但由於日元匯率已經處於高位，市場認爲日本央行按兵不動的概率仍然較大。對於日本央行而言，現在處於一個相對有利的位置，其肯定還會表態“貨幣政策正常化仍將繼續”，但由於美聯儲已經降息、日元匯率也處於強勢階段，因此其貨幣政策收緊也不必操之過急。
與日元同時走強的，還有黃金和人民幣匯率，黃金價格迭創新高，已經在很大程度上增強了黃金作爲一個獨立資產類別存在的可能性。
人民幣兌美元的匯率也在近期升至年內高位，在岸人民幣匯率也擊破7.10的關口。在這樣的情形下，市場可能也需要關注港股在未來的表現，畢竟作爲人民幣資產的代表品種，恆生指數表現值得期待。另一方面，季節性的表現也顯示，恆指在11月至來年1月的表現，在過去5年中仍然是相當亮眼的，而這與人民幣的季節性表現也幾乎是同步的。