FX168財經報社(北美)訊 英國央行（BoE）週四（11月7日）宣佈，正如預期的那樣，在11月政策會議後，將政策利率下調了25個基點（bps）至4.75%。這一決定符合市場預期。
BoE貨幣政策聲明關鍵要點
根據市場利率和模式預測，BoE預測顯示，一年內CPI爲2.7%（8月預測：2.4%）。
根據市場利率，BoE預測兩年內CPI爲2.2%（8月預測：1.7%）。
「預計預算在2026年中至2027年初的峯值將暫時提高通貨膨脹率不到0.5個百分點。」
「市場利率意味着與8月份相比，BoE的寬鬆更加寬鬆，2024年第四季度的銀行利率爲4.8%，2025年第四季度爲3.7%，2026年第四季度爲3.7%，2027年第四季度爲3.6%（8月：2024年第四季度爲4.9%，2025年第四季度爲4.1%，2026年第四季度爲3.7%）。」
根據市場利率，BoE預測顯示，三年內CPI爲1.8%（8月預測：1.5%）。
「BoE估計2024年第三季度QQ的GDP+0.2%（9月預測：+0.3%），2024年第四季度QQ+0.3%。」
「BoE預測2024年第四季度失業率爲4.2%（8月預測：4.4%）；2025年第4季度爲4.1%（8月：4.7%）；2026年第4季度爲4.3%（8月：4.7%）；2027年第4季度爲4.4%。」
「預測包括在一年內從預算提高到國內生產總值水平約0.75個百分點。」
「預算中僱主國民保險繳款的增加可能會對價格產生小幅上行影響，對工資和公司利潤產生小幅下行影響。」
「逐步解除政策限制仍然是合適的。」
「如果經濟如預期的那樣發展，利率可能會繼續逐漸下降。」
根據市場利率，BoE預測2024年GDP增長+1%（8月預測：1.25%），2025年增長1.5%（8月：1%），2026年1.25%（8月：1.25%），2027年增長1.25%。
「BoE估計，2024年第四季度（8月預測：5%），2025年第4季度（8月：3%），私營部門工資增長爲3.25%（8月：3%）；2026年第四季度3.25%（8月：2.75%）；2027年第四季度3%。」
「更高的通脹和最低工資的加起影響可能會增加就業成本，對通貨膨脹的淨影響不確定。」
「BoE預計，從中期來看，GDP將減少約0.5%的鬆弛，比預算前的鬆弛程度要少，特別是在2025年和2026年1年。」
「MPC將確保銀行利率在足夠長的時間裏受到限制，直到通脹風險持續恢復到2%的目標進一步消散。」
「需要確保通脹保持接近目標，不能過快或過高地降息。」
市場對BoE政策公告的反應
隨着對英國央行政策決定的即時反應，英鎊/美元略有上漲，上次在1.2928日上漲0.4%。
英國的通脹壓力在9月份進一步加強。
預計在BoE會議上不會有意外
在該銀行9月19日的會議上，政策制定者目前堅持每季度降息，11月降息是最有可能的結果。關於量化緊縮，委員會一致投票決定在未來12個月內保持債券持有量減少1000億英鎊的步伐，這同樣符合預期。
唯一的低地因素是對第三季度GDP和第四季度CPI的略有下調，儘管這更像是一個市場標記的案例，當然，市場可能會根據傳入的數據而發生變化。
展望未來，通脹持續的指標——勞動力市場緊縮、私人薪酬增長和服務CPI——應繼續指導政策。
回到通貨膨脹，9月份的消費者價格指數（CPI）同比下降至1.7%，而核心CPI（不包括食品和能源成本）在過去12個月中降至3.2%，服務通脹率比一年前仍上升至4.9%。
在9月的BoE事件後，政策制定者Catherine Mann對未來幾個月多次降息的可能性表示謹慎，並強調了保持政策限制的重要性。
然而，在10月初，英國央行行長貝利表示，如果通脹持續出現積極消息，英格蘭銀行可以採取「更積極」的降息方法。首席經濟學家Huw Pill表示，英國央行在降息時應該採取漸進的方法。
在BoE會議之前，TD Securities分析師指出：「我們預計7-2的多數將把銀行利率下調25個Bps，與9月份的指導意見變化不大。傳入的增長和通脹數據比MPC在8月份的預測中預期要軟，但預算將迫使預測進行一些調整（但這些調整將不如市場預期的）。我們預計不會有任何關於12月政策決定的信號。」
英國央行的利率決定將如何影響英鎊/美元？
FXStreet的高級分析師Pablo Piovano指出，降息可能會給英鎊帶來進一步的壓力，如果英鎊/美元跌破11月低點1.2833（11月6日），英鎊可能會進一步下跌。在這種情況下，在7月低點1.2615之前，下一個爭論應該在關鍵的200天SMA出現在1.2811。
「從好的一面看，多頭最初將關注1.3119的臨時55天SMA。Pablo總結說：「該地區的突破可能會使對2024年1.3434（9月26日）的高峯進行潛在訪問重新成爲焦點。」
市場分析及預測
據媒體分析報道，英國政府支出增加給價格壓力的前景蒙上了陰影，英國央行在如預期般降息25個基點後，同時表示，如果經濟按預期發展，借貸成本可能會繼續逐漸下降，這驗證了市場定價，即這是2024年的最後一次降息。
據報道，交易員削減對英國央行進一步貨幣寬鬆的押注。市場現在定價英國央行12月再次降息25個基點的可能性約爲15%，而決定公佈前爲25%。2025年還會降息兩次，第三次降息的可能性爲50%。這低於市場對歐洲央行和美聯儲的降息定價。
財經網站Forexlive分析師Justin Low表示，英國央行的前瞻性指引沒有變化，投票結果並無意外，曼恩是唯一一位持反對意見的委員。同時，丁格拉和拉姆斯登在推動50個基點的降息時也沒有過於鴿派。總之，這一決定和措辭或多或少在意料之中。聲明還承認抗通脹進程仍在繼續。不過，英國央行警告說，物價壓力仍可能比預期的更爲頑固。從目前的情況來看，在做出下一次政策決定之前，很多事情都將取決於11月和12月的兩份CPI報告。
倫敦富達國際投資組合經理Shamil Gohil表示，展望未來，英國央行貨幣政策委員會需要在預算和政府財政政策的未來影響之間取得平衡。明年，企業因稅收、國家保險和全國最低工資標準提高而增加的成本可能會通過價格上漲部分轉嫁給消費者。財政刺激政策也會對經濟增長產生積極影響，從而消除對經濟衰退的擔憂。因此，隨着時間的推移，這些影響會慢慢顯現出來，明智的做法仍然是採取漸進和謹慎的寬鬆政策。未來美國大選的影響以及全球關稅可能提高，可能會抵消部分增長，也可能會導致通脹上升，可能會使使形勢變得更加混亂。
據Informa Global Markets報道，英國央行下個月降息的隱含概率目前僅爲23%，因爲今天英國央行以8比1的投票結果決定降息25個基點，這並不偏鴿，所以很明顯預算效應正在產生影響。
匯豐銀行資產管理部投資策略總監Hussain Mehdi表示，投資者面臨的更大問題是，利率還能下調多少？未來幾個月，勞動力市場的降溫應有助於維持服務業通脹的下行壓力。但從長期來看，英國最新的預算可能會增加通脹壓力。我們正處於一個「永遠赤字」的時代，這反映了促進增長和生產力的政治優先事項。這種財政激進主義是與2010年代相比的重大政策變化，當時的緊縮政策是由「類固醇」貨幣政策（即快速取得效果）來抵消的。經濟分化的多極世界也與較高的通脹環境相一致。我們認爲，英國央行接下來可能會有一個相當淺的寬鬆週期，債券收益率將面臨上行壓力。政策利率可能穩定在3%以上，與疫情之前低於1%的時期形成鮮明對比。
摩根大通資產管理全球市場分析師Zara Nokes表示，英國央行降息符合市場的預期。然而，近期的政治事態發展使此後的降息步伐變得撲朔迷離。英國經濟目前正面臨着一系列交叉影響，這使得經濟增長和通脹前景極不確定。上週英國預算公佈了前期財政刺激計劃，在經濟供給受限之際，這些計劃有可能加劇明年的通脹。特朗普重返白宮又增加了一層複雜性。雖然下一屆共和黨政府上臺後會頒佈什麼政策仍存在很大的不確定性，但強硬的保護主義措施可能會成爲全球經濟增長的逆風，而英國由於其經濟的開放性可能會受到衝擊。出於這些原因，央行在就進一步降息的步伐給出具體的前瞻性指導時應該非常謹慎。我們認爲，由於國內經濟的基本態勢表明通脹仍將持續一段時間，央行應避免過快降息。
瑞銀全球財富管理首席歐元區和英國經濟學家Dean Turner表示，隨着通脹放緩趨勢持續到新的一年，英國央行未來幾個月可能會進一步降息。利率走低的前景應繼續有利於投資優質企業債券和政府債券。英鎊最近在鞏固近期漲勢上表現掙扎，但我們認爲，當美聯儲加入降息週期時，英鎊有可能恢復上漲勢頭。