12月7日機構對金融市場觀點匯總

12月7日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：



1.摩根大通：即使在不利情境下，奧密克戎變異株引發的股市跌勢也不會持續 

即使在不利的情況下，若事實證明新毒株導致相對較高的死亡率，且現有疫苗效果不佳，那將只是延遲股市上漲，而不是結束上漲。重新研發的疫苗可能需要大約6個月的時間才能廣泛部署，投資者可能會從明年年初開始布局以反映這個因素。因此，對奧密克戎恐慌背後的謹慎窗口可能不會那麼長。建議增持歐元區和英國；對美國、日本的立場中性；新興市場明年可能是一個機會。增持礦業、銀行和汽車股；對科技股中性；減持房地產、必需消費品和醫療保健等傳統防禦類股

2.摩根士丹利：奧密克戎成為投機性上漲行情終結的誘因

①Michael Wilson等摩根士丹利策略師在一份報告中寫道，新冠病毒新變種成為投機性季節上漲行情結束的誘因。就目前情況來看，這些策略師並不認為奧密克戎是股市面臨的一個主要風險因素；
②美聯儲主席鮑威爾轉而表示可能會以比以前提出的速度更快縮減資產購買，這可能會在資產價格上留下痕迹。減碼對市場而言就是緊縮，這將導致估值下降，就像在任何復蘇的這一階段一樣。策略師們預測標普500指數的遠期市盈率將降至18倍，比當前水平低12%左右。因此，如果市場因為同樣的原因再次出現2018年末那樣的動蕩，美聯儲可能不會面臨那麼大的後退壓力

3.知名投資人Gartman：美股估值過高，熊市勢在必然

阿克倫大學捐贈基金董事長Dennis Gartman表示，美股投資者在新冠大流行期間享受了很長時間的高估值，當下，熊市勢在必然，預計未來一年股價會下跌，10年期國債收益率將升至2%-3%。美聯儲顯然將收緊貨幣政策，不會像以往那樣擴張性。Gartman建議高股息股票，並「避免「木頭姐」Cathie Wood等人已經建倉的高科技股。他們現在的日子相當難，未來幾個月的日子會更難

4.IMF稱歐洲央行應保持高度寬鬆的政策立場

① 國際貨幣基金組織(IMF)表示，只要當前的消費者價格飆升看起來只是暫時的，歐洲央行就應該堅持其超寬鬆的貨幣政策立場。IMF在其2021年《工作人員總結聲明》中表示，鑒於按照基線預期，潛在的通脹動態在中期內將保持疲軟，歐洲央行應該忽略暫時的通脹壓力，並維持高度寬鬆的貨幣政策立場；上述言論符合歐洲央行行長拉加德的觀點。拉加德堅持認為，物價飆升是因為能源成本和供應停滯等不會持久的因素。相比之下， 美聯儲主席鮑威爾上周表示，「暫時性」這個詞不應再用於描述現在的通脹動態；
② IMF警告稱， 歐元區通脹風險「偏向上行」，官員們應密切關注薪資壓力。在大流行病期間許多合同續約被擱置后，即將到來的薪資談判預計將比往年更頻繁，將需要密切監測。如果事實證明高通脹更持久，那麼歐洲央行也應該準備好縮減、然後終止資產購買和TLTRO，之後逐步調整政策利率；
③ IMF還表示，歐洲央行將需要「很快澄清」在大流行病緊急資產購買計劃和第三輪超低價貸款（TLTROS）計劃停止之後如何保持貨幣政策支持；
④ 關於歐元區的經濟增長，IMF目前預測歐元區經濟2021年增長5％，2022年增長4.3％，並計劃在1月發佈最新預測


5.蒙特利爾銀行：奧密克戎毒株是加拿大央行開始加息的唯一障礙

蒙特利爾銀行資本市場首席經濟學家Douglas Porter認為，目前的經濟狀況可能促使加拿大央行為2022年初加息奠定基礎。而一個問題在於奧密克戎毒株。世衛組織表示，其可能比其他菌株更具傳染性。加拿大已知奧密克戎感染病例累計達11例。若不是因為奧密克戎帶來不確定性，加息對加拿大央行來說似乎是一個開放選項。以11月份的就業報告為例，失業率接近疫情前的水平，工資也在攀升。此外，加拿大的通脹年率為4.7%，創18年新高，房地產市場也在升溫。Porter表示，幾乎沒有什麼能阻擋他們，交易員們正在消化明年3月份加息的影響

6.美銀：2022年兩大頭號風險仍將持續衝擊市場

①美國銀行最新報告警告稱，2021年僅剩不到一個月的時間，貫穿今年全年的兩大風險——新冠疫情和通脹升溫仍未消除。2022年，這兩大風險仍將成為市場面臨的最大風險。這份報告由美國銀行全球研究中心的幾位經濟學家撰寫，主要關注2022年及以後全球經濟面臨的各種威脅；
②新冠疫情陰霾仍未消除。自2019年末爆發的新冠疫情造成的陰霾，直到2022年也仍將難以消散。美銀認為：未來的新冠疫情將是最大的下行風險……往好的方面看，明年供應方面會好轉，以滿足需求的增長。在最近新發現的奧密克戎變種病毒在上周已經讓美股經歷了大幅下挫，道指在感恩節后的一周足足下挫了超過1500點；
③美國通脹前景非常嚴峻。即使新冠變異病毒的風險在明年得到最大程度的控制，對通貨膨脹的擔憂仍可能使美國經濟增長前景不明朗。美銀報告對全球10種不同貨幣進行了排名，結果發現，美元的通脹得分最高，為46分。緊隨其後的是紐元38分和英鎊37分；
④美銀報告指出：最近非常強勁的通脹數據讓人有點神經緊張…在夏天的時候，大部分的通脹增加是由特定的行業推動的，但在過去幾個月，通貨膨脹的壓力已經進入通脹普遍分佈的中期階段

7.荷蘭國際：除非歐洲央行改變寬鬆立場，否則歐元可能保持疲弱

除非歐洲央行的政策有所收緊，否則歐元可能在今年剩餘時間內保持在較弱的水平。歐洲央行的貿易加權歐元匯率今年已經跌超5%，歐洲央行的鴿派立場，加上歐洲對全球製造業周期的更大敞口，以及對人們疫苗接種的猶豫不決，都導致了歐元的糟糕表現。歐元在年底前可能得到的唯一提振是歐洲央行變得「不那麼溫和"。在歐洲央行和美聯儲分別做出政策決定之前，歐元兌美元可能交投於1.1180-1.1280區間

8.貝萊德：即使美聯儲在幾個月內結束量化寬鬆計劃，這也不一定意味着必然會連續加息

貝萊德(Blackrock)首席投資官Rick Rieder在一份投資者報告中寫道，「我們認為，量化寬鬆顯然已經不再受歡迎了。未來幾個月將會有大量消息，涉及Omicron風險、供需影響、商品和服務需求或略微減緩、大規模財政和貨幣刺激措施已進一步撤除，以及推高物價上漲的供應鏈壓力可能部分緩解」

9.外匯經紀商Monex：加元能夠應付近期的油價大跌

①加拿大主要出口產品之一——石油自10月以來價格大跌約20%，但分析師預期加元應付得來。
②Monex歐洲和Monex加拿大的高級外匯市場分析師Simon Harvey說，「我們已經從過去經驗中得到教訓，變種病毒造成的任何嚴重影響都會逐步消除，然後不被市場放在眼裡，在我們2022年的預測中，我們預期全球增長狀況會有所改善，石油需求也因而有所改善，而鷹派（加拿大）央行重新回到正常化周期」

10.滿地可銀行：預計油價將較目前水位反彈，利好加元

①滿地可銀行資本市場全球外匯策略主管Greg Anderson說，「我們預計加拿大央行明年將在美聯儲之前加息，並預計油價將較目前水位反彈，這兩點都是對加元的有利因素；」
②Anderson說，「與大多數其他經合組織(OECD)國家的復蘇情況相比，加拿大從疫情復蘇的進展相當大，而且明年應該會受益於外國直接投資大增；
③加拿大主要出口產品之一——石油自10月以來價格大跌約20%，但分析師預期加元應付得來。