白銀研究所最近發佈報告，稱多種因素共同促成白銀超級周期。這些因素包括俄烏衝突升級引發市場避險情緒、工業需求日益增長、去美元化、美聯儲開啟降息周期。
促成白銀超級周期的因素
①俄烏衝突導致地緣局勢緊張，白銀工業需求增長
近期俄烏衝突升級，投資者紛紛尋找更多的財富保值方式。根據白銀研究所委託的一份報告，白銀在當下動蕩時期是一項理想的投資工具，是一種可靠的「對抗通脹、貨幣貶值和系統性金融不穩定的對沖工具」。
報告指出：「白銀作為一種有形資產，兼具穩定性和增長潛力，不僅是避險資產，還因其在工業應用中的日益增長而備受關注。白銀與股票和債券等傳統資產的相關性較低，因此是優秀的多元化和避險工具。」
報告指出：「希望通過多元化增強投資組合的機構投資者，應當考慮投資白銀的優勢。地緣政治環境的脆弱性增加以及政府財政狀況的惡化，使白銀作為對抗通脹和貨幣貶值的工具更具吸引力。這些潛在的長期因素已經慢慢積累了幾十年。」
作者寫道，「然而，潛在的結構性壓力開始轉變，這在當前環境下利好白銀。此外，來自電子產品、可再生能源和汽車行業對白銀的需求增加，使其成為長期工業趨勢的受益者。」
報告提到，全球對白銀的需求預計將在2024年達到12億盎司以上，突顯了「白銀對於機構投資組合的持久吸引力和戰略重要性。」
報告補充道：「白銀需求激增還得益於工業消費的持續強勁增長，預計2024年將創下新紀錄，同時珠寶和銀器需求也在恢復。預計白銀需求的增加將伴隨着供應的限制，供應預計將下降1%至10億盎司，2024年將出現2653萬盎司的赤字。」
作者指出，將白銀納入投資策略，投資者不僅可以利用其工業效用，還可以發揮其作為避險資產的作用，從而確保投資組合的平衡與韌性。
作者進一步解釋，白銀作為工業金屬和貴金屬的雙重需求，使其「既從經濟復蘇中受益，促進了工業用途，同時也因為金融市場的不確定性維持了強勁的投資流入。」
作者說道，「這種多樣化的需求特點，使得白銀表現優於其他依賴單一需求來源的大宗商品，例如僅用於工業用途或僅作為對沖通脹的工具。」
②去美元化推動銀價近期上漲
白銀價格近期上漲的一個重要因素是去美元化的持續趨勢，該趨勢在今年金磚國家年度峰會上成為焦點。
報告指出，「許多國家和大型國際投資者逐漸遠離美元作為主要儲備貨幣，這一趨勢已經持續了多年。從歷史上看，白銀和黃金一直是主要的貨幣儲備資產。白銀作為貨幣已有兩千多年的歷史，它對投資者來說是一項重要的避險資產。」
報告還將2008年全球金融危機，和疫情期間實施的大規模刺激計劃納入考量，這些計劃向市場注入了大量流動性。
報告稱：「在全球金融危機和新冠疫情期間，量化寬鬆向金融系統注入了大量流動性。這些措施導致了重大長期影響，包括市場扭曲、不平等加劇和債務水平上升。這些後果至今仍在塑造經濟政策和金融市場動態。」
（聯邦基金利率與白銀價格走勢：近兩輪寬鬆周期分析）
③美聯儲開啟降息，通常會導致銀價上漲
另一個推動白銀價格的因素是美聯儲開始降息的周期，而歷史上降息周期通常會導致銀價上漲。
報告對白銀超級周期進行了展望，指出：「與受微觀經濟因素影響更大的短期波動相比，超級周期的持續時間通常要長得多。這些周期中的價格上漲可能持續10年甚至20年，形成20年至40年以上的完整周期。」
（通脹調整后的銀價走勢：歷史關鍵事件解讀）
報告稱：「如果當前的牛市繼續演變為我們預期的下一個金屬超級周期，那麼投資需求和工業需求將在未來幾年內持續增長。」
作者補充道：「此外，這一周期可能因顯著的供應限制而被放大。更嚴格的監管環境、更長的許可時間，以及在多個地區對勘探和礦山開發的直接限制，正在阻礙生產商滿足不斷增長的白銀需求。」
作者提醒到：「因此，我們可以預期在整個周期中，白銀價格波動會加劇。新採礦項目的緩慢推進，加上地緣政治風險和環境問題，可能導致長期供應短缺。這為能夠成功應對監管挑戰的項目帶來了投資機會，特別是在對勘探和採礦活動更為友好的地區。」
白銀的戰略優勢
作者指出：「由於白銀兼具工業金屬和市場不穩定時期避險資產的雙重角色，它作為機構投資者的戰略資產具有突出的優勢。白銀與股票和債券等傳統資產的相關性較低，提供了強大的多元化效益。」
作者補充道：「從歷史上看，白銀在經濟和地緣政治危機時期證明了其價值，是對抗通脹、貨幣貶值和系統性金融不穩定的可靠對沖工具。白銀已作為一種貨幣儲備形式存在了兩千多年，在傳統儲備貨幣（如美元）面臨挑戰的當下世界中，白銀再次成為價值儲存的重要選擇。」
作者總結道：「當前全球環境正在經歷一場由多個因素驅動的結構性轉變，包括日益緊張的地緣政治、經濟脆弱性加劇，以及許多政府財政狀況的惡化。這些壓力正在重塑全球金融體系，投資者越來越傾向於尋找免受對手方風險和政治干預的資產，而白銀在這種環境下是一個重要選項。」
（現貨白銀日線圖，來源易匯通）
北京時間11月20日14:48，現貨白銀報31.05美元/盎司
