2024年，美股表現亮眼，華爾街分析師預計到了2025年，標普500指數將再接再厲，繼續穩健上升，不過各大金融機構的預測差異較大。整體而言，雖然美股大市連續兩年實現兩位數的升勢，也預計會繼續上升，惟勢頭可能更加溫和。
華爾街分析師普遍預期，到2025年底，標普500指數將達到約6679點，較當前水準上升約10%，非常符合標普500指數自1957年創立以來的歷史平均年回報率10.23%。
其中，高盛的預測比較保守，僅6500點，意味著價格升幅加上股息的回報為9%。比較樂觀的是德意志銀行和Yardeni Research，目標為7000點，看升17%。
在接受調查的機構中，有三分之二預計標普500指數將上升10%，不過其中很多受機構提醒投資者注意市場可能大幅波動。
相比之下，標普500指數在2024年的表現遠超預期，最終收市位比2023年底的5132點一致預期高出逾15%，且連續第二年實現超過20%的升幅，係上世紀90年代以來首次。
2025年推動標普500指數的關鍵因素
多個關鍵因素支持了對美股2025年的樂觀預期。預計2025年企業盈利將增長11%，2026年將增長7%，而收入增速預計為5%，符合名義GDP預期。經濟學家還預測實際GDP將增長2.5%，並預計通脹將降至2.4%，為市場擴張創造有利環境。
不過，2025年市場動態預計將發生變化，分析師預測市場將從大型科技股主導轉向更廣泛的市場。財務狀況的改善和潛在監管放鬆將推動並購活動增加，這可能為股價提供額外支撐。
市場還受益於強勁的周期性增長和較高的風險偏好，尤其是失業率保持在4%左右。
估值問題仍需關注
新一屆政府的貿易政策，包括可能對世界其他地區商品實施針對性關稅，預計將對2025年的市場表現產生影響。此外，市場的關注點預計將從AI基礎設施轉向更廣泛的AI應用推廣和變現上，這可能為各行業創造新的機遇。
然而，估值問題仍需關注。標普500指數的市盈率倍數在過去兩年中增長了25%，達到21.7倍，這表明持續的盈利增長對於維持市場升幅至關重要。
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編譯：劉川