FX168財經報社(香港)訊 隨着交易員們即將結束「瘋狂」的一個月，全球金融市場勢必迎來又一週的動盪。在即將過去的3月份裏，對歐美銀行業的擔憂主宰了市場情緒，並使各國央行抗擊通脹的努力複雜化。
週一(3月27日)亞市開盤後，日元和瑞郎兌美元小幅走高。在俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)上週六就在白俄羅斯部署戰術核武器發表評論後，交易員將注意力集中在避險資產上。
歐元/美元基本持平，此前歐洲央行副行長金多斯(Luis de Guindos)表示，銀行業的不確定性意味着歐洲央行將逐個會議討論利率政策。
因對一系列銀行健康狀況和美國可能出現衰退的擔憂席捲市場，投資者對於避險資產的需求有所增加，尤其是日元。日元兌美元過去4周出現攀升。
(圖片來源：彭博社)
等待另一張多米諾骨牌的倒下
上週五，隨着德意志銀行(Deutsche Bank AG)成爲最新一家受到投資者密切關注的銀行，以及美國財長耶倫(Janet Yellen)召開金融穩定監督委員會會議，波動再次席捲全球市場。
德意志銀行股價上週五大幅下跌，此前這家德國銀行的信用違約互換(CDC)飆升，但沒有明顯的催化劑。此舉似乎再次引發了人們對歐洲銀行業健康狀況的擔憂。
標普全球市場情報數據顯示，德意志銀行五年期CDS較週五早些時候再下跌7個基點，至208個基點，仍爲2018年底以來的最高水平。信用違約掉期是一種爲公司債券持有人防範公司違約的保險形式。
美國硅谷銀行破產後，投資者擔心這種情況會蔓延，而美聯儲上週三進一步收緊貨幣政策加劇了這種擔憂。
德國總理朔爾茨上週五在布魯塞爾舉行的新聞發佈會上表示，德意志銀行已經「徹底重組並使其業務模式現代化，是一家盈利能力非常強的銀行」，並補充稱，沒有理由對其未來進行揣測。
歐洲央行行長拉加德也試圖緩解市場擔憂，稱由於強勁的資本、流動性狀況和2008年後的改革，歐元區銀行業具有韌性。她還表示，歐洲央行已準備好在必要時向金融體系提供流動性。市場隨後小幅收窄跌幅。
IG首席市場分析師Chris Beauchamp表示：「我們仍在緊張地等待另一張多米諾骨牌的倒下，德意志銀行顯然是每個人心中的下一張骨牌。看起來銀行業危機還沒有完全平息。」
WisdomTree分析師表示：「市場參與者對銀行業的動盪是否已經結束，或是否會有更廣泛的蔓延仍有疑問。現在從各國央行那裏也可以看到，這場動盪不會對他們的貨幣政策行動進行硬性剎車。這讓市場感到不安，因爲可能會加劇或暴露出銀行業的新脆弱性。」
據美國彭博社報道，據知情人士透露，美國當局正在考慮是否以及如何向第一共和銀行(First Republic Bank)提供支持，使其有更多時間充實資產負債表。另外，硅谷銀行本月早些時候倒閉後，Valley National Bancorp和First Citizens BancShares Inc.據說都在爭奪硅谷銀行。瑞士銀行業監管機構說，瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)可能面臨調查的威脅。
美國最高監管機構上週五表示，儘管一些銀行面臨壓力，但整體金融體系是健康的。
美國金融穩定監督委員會(FSOC)在上週五會議後表示，儘管個別銀行面臨壓力，但整體金融體系依然穩健，以安撫因近期銀行倒閉而感到不安的儲戶和投資者。當日上午，美國財長耶倫緊急召集美國主要金融監管機構負責人，召開這一事先並未安排的閉門會議。
美國財政部在會議結束後的一份聲明中表示：「委員會討論了當前銀行業的狀況，並指出，儘管一些機構面臨壓力，但美國銀行體系仍保持穩健和彈性。委員會還討論了各成員機構爲監測金融發展而進行的努力。」
銀行業的困境促使債券交易員大幅改變對貨幣政策的預期。他們放棄美聯儲將在5月再次加息的押注，並進一步押注官員們的下一個政策轉向將是最早在6月降息。交易員還下調了歐洲央行和英國央行的加息預期。
Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示：「當央行收緊過頭時，有東西就會破裂。但你不能過於消極，因爲所有這些事情都可能很快發生變化。現在存在雙向風險。」
陰暗的前景
與此同時，本週的一份報告可能顯示，衡量美國通脹的一項關鍵指標仍頑固地處於高位，提醒投資者美聯儲必須「走鋼絲」，以維持物價和金融穩定。
週五，美國勞工部將公佈2月個人消費支出(PCE)物價數據。作爲美聯儲最青睞的通脹指標，核心PCE物價指數同比變化對政策制定者有較大影響。經濟學家預計，美國2月核心PCE物價指數同比料增長4.4%。
眼下，市場開始押注美聯儲今年將多次降息，但美聯儲主席鮑威爾在上週會後明確否認了這一想法。分析師指出，如果美國2月核心PCE數據高於預期，美聯儲降息的可能性料將會降低，美元將因此迎來買盤。反之，疲弱的通脹報告將對打擊美元走勢，並可能證明市場的降息預期是合理的。
在這種模糊的政策前景下，衡量短期美國國債波動性的指標接近2008年以來的最高水平。2年期美債收益率上週五觸及3.55%，爲去年9月以來的最低水平，交易員紛紛放棄加息押注。自3月初自2007年以來首次超過5%以來，該收益率已下跌逾100個基點。
日元3月迄今已攀升約4%，升幅超過其他主要貨幣，原因是市場波動較大，而且債券收益率暴跌削弱其他經濟體相對於日本的利率優勢。包括澳元和紐元在內的大宗商品相關貨幣表現不佳。
Columbia Threadneedle Investments利率策略師Ed Al-Hussainy表示，他預計隨着美聯儲收緊政策放緩經濟，債券將出現反彈，但美聯儲收緊政策的波動性和速度突顯出市場的脆弱性。
Al-Hussainy說：「我們原本以爲這將在未來9個月發生，但它在9天內就發生了。我不想抱怨，但我擔心這一切發生得太快了。」
