周三公布的最新數據顯示，過去一年的大部分時間里，美國的就業增長明顯低於最初的預期。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)對就業數據的初步年度基準評估顯示，今年3月的就業崗位比最初報告的少了81.8萬個。
每年，勞工統計局都會對月度企業就業調查的數據進行修訂，然後將3月份的就業水平作為就業和工資季度普查項目的基準。
初步數據是2009年以來最大的向下修正，表明勞動力市場並不像最初想象的那麼火熱。然而，就業增長仍處於歷史高位。
美國勞工統計局的一項數據分析顯示，從2023年4月到2024年3月，平均每月增加的就業崗位為17.35萬個，而不是近24.2萬個。
有3個理由擔心7月份疲弱的就業報告，但也有1個理由不必恐慌
FwdBonds首席經濟學家克里斯·拉普基(Chris Rupkey)在周三的一份報告中寫道，「重要的是，市場要記住，這些不是失業，只是就業人數從來沒有那麼高，美國經濟顯然不需要那些虛幻的『失業』工人，因為去年下半年強勁的實際消費支出推動了非常強勁的(經濟)增長。」
向下調整僅限於私營部門，其中近一半來自專業和商業服務行業(向下修正了35.8萬人，即1.6%)。其他大幅下跌的行業包括信息產業(減少68,000人，或- 2.3%)、休閑和酒店業(減少150,000人，或-0.9%)以及製造業(減少115,000人，或-0.9%)。
周三，美國勞工部公布了初步的估計數據，直到2025年2月才會最終確定。這一數據一反常態地延遲了半個多小時。
雖然周三的修正目前不會改變現有的月度就業數據，但它是衡量美國勞動力市場整體健康和活動的另一個關鍵指標。近幾個月來，就業增長的降幅超過預期，令美聯儲及其正在權衡的降息舉措處境更加脆弱。
美聯儲主席鮑威爾定於星期五在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度經濟研討會上發表講話。經濟學家和分析人士說，這些修正可能會給央行施加進一步的壓力，迫使其放鬆貨幣政策。
AgentSmyth的聯合創始人兼首席戰略官邁克爾·布洛克在接受採訪時表示：「這可能是對鮑威爾和美聯儲決策者的警鐘，他們需要更明確地承諾削減開支和前瞻性指導。」
「這真的只是一個計數問題」
經濟學家說，周三的初步向下修正是在意料之中的。他們指出，滯后但準確得多的季度就業和工資普查(Quarterly Census of Employment and Wages，簡稱QCEW)顯示，就業增長速度比更及時、但不那麼全面的月度就業調查和估計要慢(稍後將詳細介紹該方法和修正過程)。
不過，牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家瑞安?斯威特(Ryan Sweet)表示，初步修正的幅度有點出人意料。他將這歸因於勞工統計局試圖捕捉新企業形成和機構關閉的方式(稱為出生-死亡模型)。
新冠肺炎疫情給美國經濟和勞動力市場帶來了巨大衝擊，餘波至今未散。斯威特表示，新的商業申請激增，但伴隨着誕生而來的是死亡，而勞工統計局的模型高估了新商業的形成，低估了死亡。
阿波羅全球管理公司的首席經濟學家托斯滕·斯洛克在接受採訪時表示，為此，「這實際上只是一個計算問題」，是一個衡量問題，而不是一個關於勞動力市場健康狀況的危險信號。
斯洛克表示，「1.6億人有工作，在過去的12個月里，它不是1.6億，只有1.592億，這對美聯儲和金融市場對經濟的看法沒有太大影響。」
其他經濟學家警告說，周三的數據仍然是初步的(最終的基準修訂將在2025年2月與1月份的就業報告一起發佈)，儘管QCEW確實受到了近期移民激增的一些影響，但它可能無法完全反映無證工人。
Sweet表示，雖然這一數據表明就業增長放緩的時間比之前預期的要早一些，但當時的就業市場是穩固的。他補充說，目前美國經濟仍有一些良好的基本面。他指出，失業率上升是因為有更多的人在找工作(相對於更高的裁員率)，而且就業與人口之比仍然很高。
"我認為關鍵將是8月就業情況，" Sweet表示，並指出幾周后將公布就業報告。
為什麼要修改數據
經濟數據經常被修訂，尤其是在有了更全面的信息之後，以便更清晰、更準確地反映經濟動態。
最能說明這一點的一個例子是美國勞工統計局的勞動力市場數據，特別是最重要的就業報告。
勞工統計局每月的勞動力市場快照由兩項調查組成：一項是家庭調查(提供人口統計數據，併為至關重要的失業率提供數據)，另一項是企業調查(旨在衡量就業、工作時間和收入)。
后一項機構調查負責估算每月新增或減少的就業崗位數量。
如今，美國人在消費方面更加保守，因為有關經濟是否正進入一個更艱難的時期的問題揮之不去。
注意其中的「估計」部分是很重要的：畢竟這是一項調查，儘管是一個相當可靠的調查(勞工統計局調查了超過10萬家企業和政府機構，代表了大約62.9萬個個人工作場所)。
當影響市場的就業報告發佈時，最初的估計通常是基於不完整的數據，因此在隨後的兩份就業報告中，隨着勞工統計局收到更多信息，將進一步修訂兩次。
除了調查之外，勞工統計局還採用了一些方法，試圖捕捉新企業和已關閉企業的就業活動。
即便如此，月度數據也不是最終的、全面的。
這就是年度基準修正的由來。這一進程的第一部分就是周三發生的事情。
每年，勞工統計局都會進行年度基準修訂，用QCEW中記錄的更全面的就業統計取代這些基於樣本的就業估計。
QCEW對州、地區和縣級的企業數量、僱員數量和工資水平提供了更全面的解讀，因為這些數據來自企業向所在州提交的季度稅務報告。
考慮到這一過程，QCEW出現了嚴重滯后：2024年第一季度的數據也于周三發佈，數據顯示，2024年3月，全國就業人數增加到1.536億，比去年增長1.3%。
