FX168財經報社(北美)訊 英鎊的領先漲勢本週獲得了新的推動力,但摩根大通私人銀行、道富環球市場和傑富瑞的策略師週五(9月20日)表示,英鎊的漲勢看起來越來越脆弱。
美聯儲前一天大幅降息後,英國央行週四決定維持利率不變,英鎊/美元匯率升至 2022 年 3 月以來的最高水平。今年英鎊是十國集團中表現最好的貨幣,遙遙領先,人們對英鎊進一步走強的預期接近十年來的最高水平。
但英國上半年經濟增長乏力,加之工黨 10 月份將實施緊縮預算,這意味着英國經濟前景不明朗——這增加了英國央行需要加快降息步伐以保護經濟的可能性,同時也將削弱英鎊的一個重要支撐支柱。
道富銀行歐洲、中東和非洲地區宏觀策略主管蒂姆·格拉夫 (Tim Graf)表示:「我認爲英鎊兌美元匯率已經快要撐不住了。最終,我認爲英鎊兌美元匯率將在三到六個月內走低。」
(資料來源:彭博社)
儘管其他央行都在加快寬鬆步伐,但英國央行採取漸進式降息策略,這意味着英鎊已成爲尋求更高相對回報的投資者的熱門投資對象。市場定價顯示,市場押注英國央行 11 月下次會議上的降息幅度將低於 25 個基點。
根據美國商品期貨交易委員會的持倉數據,對衝基金和其他槓桿基金對英鎊的押注在 7 月份激增後,目前徘徊在 2014 年以來的最高水平附近。在過去一個月裏,機構投資者對英鎊的看漲情緒達到了一年來的最高水平。
週五,英鎊/美元匯率約爲 1.33 美元,但匯豐控股有限公司分析師稱這種強勢「難以持續」。
英鎊面臨挑戰
匯豐銀行高級外匯策略師尼克·安德魯斯 (Nick Andrews)表示,隨着投資者逐漸調整對英國央行進一步降息的預期,英鎊將面臨挑戰。安德魯斯表示,到 2025 年底,英鎊需要降息 225 個基點,而市場預期的降息幅度爲 150 個基點。
摩根大通私人銀行全球市場策略師馬修·蘭登 (Matthew Landon)表示,儘管目前英國降息步伐較慢,使英鎊成爲追求更高收益的投資者的首選,但「短期內追逐英鎊升值趨勢意義不大」 。
英鎊今年表現明顯優異
(資料來源:彭博社)
可以肯定的是,所謂的風險逆轉(倉位和期權情緒的晴雨表)表明,儘管交易變得更加擁擠,但市場在未來一個月仍看好英鎊。交易員表示,政府更迭後,對英國資產的需求持續存在。
彭博外匯策略師Vassilis Karamanis 表示:「通常情況下,現貨和期權市場的趨同表明當前趨勢有支撐。在市場改變方向或至少現貨和期權交易者之間出現分歧之前,英國資產應該會受到進一步的需求。當資金流動時,最好尊重價格走勢,無論交易多麼擁擠。」
但從長遠來看,可能會有麻煩。
據熟悉交易情況的貨幣交易員稱,隨着英鎊/歐元接近兩年來的最高水平,對衝基金一直在期權市場上買入保護性貨幣,以防止英鎊進一步走強。由於未獲得公開發言的授權,這些交易員要求不具名。
英鎊/美元匯率目前已上漲約 2.5%,高於 1.30 美元,彭博調查的策略師預計今年年底英鎊兌美元匯率將達到這一水平。儘管未來幾周英鎊可能進一步升至 1.35 美元,但傑富瑞駐紐約全球外匯主管Brad Bechtel表示,他對英鎊兌美元匯率的上漲持「謹慎」態度。
Bechtel 稱,「英鎊/美元可能還有一點上漲空間,但不會太多。」
下個月英國將出臺被稱爲「緊縮預算」的增稅和削減開支措施,但短期內也無助於經濟。
Eurizon SLJ Capital 首席執行官Stephen Jen表示,這可能促使英國央行加快降息以緩解需求衝擊,同時損害英鎊。