12月17日,機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總:
1.德意志銀行:美股估值處於歷史高位;
德意志銀行研究部發佈報告表示,由於回報率已經恢復到高於周期峰值的趨勢水平,且美股估值處於歷史高位,美股前景似乎面臨比通常更大程度的不確定性和更廣泛的可能性
2.瑞士信貸:黃金若失守1691/77美元,恐下探1561美元;
①瑞士信貸稱,黃金若失守1691/77美元,存在大跌至1561美元的風險;
②鑒於美國實際收益率仍在建立底部的過程中,且美元預計將進一步走強,黃金在其區間內承壓,低於1759/58美元的支撐位,可能會再次測試1691/77美元的長期關鍵支撐位;
③該行稱,在任何階段,跌至1691/77美元區域下方都將標志著一個主要頂部形成,失守這一最初的支撐位,接下來可能會跌向1561美元處;理想情況下,1877美元的阻力位將繼續限制漲幅
3.德意志銀行:年底金價將跌至1750美元,2022年不太可能表現良好;
①德意志銀行指出:「值得注意的是,通脹上升並沒有轉化為黃金更高的漲幅,對一些投資者來說,黃金或許不再是顯而易見的避風港;」
②德意志銀行稱,儘管通脹仍居高不下,但黃金似乎不太可能在2022年表現良好,預計2022年12月底金價將達到每盎司1750美元
4.渣打銀行:2022年黃金均價1774美元,可能試圖突破1800美元;
渣打銀行:預計2022年現貨黃金均價為1774美元/盎司;由於美元可能走軟,明年可能試圖突破1800美元/盎司,實際收益率將仍然為負
5.花旗將鋅價預測上調10%,稱鋅是交易歐洲電力危機題材的最合適金屬;
①花旗將近期鋅價預估從每噸3350美元上調至3700美元,因Nyrstar位於法國的Auby冶鍊廠減產,加劇了現貨市場的供應緊張局面。分析師Oliver Nugent等人在報告中預計,隨着電力供應緊張局勢繼續惡化,歐洲冶鍊廠進一步中斷的可能性越來越高;
②分析師稱鋅是供應面受歐洲電價上漲影響最大的金屬,因此基於這個題材做多金屬的最佳方式是做多鋅;
③分析師們預計,受現有減產影響,明年第一季度將出現10萬噸供應缺口,進一步減產的可能性很大,可能將缺口擴大至至少17萬噸
6.野村證券:英國央行加息之後英鎊不太可能持續上漲;
①英國央行周四加息致英鎊走高可能是暫時的。野村證券分析師表示,英國很可能繼續面臨通脹上升但經濟增長滯后的局面,這將使市場難以在已經定價的基礎上消化英國央行的激進舉措。ETF資金流入已經枯竭,而英國政府的投資流動性也「不健康」;
②雖然利率決議公布后,經通脹調整后的實際利率上升,但這並不能解釋為何英鎊在中期內會大幅走強,尤其是在通脹至少於明年4月份之前仍將難以擺脫的情況下
7.荷蘭合作銀行:英國央行明年初還將加息;
①荷蘭合作銀行稱,儘管加息幅度只有15個基點,但英國央行是首個加息以限制通脹上行風險(預期)的主要央行。考慮到市場已經預期貨幣政策委員會將首次加息時間推遲到明年2月,最終加息是一個讓市場感到意外的決定。隨着美聯儲將重心轉向抗擊通脹,這表明疫情風險不再是央行的主要擔憂;
②不過,我們仍然堅持對收緊政策周期的預測,即收緊政策的力度遠小於當前反映在前端利率上的水平。預計未來幾個月英國央行將再加息25個基點,至明年年底利率將達到0.50%
8.加拿大國家銀行:預計加拿大明年3月開始加息;
加拿大國家銀行分析師:加拿大央行貨幣政策正常化的時間似乎較晚。預計明年3月開始加息,全年加息5次。當然,這基於一個核心假設,即奧密克戎毒株不會實質上破壞信心且導致更嚴格的健康限制
9.瑞銀:美聯儲加快減碼成為信貸市場的主要風險;
①瑞銀報告表示,美聯儲加快減碼是2022年信貸市場的一個主要風險,美聯儲主席鮑威爾提到估值和企業債務水平高企,對於該行「待到旭日升起坐享利差」的觀點,長期而言美聯儲加快減碼仍然是主要風險;
②瑞銀認為,全球央行的資產負債表負增長時,減碼將成為一個重大風險。瑞銀預計美聯儲將在第一季度結束減碼,並在第三季度開始縮表;
③總的來說,瑞銀對美聯儲縮表的最新看法增加了2023年末預測的下行風險(投資級105個基點,高收益370個基點)
10.澳新銀行:澳洲聯儲可能在2022年2月份結束量化寬鬆;
①澳洲聯儲在結束量化寬鬆計劃上向貨幣市場提供了三種選擇:減碼並於明年5月結束量化寬鬆、減碼並在5月重新評估、在2月份停止債券購買;
②澳新銀行表示,考慮到就業市場和整體經濟的強勁,預計將於明年2月退出。澳新銀行說,由於11月份的勞動力市場數據遠好於澳洲聯儲的預期,其他預測也有可能被修正,在我們看來,2月份結束量化寬鬆是最有可能的選擇